市场反弹亦或反转？

　　

　　见习记者 刘雪峰 北京报道

　　跌跌不休的中石油终于表现出企稳的姿态。

　　本周，中石油几度跌到30元附近时都表现出较强的抗争性，似乎股价无休止下探得以终止。

　　与此同时，不少机构纷纷开始发表对当前市场的看法。“指数继续下探的空间已经不大，市场正在构筑底部的过程之中。”申银万国证券公司研究所表示。

　　据记者调查得知，12月5日，Ａ股资金净流入122亿元，流入资金主要集中在钢铁、银行与地产板块上。

　　中石油股价企稳

　　随股价从48元一路跌到30元附近，中石油的投资价值开始被部分投资者所认可。

　　本周以来的连续三个交易日，当中石油股价一旦到达30元附近时，总有资金进场接盘稳住局面。

　　30元已经到了此前不少机构投资者预测的合理价位区。公开数据显示，30元附近的大单买入和卖出占总成交量的比重超过七成，显示出机构投资者在对中石油的认识上已经出现了明显分歧，不少投资者已经认可了这一价位。目前来看，这一区域已经对中石油股价继续下跌形成了较强的抵抗力。

　　浙江利捷孙皓认为，目前中石油估值渐趋合理。“从估值空间来看，目前中石油动态市率盈约为37倍，在两市总市值前三十名的个股中处于中游水平。如果再考虑到当前股指期货即将推出的溢价因素，公司目前估值水平应处于相对合理的区域之中，后市再度出现单边大跌的概率不大。”

　　“中石油未来几年的业绩将会稳步增长，基于此我们给出的投资评级是增持。”海通证券研究员邓勇表示。

　　但部分业内人士也有不同的看法。“从全球石油行业的情况来看，目前中石油的估值仍显得有些偏高。但继续下跌的动力并不强。”建信基金基金经理吴剑飞表示。

　　机构看好目前投资机会

　　今日，海通证券将正式发布其2008年度策略报告。

　　“相对于2007年上市公司业绩的高增长，2008年虽然不会再有高达70％的业绩增幅出现，但其增长仍值得期待。”海通证券吴淑琨认为。

　　随着近期Ａ股市场的调整进入振荡筑底阶段，海通证券、摩根大通等各国内外机构也纷纷开始推出自己的2008年投资策略报告。在肯定了2008年牛市继续的前提下，各机构对目前的市场也做出了近乎相同的判断。

　　“对于机构投资者而言，目前调整的确为它们提供了一个很好进场时机，但对于中小投资者来说，风险因素仍处在考虑的第一位。”海通证券吴淑琨表示。

　　摩根大通董事总经理、首席分析师龚方雄表示，“现在境外投资者已经开始想买货了，从港股一个星期反弹了3000点，Ｈ股反弹了15％，现在Ａ股和Ｈ股估值差距又在渐渐缩窄，这是Ａ股见底的一个比较好的征兆。很多行业分类的表现远远好过指数，出现上半年所谓的八二现象，这说明大盘是底并不弱。现在是买入的机会。”

　　业内人士指出，目前的调整是很好的入场机会，不少基金正在积极进行温和建仓。

　　市场的反馈似乎正在印证这一看法。本周以来，市场成交量虽没有表现出明显的放大，但资金已经呈现出净流入状态，并且净流入资金的数量较大。12月3日和4日两天，市场净流入资金达到57亿元，这与之前的大额净流出情况形成强烈反差。

　　同时，市场资金开始陆续在地产、钢铁、金融等板块活跃。统计显示，12月5日，Ａ股资金净流入122亿元。12月4日这三个板块成交量分列所有板块总成交量的前三位，尤其是地产板块，本周开始摆脱了自9月份以来的持续低迷状态，其中该板块在12月3日出现大涨，当天净流入资金达8.2亿元，是当日净流入资金最多的板块。

　　“以牛市范畴来看的话，目前正处于牛市安全期，市场调整正是建仓的好机会。”长盛基金经理许彤表示。

　　反弹或已不远

　　中石油企稳也激发了其他权重股的士气。周三的大涨中，鞍钢股份盘中一度冲击涨停，所有可交易的两市排名前50位权重股都呈现出上涨趋势。市场的成交量也增加到1377.35亿，相比此前的很少过千亿已有了很大改观。

　　事实上，很大部分的

股票在本周都开始显出较强的抗跌性。本周一，中石油收盘跌幅达到3.43％，但市场并没有跟风下跌，很多个股反而出现大涨，这有力的阻止了上证指数的下跌。

　　专家指出，经过一个多月的持续调整，不少个股的股价已经大幅回落，很多甚至低于5·30水平，其中不少优秀的个股已经显出了投资价值，市场继续下跌的空间并不大。

　　“市场的调整已经使得Ａ股市场不少股票呈现出投资价值，但这并不表示目前调整已经到位。影响市场的因素比较复杂，例如股指期货的推出等政策将在很大程度上影响调整的时间。”海通证券吴淑琨表示。

　　随着市场在4800点左右的触底反弹，机构对市场的看法也开始谨慎乐观起来。

　　“Ａ股整体估值已进入合理区间，某些行业的估值已经矫枉过正。跨年度行情有望在12月中下旬展开，目前的振荡筑底阶段是投资者战略建仓的好时机。”兴业证券刚刚发布的本周策略报告认为。