2008年 债券投资机会凸显

　　债券市场因投资收益稳健而一度倍受投资者青睐。从2006年以来，受股市步入牛市、社会资金加快向股市分流的影响，2005年前一度火爆的债券市场以及以债券为主要投资标的的投资产品受到冷落。但经过近两年的调整，债市收益逐步提高。业内认为，2008年，随着股市估值大幅度抬升，债券市场的投资机会已经凸显。

　　 品种丰富 发展迅速

　　据业内人士介绍，我国的债券市场从上世纪90年代开始发展起来，至今只有10多年的历史，仍属于新兴市场。进入2000年以后，随着发债主体的日益多元化和投资者机构的丰富化，债券市场发展迅速。 截至2007年三季度末，债券市场的规模已经达到11.5万亿元，占GDP的比重接近50%。

　　据了解，目前，我国债券市场上的债券品种主要包括国债、金融债、企业债、短期融资券、央行票据、资产证券化产品、利率衍生品。其中，国债、金融债、企业债和央行票据是目前发行量最大的债券品种。

　　股市估值过高 机遇显现

　　“2008年，债券市场的投资机会非常值得关注！”汇天富基金投资研究部陆文磊认为，尽管2006年以来由于股市投资收益率不断上升，使得债券市场受到冷遇，但从今年的情况看，债券市场的投资契机将来临。

　　汇天富基金投研部人士预计，随着肉、蛋等食品价格上涨的趋势得到控制，预计物价结构性上涨压力有望见顶回落，今年的CPI平均涨幅将低于去年，物价结构性上涨对债券市场的压力将有所减轻。随着去年一系列的宏观调控政策效果开始显现，今年投资和信贷等主要经济指标进一步趋热的可能性很小，预计1年内存贷款基准利率至多再上调2次-3次，本轮加息周期将接近尾声。另外，目前，股票资产估值已处于高位，如果未来股票资产波动加剧，投资者对债券资产的需求将会增加。

　　 个人投资 三种渠道

　　个人投资债券市场主要有哪些渠道呢？“不同债券流通场所决定了个人投资者介入债市的途径。”据理财专家介绍，我国债券市场分为交易所市场、银行间市场和银行柜台市场。交易所市场通过交易指令集中竞价进行交易，银行间市场通过一对一询价进行交易，银行柜台市场则通过挂牌价格一对多进行交易。交易所市场属场内市场，机构和个人投资者都可以广泛参与，银行间市场的交易者都是机构投资者，银行柜台市场的交易者则主要是中小投资者，其中大量的是个人投资者。

　　“目前在交易所债市流通的主要是记账式国债、企业债和可转债。”国海证券分析师蔡苏告诉记者，个人投资者只要在证券公司的营业部开设股票账户就可以在这个市场里像买股票一样来购买债券，并且还可以实现债券的差价交易套利。另外，个人投资者要想参与更广泛的债券投资，还可以通过储蓄存款、购买保险、委托理财等渠道，把资金集中到机构投资者手里，间接进入银行间市场，债券基金也是个人投资者进入银行间债券市场的一种比较规范的做法。 记者 宋元东