[图文]两年整合中重生 不断积蓄实力 海信科龙催变白电行业格局

　　2007年7月26日，ST科龙的H股简称由“广东科龙”正式变更为“海信科龙”。而在2005年7月以前，海信和科龙这两个中国的著名家电品牌还不曾有任何关联。从这一年7月开始海信科龙联姻，伴随着股权过户，“海信科龙”开始融为一个整体。

　　海信并购科龙后，度过了艰难，顶过了风雨，如今终于见到了彩虹，在2007年底给股东交上了一份不错的答卷。

　　2007年12月20日，在成都的一次土地拍卖会上，让ST科龙（000921）获得2.3亿元利润。在中国A股经历最近两个月深度调整的时刻，ST科龙的股价竟然保持横盘的走势，这不得不让人重新审视这家公司。是什么支撑了它的股价？作为一家家电类上市公司，将其置身于行业背景下，方能重新审视它的价值。

　　与科龙历届大股东相比，海信最突出的优势是诚信、稳健经营。海信擅长稳健财务管理、通过加速内部资金周转提高资金运作的效率，把企业财务风险降到最低。

　　海信科龙的变化，让人们越来越清晰地感受到，中国白色家电领域的一场嬗变正在加速。

　　攥成有力的拳头

　　两年半的时间，800多个日子，海信科龙经历了重生。

　　也许材料供应商是最先感受“海信科龙系”整体性的一群人，因为他们已无法把海信、海信科龙黑白家电业务的采购作为不同的客户对待，这是一个“共进退”的整体。

　　股票分析师是另一群先知者。尽管海信空调、冰箱业务置入ST科龙的最后承诺日是2008年3月底，但他们早在去年的研究报告中，已经把海信、科龙的空调、冰箱业务视为一个整体，市场份额归属为“海信科龙系”。“海信科龙系”的白电业务包括：海信冰箱、海信空调、科龙空调、容声冰箱、冷柜等。

　　企业收购后的整合难度极大。世界知名管理咨询公司麦肯锡的有关调查表明，在美国，以股东财产增值为衡量标准，只有23%的并购是成功的。

　　然而，海信成功了。

　　中怡康公司零售监测数据显示，在中国国内冰箱市场上，2007年1月~10月，海信、容声冰箱以13.54%的市场份额，紧随海尔之后，稳居国产品牌两强，高于第三名2.03个百分点。在冰箱最畅销容积段180升~210升当中，海信、容声冰箱以7.58%的零售量份额和6.68%零售额份额，稳居首位。

　　2007年1月~10月，海信、科龙两个品牌空调以10.11%的零售量份额和9.25%的零售额份额分别位居行业第四。

　　经过两年整合，海信科龙已经跻身中国白色家电4强。

　　海信空调、海信冰箱、科龙空调、容声冰箱、海信洗衣机，5个指头虽各有长短，但攥在一起就成为一只有力的拳头。

　　“通吃”黑白家电增强实力

　　最近5年，中国家电行业最大的变化莫过于黑白电之间的互相渗透，“黑浸白，白浸黑”是中国黑白家电巨头寻求相关多元化的共同选择。分析家认为，迄今为止，最成功的案例莫过于海信收购科龙。

　　2000年，海信还是电视领域的“小弟”，市场占有率居第五六名。至2004年，经多年蓄势，又恰逢平板电视发展之机，海信获得了突破性发展。至2006年末，海信不仅取得电视机内销市场零售额第一的地位，并把平板电视市场占有率第一的地位一直保持至今。

　　回顾2004、2005年，正是中国彩电企业多事之秋……海信正是抓住这一时机壮大自己。

　　依据企业的运行周期，大约在5~8年之间企业就会进行内部调整。

　　2008年，国内的白电三强———海尔、美的、格力都将面临调整。

　　海尔，将在2008面临总裁退休换班时刻；2007年6月底，美的集团传出欲整合旗下10个产业销售平台的消息。

　　一个产业，如果几个企业同时发生动荡，那么市场份额就会有很大变数。在海信科龙看来，2008年是一个重划市场的机会。

　　中信证券家电分析师胡雅丽认为，收购兼并将是未来家电行业资本运作的主题，海信收购科龙可以称为其中最著名的案例。在业界，这次“黑跨白”的天赐良机被海信抓住了。

　　“家电下乡”成为新契机

　　2007年末，一场源于中国经济宏观格局自我调整的契机，展现在中国家电业面前。

　　2007年11月26日，财政部、商务部决定于2007年12月至2008年5月，在山东、河南和四川3省开展“家电下乡”试点工作。

　　根据“家电下乡”的政策，农村消费者除了会以实惠的价格购买到名牌家电产品外，还可以领取中央和试点地区财政以直补方式给予的一定比例的资金补贴。

　　证券分析师立即对于这一政策做出积极的反馈。

　　申银万国家电分析师付娟表示，试点选取的山东、河南和四川是目前农村人口最多的3个省，因此这3个省的农村市场容量居全国之首。付娟最看好冰箱业的农村市场放量。而在最受益于此政策的4家家电集团中，身处山东的海信集团位居其中。

　　来自海信集团的信息显示，截至2007 年12 月6 日，海信集团在彩电、冰箱、手机3大类产品上共有海信、容声两大品牌25款产品同时中标。

　　据海信科龙副总裁杨云铎介绍，海信科龙在这3个省有密集的销售网络支持和售后服务网络，其中仅冰箱产品3省合计销售网点就超过了3500个，2007年年底实现有家电经销商的乡镇覆盖率达到100%。对于农村消费者而言，能够在所有海信特约经销商和国美、苏宁等家电连锁卖场里购买到可享受国家财政补贴的海信产品。

　　杨云铎说，尽管海信白电资产尚未置入海信科龙（000921）上市公司，但两者的全方位整合早已开始：研发、生产基地、技术、品牌、企业文化……海信科龙认为自己的竞争力很快就会爆发出来。

　　分析2008年的产业格局，中国空调品牌数量和市场集中度会更进一步提高。冰箱产业遇城市购买升级与农村购买力释放的时机，冰箱业的国际产业转移至中国，亦是其经历的全球产业背景，内外需求双旺，占全球70%冰箱产能的中国白电产业拥有议价权。

　　纵观国际、国内白色家电产业发展趋势， 2008年，将会成为海信科龙的一个能量爆发点。

　　科龙总裁王士磊荣获GEF节能明星大奖。

　　海信空调热销。