5亿债务纠缠 中弘借壳ST科苑尚需时日

　　24日，ST科苑（000979.SZ）再发公告，宣布“宿州市新区建设投资有限责任公司与中弘卓业集团有限公司尚未就本公司银行债务重组问题达成任何解决方案，亦尚未达成任何有关本公司的资产重组方案。”

　　中弘集团董事长王永红也对《第一财经日报》表示，谈判仍在艰难的继续着，但王永红显然对未来的成功借壳满怀信心，表示此番一定会成功上市。

　　消息人士透露，ST科苑所涉及的债务问题高达5亿元人民币。

　　借壳ST科苑

　　从公告来看，中弘集团与ST科苑的正式接触始于今年8月。当月11日，ST科苑公告，宿州市新区建设投资有限责任公司与中弘卓业集团有限公司于2007年8月9日~2007年8月14日就公司股权转让、债务重组等有关事宜进行了接洽。

　　宿州新投拥有ST科苑限售流通股1500万股，占总股本的12.10％，其实为公司的第二大股东。但是很快，宿州新投便成为了第一大股东。原因在于原公司第一大股东安徽省应用技术研究所将其所持有限售股份1876万股，分别质押给上海浦东发展银行静安支行、交通银行上海浦东分行，其中上海浦发银行静安支行抵押股权850万股，交通银行上海浦东分行抵押股权1026万股。截止到9月5日，两份抵押股权都已分别转入两家债权银行名下。致使宿州新投被动成为ST科苑的第一大股东。

　　在这种情况下，如要收购ST科苑，宿州新投所持股份至关重要，这也是中弘卓业借壳ST科苑的切入点。同时，中弘卓业还与两家新晋股东——上海浦东发展银行静安支行、交通银行上海浦东分行进行接洽，上海浦东发展银行静安支行已经原则上同意将其抵押股权进行转让。

　　此后数月中，ST科苑屡发公告，宣称宿州新投与中弘卓业的谈判仍在继续中，主要问题显然纠缠在公司的债务重组问题方面。刚刚于今年4月摘星的ST科苑，长期以来负债累累。这一点从8月27日的公告中可见一斑。当日，公司公告：“中弘卓业承诺在其成为公司第一大股东的前提下，继续启动‘以地抵债’方案来解决公司债务问题。”

　　所谓“继续启动”，说明在中弘卓业有意入主之前，ST科苑已经开始有此方案。确实，今年5月，凤阳县人民政府依据土地管理有关规定依法收回土地使用权，凤阳县人民政府以总价款509.7504万元人民币一次性整体收购安徽凤阳科苑药业有限公司停建厂区，含厂区内土地、停建厂房、建筑材料及所有相关设施。而安徽凤阳科苑药业有限公司新厂区已连续4年未能恢复建设。本次土地使用权的收回，给ST科苑的子公司安徽科苑药业造成资产处置损失高达980万元，当然ST科苑仍表示此举“一定程度上改善了公司现有财务状况”。

　　另外，今年4月，ST科苑还公告表示，本公司持有控股子公司安徽省科苑包装系统有公司97.83%的股权，其名下位于合肥高新区占地面积为16499.956平方米的土地使用权等资产已被抵押给交行合肥分行，抵押贷款金额500万元。为了减轻公司银行债务逾期催还的压力及该地块存在规划变化的影响，安徽省科苑包装系统有限公司于2007年3月15日召开股东会，一致同意处置其名下的合肥高新区土地及其地面建筑物等相关资产。

　　从公告中不难发现，作为一家以工业制造为主营业务的上市公司，ST科苑在长期的发展中也曾经圈得不少土地，但由于长期债务问题，导致公司不得不一次次割肉处置土地，也就是所谓的“以地抵债”。

　　中弘上市之路

　　综合各种公告的信息，不难发现，中弘卓业本次借壳，如若成功，也将不是大家所愿意接受的净壳，还将包含一系列债务关系。中弘卓业接手后，还需要进一步通过“以地抵债”等模式解脱债务关系。当然，对于以非中心和六佰本两个写字楼、商业项目起价的中弘集团来说，ST科苑可能还剩余的工业地产用地价值也许并不大。

　　而从ST科苑的经营情况来看，该公司绝非优秀的壳资源，为什么中弘卓业有意入主，甚至“志在必得”呢？原因在于，业内人士都已经发现，虽然房地产企业IPO停批被证监会辟谣，但真要通过审批也已“难上加难”。正在积极筹备回归A股的首创置业助理总裁胡卫民即承认了回A审批方面的难度。至于房地产企业将来还能否借壳上市，目前尚不可知。中信证券分析师王德勇表示，在借壳方面，证监会对各类企业是一视同仁的，但条件要求对于房地产企业来说是越来越难。

　　如此，抢占壳资源对于目前房地产企业来说可能至关重要，近期，房地产企业意欲、或者成功借壳上市的消息时有传出。

　　另据8月27日ST科苑的公告，中弘卓业承诺在债务重组工作启动后进行后续资产重组。主要方式是将其拥有优良资产以定向增发的方式注入公司，以彻底改变公司现有经营状况和资金紧张的状况，具体方案正在进一步的落实和安排。

　　那么中弘集团还有多少优良资产呢？

　　据中弘集团副总裁金洁很笼统的对记者表示，除上述两个项目外，公司还在北京朝阳区、平谷区拥有几百万平方米的土地储备，当然这些土地都尚在一级开发阶段。

　　针对本次的借壳上市，金洁表示成功的结果就在明年年初。除此之外，王永红还表示，作为中弘集团的另一块主营业务，中弘矿业投资公司也将在香港上市，当然这是集团中长期的发展目标。