加息周期中 债券型基金更稳健

　　央行上周六宣布，从12月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。对此，嘉实基金的理财顾问指出，在紧缩的金融市场环境下，明年预期还有加息空间，就个人理财而言，配置适当的风险较低的债券型基金不失为最稳健的理财方式。

　　 债券型基金投资价值凸显

　　11月以来，随着股指的大幅下挫，基金也遭受重创，股票型基金净值大幅缩水。但债券型基金却一枝独秀，显现出较好的抗跌性，收益不跌反涨。统计数据显示，从2007年8月中旬至2007年11月5日，债券型基金的综合收益率达5.77%，而股票型基金的收益率水平只有0.25%。

　　债券型基金可分为纯债型基金和混合型基金两种。纯债型基金不能投资于

股票，而混合型基金可以投资于一级市场和二级市场的股票。每只债券基金都按照自己的契约规定债券持仓比例下限，我们平常所说的债券型基金是指债券配置不低于60%的混合型基金产品。

　　债券型基金值得配置

　　另外，打新股——分享收益、锁定风险是目前债券型基金的一个亮点。嘉实基金的

理财顾问分析指出，目前市场上债券型基金业绩方面的分化，都是由于彼此“打新股”的成功与否造成的。例如长盛债券基金今年以来的收益率为38%，这对低风险偏好的投资者还是具有吸引力的。嘉实基金的理财顾问认为，债券型基金的特点决定了它的存在空间：大牛市，混合型债券基金可部分享受股票市场的利润；震荡的牛市格局，债券基金可通过其锁定的较低股票仓位，为投资者降低股票市场风险的同时又博取“打新股”这样的超额收益；熊市中，债市走强，债券型基金的优势更能显现。因此，嘉实基金的理财顾问认为，在股市震荡的今天，结合个人的风险偏好和收益预期，配置一只具有“打新股”功能的债券型基金是一个好选择。

　　投资债券型基金两大策略

　　嘉实基金的理财顾问认为，投资债券型基金有两大策略。一是债券型基金虽然属于风险相对较小的理财方式，但还是有一定风险的。它主要与央行的利率挂钩，尤其是在升息的环境中。当利率上行的时候，债券的价格会下跌，那么债券基金可能会出现亏损。专家建议投资者在操作时一定要随时关注银行的利率变化。二是在购买债券型基金之前一定要弄清其信用度。可以通过基金招募说明书，也可以通过基金投资组合报告进行前期了解。另外，对于国内的组合类债券基金，投资者还需要了解其所投资的可转债以及股票的比例关系。基金持有比较多的可转债，可以提高收益能力，但也放大了风险。因为可转债的价格受股价波动影响，波动要大于普通债券，尤其是集中持有大量转债的基金，其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债市。记者 丁珺

　　 名词解释

　　债券型基金：基金根据投资对象的不同可以分为股票型、债券型、货币市场型基金等。根据《基金运作办法》的定义，债券型基金是80%以上的基金资产投资于债券的基金。众所周知，股票型是基金中受益最可观的，同时也是投资风险最大的，相比而言，债券型基金投资风险较小，收益也比货币市场型基金要高得多。