突然加息难减个股活跃度

　　在A股反弹当口公布上调绝大部分期限的人民币存贷款利率(统称“加息”)，虽令市场颇感意外，但不少机构投资者仍然认为，牛市基础并没有发生根本性变化，市场运行将按既有步调进行，预计大盘将延续震荡筑底的趋势。

　　某大型基金首席投资官昨日在接受《第一财经日报》采访时称，加息行为主要针对物价水平上涨，是为防止经济从“偏快”转向“过热”。股市如果出现短期回调，可能会使有估值吸引力的个股及板块更受青睐。这位人士提醒，投资者要密切关注明年的货币政策，以调整各自的投资行为。

　　沪深300和上证50等重要指数的样本股将在明年首个交易日更换，一大批股价水平相对较低的“新面孔”将被调入。有市场人士推测，在今年最后几个交易日中，基金尤其是被动跟踪成份股指数的指数基金，可能会配置部分个股。一旦市场短期回落过快，可能会提高机构加快“买货”的兴趣。某合资基金的人士表示，钢铁、公路、信息技术和食品等前期有资金流入迹象的板块，可能将继续得到机构投资者的关注。

　　加息对银行股和地产股存在较直接的影响。上述合资基金人士认为，前期地产股和银行股集体做空，可能是业内预计到将出台“从紧”的货币政策而相继采取的减仓动作。而昨日以中粮地产(000031.SZ)为代表的地产股联袂大幅上扬，银行股近期也出现企稳迹象。突如其来的加息将如何影响其未来走势？

　　就采访结果看，继续看好银行股和地产股的机构人士大有人在。中海基金认为，加息不但没有减少反而将增加银行收益。即使信贷增速有所放缓，银行整体业务利润也不会显著下降，明年银行业全年整体的利润增速有望达到40%。东吴基金的基金经理庞良永认为，管理层调控重点是借用信贷杠杆的投资需求，遏制地产投机、高房价，能有效提升自住需求，有利于房地产市场的长期繁荣稳定，突出地产龙头企业的优势。

　　在个股机会上，华富基金认为，“节能减排”已经成为国家长期发展战略之一，预计在很长一段时期内都将对相关行业产生较大影响，对造纸、水泥、电气设备、新能源和节能环保产品生产等行业有积极影响。中海基金则表示，消费类行业中的医药、零售、食品饮料和内需周期类行业中的煤炭、机械、建筑建材都值得看好。

　　从个股轮动角度看，有市场人士认为，大市值品种对紧缩政策相对敏感，小市值品种的活跃度能够得以维持。华安基金的基金经理刘光华在接受采访时表示，上半年往往是成长型中小市值品种的活跃期，而下半年往往由价值型大盘股“唱主角”。据统计，A股市场中的轮动期大致在3~6个月。因此，前期活跃的品种可能继续保持强势。谢潞锦