机构预测：12月CPI仍有可能超6%

　　□本报记者 刘薇

　　国家统计局昨日公布了11月份CPI指数，该月居民消费价格总水平同比上涨6.9%，比上月提高0.4个百分点，CPI涨幅再创本轮上涨以来的新高，已接近1996年年底水平。相对于5%的通胀警戒线，6%以上的数字可谓“红灯高挂”，而不少机构还预测，12月份CPI数据仍有可能在6%以上，明年上半年这一指数则有望回落至5.5%附近。

　　四大因素使CPI“高温”不下

　　分析人士认为，国内通货膨胀的风险在加大，通货膨胀正在呈现长期化趋势，这在11月的价格指标中得到了进一步体现。申银万国证券的一份研究报告指出，这一轮通货膨胀主要和以下四个因素有关：

　　一是消费的启动和国家对新增产能的限制，使得产品过剩的情况有所好转；二是过去几年产业整合带来的产业集中度的提高使得企业定价能力增强；三是流动性过剩尤其是M1（狭义货币，指流通中的现金加上可以开支票的存款）的高速增长将最终体现在价格方面。四是原材料（包括农产品）价格和劳动力成本的上涨相当一部分要靠涨价来消化。由此，在可以看到的将来，这四个因素都将存在甚至会有所强化，因此通货膨胀率维持高位的可能性很大。该机构预测，按照目前趋势发展，即使考虑到去年同期基数提高的影响，12月份CPI涨幅仍有可能保持在6%以上，明年上半年居民消费价格涨幅将在5.5%左右。

　　明年加息不可避免

　　在“从紧”的货币政策总基调下，频密而力度较强的货币、汇率调控政策明年将有望接连出台。不少经济学家表示，加息将是不可避免的调控手段，而人民币也会加速升值。

　　摩根大通中国区研究部主管兼首席中国经济学家龚方雄在一份研究报告中指出，明年人民币对美元将可能加速升值，到2008年底美元对人民币将跌到6.3。预期明年中国央行还将加息两次，而货币环境仍然相对宽松。每次将一年期定期存款利率加27个基点，同时将贷款利率加18个基点。未来1-2年我国名义CPI将下降到4%左右。

　　相对于龚方雄的2次加息观点，中信证券的宏观经济学家陈济军则看得更为趋紧。他认为央行明年将至少加息3次，但也不排除加息5次的可能性。申银万国证券则预测，明年的利率至少还有100个基点的上调空间，人民币将加速升值，对美元的升值幅度将达8%以上，国家将继续通过央行票据、特别国债等工具对冲被动投放的流动性，法定存款准备金率将上调到18%以上。而对银行信贷的控制力度也将加大，可能从年初就对信贷投放进行严格控制。

　　银行资金面已收紧

　　在今年连番的

　　“这段时间银行体系资金的确收紧了。”昨日，一家国有银行负责人在接受记者采访时证实，近期银行体系资金面趋近，尤其体现在同业拆借方面，拆借利率开始上涨。“资金面的收紧最直接的影响是，感觉上，贷款会变得相对困难一些，但实际上，银行只是按照国家规定加强了信贷审核，在贷款发放上更为谨慎。不排除资金会向部分大企业集中。”不过，银行人士也给老百姓吃了颗“定心丸”，多家银行表示，国家宏观调控只是为防止投资过热，老百姓正常的贷款需求基本不会受到太大影响。

　　（编辑：日月）