德国担忧大公司被外国投资者掌控

　　企业股东结构国际化受外资青睐部分公司外资持股过半

　　据《德国商报》日前发表的统计显示，目前德国股市中DAX指数成份股50％以上的资金掌握在外国股东手中。这种现象在德国前所未有。

　　德国DAX指数是世界证券市场中的重要指数之一，该指数包含30家德国最主要的企业。2005年至今，外国投资者纷纷涌入德国股市，争相购买德国大公司股票，外国投资者持股比例持续升高，由43．8％上升到52．6％％。

　　据统计，5年前，外国投资者在法兰克福证交所持有的股票市值占比约为1／3，10年前更少，仅为1／10。今天，德国DAX成份股只有少量的“国字头”垄断企业没有被外国投资者抢占“半壁江山”，如德国邮政公司、邮政银行和汉莎航空公司等，而大部分企业的股份都让外国投资者持有超过一半的市值。据统计，外国投资者持有比重最大的DAX企业是德意志交易所，该企业约84％的股份掌握在外国投资者手中，阿迪达斯79％的股份由外国投资者持有，拜尔78％的股份落入外国人手中。

　　分析家认为，这一现象反映了德国企业股东结构国际化的趋势。尽管外国投资者持有上市公司的大部分股份，但受德国有关规定的限制，外国投资者不可能掌控德国企业。外国投资者青睐德国企业并加速进入德国股市主要缘于德国开放政策和大企业良好的经营及回报。1999年德国取消股权交易税，放松养老金和保险金投资的数量限制，促进了外国投资者主要是美国投资基金和养老金进入德国市场，一些德国银行和保险公司为获得特别收益或因战略转型需要将手里大量的企业股权转让给财力雄厚的美英投资者，从而使它们成为DAX指数成份股企业的大股东。目前德国工业，特别是电子、机床、汽车等在亚洲、东欧、拉丁美洲市场需求量大，德国企业不断发展壮大，良好的赢利与预期加速了外国投资者进入。同时，在美元不断疲软的情况下，外国投资者也更加愿意投资欧元区，并推动DAX指数上涨。今年，德国吸引的外国投资继续增加，并连续第四年外资增速超过美国和其他欧洲国家。

　　金融专家认为，外国投资者对德国大企业仍然保持很大的投资热情，这一趋势没有终结，并将继续下去。但外国投资者瞄准的不仅仅只是德国大企业。据德勤公司9月公布的数字，在德国被收购企业中有2／3的企业出现外国投资者的身影，包括中国和印度，这些被收购企业70％是中小企业。

　　在这种情况下，德国政府对来自中东和亚洲的主权基金购买德国企业感到关注，尤其担忧一些重要企业被主权基金购买和掌控。因此，德国政府正在拟定新法，加强对重要工业的保护。（25H2）