威立雅大步涉“水”中国

　　今年以来，中国城市水务市场火箭般迅速闯入公众舆论视野，外资、溢价、基础设施营运改革、合作模式等诸多关键词共同构成了“水涡”。从早期的上海、深圳到今年的兰州、海口、天津，通过数笔令业内惊讶的巨额投资，一贯行事低调的威立雅水务始终处于改革中的中国水务市场漩涡中心。

　　但威立雅水务中国区副总裁亥米鲍罗（RemiPaul）日前接受本报书面采访时称，尽管在兰州等地均买断了数十年水务经营权，但“对拥有资产不感兴趣，只对服务感兴趣”，未来将致力在华推广PPP（公私合作经营）模式。

　　而PPP模式正是另一家世界级水务企业美国地球工程公司在广州斩获污水处理时所采用的模式。在回应威立雅是否有意以此模式介入广州水务市场时，威立雅的答复则相当官方及暧昧，“业内都很看好广东许多城市的市场潜力，比如广州、佛山和东莞等，威立雅也对广州市场非常感兴趣”。

　　“对收购资产不感兴趣”

　　“在过去150余年中，威立雅始终践行并倡导公私合作经营制，相信这是最有效率运营方式。”亥米鲍罗如是表明自身立场，却与今年该公司在华投资的方式大相径庭。

　　在兰州，威立雅1月以17.1亿人民币大幅超越对手中法水务和首创水务3.8倍和6.1倍报价，获得兰州供水45%股权；在海口，再度击败上述两对手和中华煤气，于3月以9.5亿报价获得了项目标底为3.1亿元的海口水务集团50%股权。以上项目均要求威立雅对当地水务设施升级改造进行投资，这正是水务市场中盈利最低、甚至没有盈利的业务。为此，威立雅中国区副总裁黄晓军此前接受本报采访时，就强调过威立雅不是投资银行。

　　亥米鲍罗进一步补充说明其观点，“我们非常清楚中国因城市化而对基础设施的巨大需求，因此非常理解为何大多招标都选择了出让部分水务企业产权的方式。但必须强调，受让股权，收购资产绝非威立雅的目的，只是获得经营权的途径。”其指出，威立雅有着清晰的市场定位―――非专注于水务行业的运营商，所从事的是将管理经验及技术向合作伙伴转让，并以此提高水务服务质量的经济活动。“在这个行业，威立雅水务对拥有资产不感兴趣，只对服务感兴趣。”

　　高溢价投资寄望水价提升

　　与此同时，威立雅希望说服更多的中国地方政府，在具体运营上接受其在法国赖以成功的服务合同模式。“允许更短期的合同。”而在威立雅今年在中国的数笔高溢价收购中，争议焦点正在于多高的收费水平才能支撑企业盈利。苏伊士集团全球副总裁、苏伊士环境集团CEO舒赛德就曾表示，作为一项事关民生的事业，城市水价不可能很快上扬，或者说不可能上扬到昂贵的价格。

　　亥米鲍罗回复称，“乐于引用威立雅水务CEO安东尼？弗莱罗的话，‘无形资产是无法通过溢价概念来阐明的。所谓有意义的比较不是通过资产或人们赋予的价格或价值，企业之间比较的应是其经济活动。这个行业绝大部分的经济活动是长期的，正因此，我们要充分考虑项目的潜力和潜值以及今后财富的增长’”，“对于威立雅来说，资产仅是一种工具，不代表公司的运营经验、管理、完善的技能等。”

　　巧合的是，在12月9日闭幕的全国发展和改革工作会议上，国家发改委主任马凯表示，明年我国城市供水价格将适当调整，而广州就已表示明年将加快推进实行阶梯水价，意味着上调的水价会变成了供水企业的直接经济收益。

　　万联证券水务分析师余志翔表示，政府在签订合同时，通常会给予公司8%-12%的利润空间，即便有水价提升预期，也很难成为企业盈利的充分条件。“管网的改造必不可少，中国供水系统中的跑冒漏滴损失超过50%，不解决这一问题，靠水价上升是无法赚钱的。”

　　觊觎广东潜力市场

　　如果说出价不是威立雅考虑的问题，那么项目选择就是真正的问题了。黄晓军曾表示，更倾向于在成熟市场中引入在法国的专业运营模式。然而从兰州和海口的例子看，威立雅现在最感兴趣的，恰是那些水务市场刚刚变革、市场价值初现的地区。

　　“事实上，只要是通过PPP模式发展、提高当地水务服务水准，让老百姓受益的地区，威立雅都乐于与之接触。”亥米鲍罗表示，对于招标邀请，会全面衡量当地经济发展状况，认真了解当地政府对水务服务的需求，基础设施的状况，管理水平和员工素质。“这是一套复杂的、要求很高的评估程序的一部分，这种评估是威立雅的核心专长之一。”

　　但对于改革中的中国水务市场而言，政府显然期望企业能够同时分担管网改造的压力。余志翔表示，PPP模式更适合城市管网相对较新的城市，但中国大量城市基础已老化，在地方财力不足的情况下，建设职责必不可少，BOT应用范围更为广阔。

　　亥米鲍罗承认，其对广州市场非常感兴趣。“业内领先企业都十分看好广东许多城市的潜力，比如广州、佛山和东莞等。这些城市的GDP增长都超过了中国经济增长的平均水平，并正在经历迅速的城市化。”

　　有数据表明，目前威立雅仅占中国水务市场份额的2%，亥米鲍罗对此亦直言不讳，“相比中国的巨大潜力，我们的份额还非常小。作为一家专业水务服务企业，我们的客户和最主要合作伙伴就是各地市政府。过去10年威立雅在华参与了20余个项目的合作，未来发展亦需要这些伙伴”。

　　威立雅环境集团亚洲总裁穆桥石（JorgeMora）在接受媒体采访时亦指出，预计未来几年威立雅中国业务将占集团全球的10%.“到2013年前，我们准备在中国的投入达25亿美元，如果不够还可增加，中国是我们的重中之重。”

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　　盘点水务巨头

　　除威立雅水务外，目前在中国市场的外资或港资水务企业还包括英国泰晤士国际水务公司、法国苏伊士水务公司、中法水务集团、香港中华煤气等。国内企业则以北京首创股份、桑德系新加坡伊普国际、天津创业环保等领衔。

　　威立雅中国加速时间表

　　2002年斥资20亿，以净资产额3倍溢价收购上海市自来水浦东有限公司50%国有股权，新成立合资公司经营期限50年

　　2003年11月26亿受让深圳水务集团45%股权

　　2007年1月15日17.1亿获得兰州市供水集团45%股权

　　2007年3月20日9.5亿获得海口市水务集团50%股权

　　2007年9月27日21.8亿获得天津自来水集团下属市北水业有限公司49%股权

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　　城市水务经营三模式

　　BOT模式（Build-Operate-Transfer，建设-经营-移交）

　　TOT模式（Transfer-Operate-Trans-fer，移交-运营-移交），指政府将已建成的管网出售给投资商，将收回的投资用于城市新管网等设施建设。同BOT相比，省去建设环节，相对更受投资方欢迎。

　　PPP模式（Public-Private-Partnership，公私合作模式），指政府部门通过政府采购与中标单位组成特殊目的公司签定特许合同，由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取基础设施加快建设及有效运营。同时，政府通常与提供贷款的金融机构达成向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定，使特殊目的公司能比较顺利获得贷款。

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