民办教育业：融资难困境或现曙光

　　“4年前，我们办第一届洽谈会时，只有30多个人到场，大部分是民办学校，投资者一个没有。这一届却有300多人参会，除了口袋里揣着大把钱的风险投资机构，民营资本、制造企业和中外办学机构也蜂拥而至。”不久前在杭州举行的五届中国民办教育投融资项目洽谈会上，杭州中资教育研究所所长刘绪刚对现场的热烈气氛非常感慨。

　　中国民办高等教育自20世纪70年代末恢复办学发展至今，已成为中国高等教育事业的重要组成部分，但长期以来，经费来源渠道不畅一直困扰着这个行业的发展。

　　目前，中国民办高等教育的主要筹资方式主要有三种：一是学费收入，二是事业单位、企业财团以及个人投资，三是银行贷款。但是伴随着中国高等教育的不断进步，民办教育的财务危机日益严重，现有筹资方式不同程度地存在问题或者不足，难以满足客观需求，束缚了民办高等教育的进一步发展。

　　在过去的一年里，风险投资为这一困扰找到了转机。民办教育行业正成为被众多风险投资追捧的“新星”。

　　据统计，在过去的两个月时间里，公开披露的针对中国教育培训业的风险投资已高达1．22亿美元。11月5日，广州卓越教育获得了深圳达鑫投资公司一笔的800万美元投资。而此前麦格理银行等投资安博教育5400万美元，启明创投和SIG联合投资巨人教育集团2000万美元，凯雷投资新世界教育集团2000万美元，赛富基金投资华育国际1000万美元以及鼎晖投资学大教育1000万美元等几起投资案例，无不令人“眼热”。

　　不过仅凭此就说中国民办教育将迎来春天还为时过早。刘绪刚认为，虽然民办教育业市场空间巨大，但长期启动缓慢。目前为止，国内政策对该行业的利润限制仍是投资者必须面对的瓶颈，并且投资资金退出渠道也还不够顺畅。

　　《民办教育促进法》明文规定：“民办学校在扣除各类费用后，出资人可以从办学结余中取得合理回报。”要求合理回报的投资者需要纳税，但具体纳税办法至今没有出台。如果要求取得合理回报，就必须纳税，但纳多少税和怎么纳税无法可依；如果不要求合理回报，则办学结余无法分配。

　　启明创投投资经理羌铁枫的话代表了大多数投资人的观点。他说：“教育方面的政策有很多不确定性，所以我们很谨慎。况且做一个教育项目需要花很多的时间，并不会短期内获利。”

　　除此之外，政府政策对于民办教育、特别是民办学历教育获利机制的严格限制，使得风投获利的空间变得极其狭窄，许多风投在介入教育领域之后，发现没有接盘者，从而陷入套牢的尴尬境地。

　　尽管如此，这并不意味投资者对民办教育领域信心不足。相反，一些风险投资商和教育投资机构公开表示，他们坚信国家对民办教育的政策将日趋放宽。未来中国民办教育必将进入良性的上升期。3（29B2）