2008 川股谁将一马当先

　　四川新闻网-成都商报讯

　　川股，历来不缺白马黑马。

　　两年牛市，川股白马黑马频出，个股平均涨幅5倍，最牛川股涨幅达30倍，让投资川股的股民笑逐颜开。

　　2008，牛市下半场将登场。川股的机会又在哪里，哪些川股将成为新阶段的白马和黑马？

　　在此，本报特别邀请专业的券商研究员，点评他们在2008年最为看好的川股黑马和川股白马。

　　白马营

　　泸州老窖（000568，收盘价70元）

　　三季报：

　　0.47元/股

　　现流通盘：

　　4.47亿股

　　净资产：

　　2.68元/股

　　主营：

　　白酒、证券

　　泸州老窖是川股中的大牛股之一，从2006年初的4元多一路上涨至70元之上。目前，公司已打造出两大主业———白酒与券商。白酒主要依靠国窖1573，券商则是入主华西证券。

　　平安证券研究员陈逊认为，泸州老窖的国窖1573全部产自公司百年以上国宝窖池群，极限产能可达4000吨左右，按照目前发展态势，销量将在2010年左右达到极限产能，公司正在积极进行结构调整和产品升级，将对产品进行持续的提价，保持其高端形象。

　　今年9月份，公司对泸州老窖特曲提价28%，明年起对利润的贡献将显现。另外，公司重新打造酱香型的武陵酒，向百亿大集团的目标进发，将把自身定位为白酒行业整合平台，准备在恰当时机继续收购强势的区域性品牌。

　　公司白酒主业今明两年每股收益分别为0.73元和1.17元，按照2008年50～55倍市盈率，证券业务30倍市盈率测算，公司合理价值为74.1～82.4元，公司正处于快速增长阶段，继续维持“强烈推荐”的评级。

　　攀钢钢钒（000629，收盘价12.48元）

　　三季报：

　　0.207元/股

　　现流通盘：

　　18.8亿股

　　净资产：

　　2.78元/股

　　主营：

　　钢铁

　　攀钢钢钒是西南地区钢铁行业龙头，由于股价长期处于10元以下，也是中小股民的最爱。

　　今年以来，攀钢钢钒在整体上市的预期下，股价大幅上涨，今年第四季度，整体上市方案。包括对攀钢系另外两只股票的换股吸收合并，而且攀钢钢钒还发行了认股权证、可转债，攀钢钢钒的未来走势，将牵动整个攀钢系的走势。

　　华泰证券研究员马克明认为，攀钢钢钒整体上市后，将拥有完整的矿、钢、钒、钛产业链，关联交易将明显减少，公司的钒钛资源优势将得到充分发挥，生产规模和产品结构也将得到改善。

　　公司白马矿今年已投产，2008年矿石产量200万吨左右，此次收购的铁矿每年可为公司提供500万吨铁精矿，生产成本比市场平均水平低400元/吨以上。

　　攀钢集团规划在“十一五”期间大力发展钛业，钛精矿产能将扩大到70～100万吨/年，计划新建6万吨/年氯化法钛白生产线和进一步扩大硫酸法生产线，还有深加工产品海绵钛和钛材的规划。

　　不考虑整体上市，预计公司2007～2009年每股收益分别为0.31元、0.547元和0.675元，2008年整体上市后的业绩估计可达0.565元。给予2008年25～28倍市盈率，合理目标价14.13～15.82元，评级为“买入”。

　　东方电气（600875，收盘价79.41元）

　　三季报：

　　0.937元/股

　　现流通盘：

　　9870万股

　　净资产：

　　14.52元/股

　　主营：

　　电力设备

　　东方电气是国内电机行业的龙头企业，今年1～10月新增订单500亿元（不包括海外工程订单），目前在手订单约800亿元，未来三年业绩增长有保障。

　　公司是目前国内惟一已具备制造百万级核岛和常规岛设备能力的企业。核电中长期发展规划已获国务院批准，作为核电设备制造企业，公司将迎来难得的发展机遇。

　　天相投资研究员李亚辉认为，公司产业涵盖火电、水电、核电、风电、气电领域，在产能以及技术水平上都有较大优势，在电厂总承包项目的竞标实力得到加强。

　　公司五电并举，可降低行业周期影响。随着国内电力供需缺口逐渐缩小，对发电设备的总体需求未来将逐步下降；但出于环保节能要求，未来核电、水电、风电等新能源领域以及超大型火电设备未来仍有较大的发展空间，将给公司带来巨大的发展机会。

