小商品城定向增发事关商贸城？

　　近日，小商品城（600415）公布正在筹划定向增发事宜，公司股票开始停牌。业内分析人士推测，小商品城的此次定向增发，可能与国际商贸城三期市场资产注入相关。

　　小商品城目前拥有国际商贸城一期和二期，早在三期开建时，市场对其将注入上市公司的预期就十分强烈，但是在今年年初，公司某些高管曾在公开场合向媒体表示，三期注入基本不存在可能性。现在小商品城的这个定向增发公告，使市场又燃起了对此事的希望。

　　小商品城的实际控制人为

　　国泰君安分析师刘冰认为，如果小商品城进行定向增发，那么主要目的还是为了提高义乌国资委持股比重，定向增发的对象将是义乌国资委或者其控股公司。而增发有可能采取资产注入的方式，义乌国资委拥有的同业资产就包括国际商贸城三期的土地和在建项目，所以通过注入国际商贸城三期完成定向增发，提高国资委控股比例的可能性较大。

　　不过，海通证券分析师路颖认为，国际商贸城三期以何种方式进入小商品城，还是存在多种可能，是让上市公司独立做、控股做，还是仅参股做，尚不能确定。路颖表示，也不排除政府可能自己主导三期建设和经营的想法，比如只让上市公司参股，但她认为这种模式实际上并不科学，在治理结构、同业竞争等方面均存在一定问题，所有者与经营者不能分离对小商品城的长期发展实际上也是不利的。

　　据了解，国际商贸城三期将于2008年底－2009年初建成，如果参照一期二期的租金，以35％的有效出租面积计算，三期一阶段将会每年贡献租金7亿多元，二阶段每年将贡献3亿多元。