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反攻5000点缘何屡次收手http://www.sina.com.cn 2007年12月18日 09:04 中国经济时报
■张炜 本周一，上证指数再度“失守”5000点，收盘报于4876．76点，下跌2．62％。这是11月份调整以来第4次“反攻”5000点“收手”，其中，有3次均在第二个交易日就“无功而返”。 在上周五美国股市再度震荡的情况下，Ａ股市场难以独善其身，是各方预料中的事情。道琼斯指数下跌1．32％，导致周一香港股市的大幅走低，恒生指数当日暴跌了3．51％。再想到国内宏观调控政策的压力，Ａ股市场自然是多方“不敌”空方。上周，央行行长周小川表示，“中国的消费价格指数ＣＰＩ上涨和美联储利率调整会对中国货币政策产生‘不小的影响’，央行会认真给予考虑。”据此，市场解读为央行将有后续的加息举措。外有暴跌牵连，内有宏观调控，Ａ股市场缺乏稳步站上５０００点的底气。其实，宏观调控的影响，是投资者可以预想到的结果。面对创新高的ＣＰＩ，难道要因为保护股市不受震荡，而让更多财富被负利率“吞噬”？ 中国银行最新披露的《人民币市场月报》指出，在未来一段时期，国内的货币政策仍将适度紧缩，央行有必要继续采取包括加息、上调存款准备金率、公开市场操作、发行定向票据及窗口指导等在内的措施，紧缩银根，以配合宏观调控的顺利实施。惟一的悬念是加息何时再度实施？因１１月份的ＣＰＩ同比上涨６．９％，创今年新高，央行加息的概率较大，从便于计算住房贷款利息等角度出发，加息可能放到明年１月份。 有的投资者或许纳闷：去年以来的牛市一直不惧加息，为何现在把加息的影响看得如此重？不同时间说不一样的话，当初把加息看成“利空出尽便是利好”的牛市豪情，如今还剩多少？６１２４点滑落以来的调整，虽在时间和幅度上都不是特别厉害，但由于此前累计的涨幅特别厉害，容易导致不少中期投资者战略性离场。在他们看来，与其继续冒险，还不如落袋为安，把一年多来的牛市成果保住。 又有投资者感到困惑：上周的反弹出现了板块热点，为何仍难以激发起人气。从周一来看，奥运概念股继续保持强势，全聚德连续第三个交易日涨停，西单商场、歌华有线一度涨停，中体产业、北京城乡、同仁堂等一度涨幅超过６％。在目前艰难的行情中，西单商场和北京城乡１２月份涨幅达到３８．１０％和２５．８４％，堪称弱市中的牛股。相比之下，银行股和地产股是拖累周一大盘的主要因素，其中，万科Ａ接近跌停；工商银行、交通银行跌幅超过４％；兴业银行跌幅达７．６７％，上周以来累计下跌了１９．４％。 此前的调整中，银行股相对抗跌，周一的补跌，明显受到宏观调控政策的影响。央行最新上调存款准备金率１个百分点，显示出调控力度加大。新出台的二套房贷“补充通知”，进一步抬高了银行个人房贷门槛，楼市观望气氛趋浓，对银行股和地产股都有一定的负面影响。市场上上调活期储蓄利率的呼声较高，若央行下一次加息同时上调活期储蓄利率，银行股将再度面对不利消息。显然，目前的调控不至于使银行股业绩出现逆转，但国内银行业的景气度可能已攀至顶峰，银行股调整是正常现象。 此外，奥运概念股对人气的激发，也不及牛市攀升阶段。很多投资者把本轮牛市与奥运会联系起来，但部分奥运概念股的业绩让人难以认同。西单商场、中体产业、北京城乡等奥运概念“领头羊”，今年前三季度每股收益分别为０．０３６３元、０．０８３３元、０．１６元。论业绩，都排不进蓝筹绩优的行列。奥运会的举行，对北京地区商业、旅游等第三产业的上市公司是一个机会，但会带来“脱胎换骨”的变化吗？有市场人士提醒，奥运会有望让奥运概念股“疯”一回，可在目前大行情欠佳的背景下，投资者要保持清醒头脑。本周一收市前半小时，指数未出现大跌，但部分奥运概念股大幅回调，北京城乡、中体产业等“擦掉”了当日６％以上的涨幅，便给过度炒作敲响了警钟。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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