　　即使公司火电业务未来出现收缩，但水电、核电、风电业务的快速发展，加上未来继续通过收购兼并拓展产品链，将平滑行业周期的影响。

　　公司2007～2009年业绩有望保持稳步增长，每股收益分别可达2.82元、3.16元、3.31元，动态市盈率分别为25倍、22倍、21倍，给予增持评级。

　　黑马营

　　*ST成商（600828，收盘价21.56元）

　　三季报：

　　0.26元/股

　　现流通盘：

　　7172万股

　　净资产：

　　1.21元/股

　　主营：

　　商业零售

　　2005年深圳茂业入主*ST成商之后，公司主营业务已度过困难时期，步入正轨。

　　*ST成商在成都、南充、泸州都拥有自营百货店，其中人民商场盐市口店是公司主体店，也是主要的盈利来源。人民商场盐市口店二期规划建筑面积20万平方米，公司还在成都有北站店、武侯店、黄河店、温江店等四家综合大卖场。公司主要租赁物业为太平洋百货的门店，年租金收入2600万元，春南店每年收取租金约260万元。

　　公司今年前三季度扭亏为盈，实现净利润5251.57万元，由于基本面出现改善，吸引了多只基金建仓。

　　国泰君安研究员认为，公司业绩在2007、2008年将保持稳定增长，现有门店盈利完全有能力达到股改中承诺的业绩，盐市口二期以及省内二三线城市的外延扩张将能支撑未来几年业绩持续增长。

　　商业股已被确定为明年机构最看好的板块。*ST成商作为川内少有的商业零售类上市公司，必然成为机构关注的重点。

　　不过，该股短线涨幅已超过40%，投资者可保持关注，待回调之时再适当参与。

　　四川双马（000935，收盘价14元）

　　三季报：

　　-0.26元/股

　　现流通盘：

　　1.36亿股

　　净资产：

　　0.95元/股

　　主营：

　　水泥

　　从基本面看，四川双马现有水泥产能为220万吨/年，实际产销连续4年居西南地区首位，是西南地区最大的水泥生产企业。拉法基成为公司实际控制人之后，公司成为拉法基在四川的整合平台。

　　拉法基在股改中承诺，将在两年内将拉法基都江堰水泥公司50%股权转让给公司；在三年内支持公司投资2亿～3亿元，对公司湿法生产线进行技改，支持公司增建新型干法生产线，扩大生产规模。

　　目前，虽然资产注入等整合动作尚未完全展开，但已为该股未来的发展打开了想像空间。

　　申银万国研究员林珍认为，拉法基入主后，一系列动作将使双马实际产能快速增长，公司2007～2009年名义年产能将分别达到860万、1110万和1210万吨，成为西南地区产能接近千万吨的水泥龙头。

　　虽然今年三季报四川双马每股仍然亏损0.259元，但林珍认为，西南地区水泥消费巨大，而当地水泥基础也很弱，不仅没有大规模的行业龙头，未来可能面临宽松的行业环境和竞争环境。

　　因此，继续看好拉法基在西南地区的中长期发展，而每次对四川双马进行的资产注入，都可能成为刺激股价上涨的催化剂。不过，资产注入时间的不确定性，以及公司业绩何时能够释放出来，也是该股的风险所在。

　　沱牌曲酒（600702，收盘价15.65元）

　　三季报：

　　0.102元/股

　　现流通盘：

　　2.35亿股

　　净资产：

　　5.1元/股

　　主营：

　　白酒

　　四川的酒类上市公司中，五粮液和泸州老窖近两年来出尽了风头，相比之下，沱牌曲酒没怎么受到市场关注。

　　目前，沱牌股价是川酒中最低的。分析人士认为，同样属于川酒五朵金花之一的沱牌，明年很可能成为大黑马。

　　今年前三季度，公司实现净利润3452.85万元，同比增长391.36%，预计全年将实现100%以上的增幅。今年11月，公司投入3000万元与北大未名生物工程集团共同组建成都未名生物科技公司。

　　近期，沱牌曲酒连续放量上涨，分析人士认为，主力机构积极介入，很可能正是在为明年酒类股排兵布阵。

　　国联证券分析师强系璧认为，公司今年业绩明显提升，主要得益于产品结构深化调整，不断提高中高档白酒销量，“舍得酒”等高档酒的销售同比大幅上升，大大提升了产品毛利率。未来公司仍将继续在产品结构调整和中高档产品的市场营销上下功夫，毛利率有望继续提升。

　　强系璧认为，公司长期发展看好，但目前白酒行业竞争激烈，尤其是高端白酒，前期公司“名酒变民酒”的不当策略，导致错失进入高端市场的最好时机，现在补救措施在未来的持续性以及效果如何还有待检验。记者毛晋楠 曾子建