周小川：货币政策不直接影响股市

　　

央行行长周小川在《财经》年会上进行演讲。 图/CFP

　　本报讯 虽然中央已经定调明年将执行从紧的货币政策，但这对股市和房市的作用可能比较有限。中国

人民银行行长周小川在昨天《财经》年会上表示，货币政策与资产价格之间并没有非常直接的联系，货币政策也不能对资产价格有直接的作用效果。

　　希望货币政策能影响资产价格

　　货币政策是否会对楼价和股市产生直接影响？周小川给予否定的答案。他说：“比如我们提高利率，股市可能会下降一点；提高存款准备金率，股市也应该会下降一点。但是我们看到现实经常不是这样的。所以目前不能简单的从货币政策的调整和资产价格之间得出一个简单而有效的、一目了然的关系。中间可能有很多复杂的因素在起作用。”

　　在今年前5次利空股市的加息政策出台之后，股市每次都在首个交易日不跌反涨，而就在本周末央行年内第10次上调存款准备金后，本周一股市飘红重上5100点。

　　不过周小川坦承，很关注资产价格的变化，政府是希望货币政策对资产价格能够产生一定作用的。同时他表示，从“适度从紧的货币政策”到“从紧的货币政策”并不是一次转折性的操作，货币政策的操作总是渐变的。

　　防止明年年初信贷超增

　　控制信贷增长依然是目前央行最重要的工作之一。周小川提醒，从2003年的经验来看，政府换届很有可能导致信贷投放加快。为此，须对明年年初的贷款增长特别小心。央行将继续收紧货币政策，抑制贷款的过快增长。

　　他指出，“货币政策是整个经济相互沟通的过程，究竟哪些是有利于从紧的货币政策的条件，还有哪些是我们需要特别注意的，需要深入的研究。其中一个值得研究的问题是，在政府换届的年份，对于经济的影响是一个什么样的原理。”

　　在2002年末和2003年初是上届政府换届时期，当时贷款出现非常大的增长，2003年前两个季度的贷款总量都超过了8000亿元，比2002年增加了近两倍半。

　　谈及今年以来的货币政策，周小川表示，2007年是央行对冲外汇占款力度最大的一年，其中五次调整存贷款利率，十次上调准备金率。因此并不是说2007年对冲力度不够大，而是此前的对冲力度和今年对比相对较弱。这其中一个主要原因是中国已经是一个很开放的经济体，进出口贸易总值与GDP的比值已到了0.8左右。

　　他还强调，中国

汇率改革的方向不会变，还要不断深化汇率机制的改革，扩大

人民币汇率的灵活性，这种定位对2008年仍然是有用的。他认为，中国的贸易已经相当多元化了，应该从有效汇率的角度看待升值的幅度。

　　本版采写（除署名外）/本报记者 苏曼丽

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