中航东航今日对决

　　东航今天将在上海召开股东大会讨论“东新合作”方案。持续了3年之久的东航“股权大战”今天将在上海决出最终结果。

　　在这一关键时刻，国航的战略合作伙伴国泰航空昨晚宣布，支持国航积极考虑中航有限提出的中国国航应与东方航空结成战略伙伴的建议。

　　与此同时，东航也将在今天发布公告称，至今没有收到来自中航有限正式提出的合作方案，对中航有限的合作诚意持“保留态度”。东航认为，一个有诚意的合作应该提前与东航董事会和管理层进行直接而深入的沟通。

　　无论方案能否通过以及下一步会如何发展，国企重组都将开出市场化自主操作的新篇章。

　　文/记者 王飞

　　东航股权“收购战”回顾

　　2006～2007年，连续亏损的东航计划引入战略投资者，当时参与竞购的有新航、国航等多家航空公司。

　　2007年9月3日，东航、新航达成战略合作协议，新航和淡马锡将以每股3.80港元的价格收购东航24％的股权。

　　2007年9月25日，国航宣布未来3个月不再参与竞购东航股权，东航股权“收购战”暂时落幕。但国航母公司中航集团旗下的全资子公司中航有限在二级市场上不断收购东航H股。

　　2008年1月6日，中航方面突然宣布将以每股5港元的价格收购东航意欲定向增发的全部股权。

　　2008年1月7日，国泰航空宣布支持中航收购计划。

　　国泰航空：

　　昨晚宣布加入中航阵营

　　国泰航空昨晚对东航股权“收购战”正式表态，国泰航空表示，作为中国国航的主要股东，国泰航空支持中国国航积极考虑中航有限提出的“中国国航应与东方航空结成战略合作伙伴”的建议。国泰航空将积极考虑中航有限及中国国航可能提出的建议，“就国泰航空参与跟东方航空结成战略伙伴及实现战略伙伴关系可能产生的协同效应。”

　　此番表态也意味着国泰航空正式加入东航股权“收购战”中来。据了解，中航有限是中航集团在香港的全资子公司，也是国航的股东之一，而国泰航空与中国国航是交叉持股的战略合作伙伴。此次提出的收购方案是以中航有限的名义提出的，国泰航空加入收购，无异于提高了此次收购成功的可能性。

　　国航昨晚也发布公告称，“将会认真考虑中航有限方面关于本公司与东方航空结成战略伙伴关系并实现该战略伙伴关系所产生的协同效应的建议。”不过，国航尚未就前述建议或方案作出任何决定。

　　东航：

　　坚称不会考虑中航收购方案

　　但东航的口气相当强硬，在中航抛出新的收购方案之后，东航立即回应质疑中航有炒作股价的嫌疑，一方面，中航有限持有1.89亿东航流通H股，其提出的新报价方案存在操纵二级市场、为其二级市场扩大获利的嫌疑；另一方面，中航有限不是一家上市公司，财务制度不够透明度，其是否有足够的现金流来完成其所谓的建议收购，存在很大的不确定性。

　　东航今天将发布公告称，与新航合作是本公司谋求又快又好发展的最佳方式，是切实可行的。

　　中金公司分析师陶薇认为，今日的股东大会最终可能会有几种结果。股东大会投票通过，则“东新恋”闯关成功；方案如果被否决，之后又有三种可能性，一是东航、新航维持原有方案，再度投票表决，二是新航提高价格，再与股东进行沟通投票，三是东航接受中航方面的新收购方案。

　　随着今天股东大会即将召开，天平已经倒向中航一方，不少业内人士预测，在今天的股东大会上，有80%的可能性会使东航、新航合作方案被否决。而且即使侥幸通过，也会在证监会审批环节上“卡壳”，因为谁也不敢肩负“贱卖”国有资产的罪名。

　　中航：

　　能否成功收购尚存变数

　　关键问题是，东新合作方案被否后，中航能否取代新航和淡马锡成功收购东航近30％的股权？

　　让分析人士担心的是，由于东航管理层与国航及中航相当抵触，此次收购战也让双方的矛盾公开化，如果中航与东航想要成功“联姻”，首先要过东航管理层这一关，现在来看显然不易。可以预见的是，“东新恋”被否之后，东航和国航的“联姻”之路一定会更加艰辛，而且短期内不可能会实现。

　　中航方面一位负责人向本报记者表示，他们现在“考虑最多的是1月8日以后的事情，下一步还是想合作。”他认为，一旦“东新恋”被否，中航会继续与东航接触，推销中航的合作方案，并且“要尽量争得东航管理层的理解与合作”。

　　据了解，中航的竞价方案会在“一联一合一交换”的大框架之上再进行补充。即与东航在航线网络上联营，东航旗下的中货航和国航旗下的国货航合并组建国内最大的货运航空公司，东航和国航互相交叉持股等。

　　分析人士认为，不管最终解决如何，东航股权“收购战”都将成为我国经济变革进程中的“经典案例”，由于是内资与外资之间的较量，可能将成为国内企业走向世界舞台的一个分水岭。