宝钢收购力拓还有多远

　　■热点聚焦■本报记者袁名富

　　宝钢集团董事长徐乐江日前在京接受媒体采访时表示，宝钢集团有意“插手”必和必拓收购力拓一事，并在研究对策，制定相关收购计划，但尚未签署任何协议。

　　目前宝钢集团的收购计划进展如何，采取何种方式收购，以及如何融集巨额的收购资金等，还没有定论。宝钢要成功收购力拓还面临很多的不确定性。

　　徐乐江曾表示，如果要彻底收购力拓集团的股权，涉及的资金将超过2000亿美元。中国经济时报记者试图了解宝钢收购力拓的进展情况，但宝钢集团内部人士不愿就有关事项置评。

　　对此，和君创业总裁李肃认为，一家国企花如此大笔资金到国际上收购股权，在国内尚属首次，目前还没有成功的经验可供借鉴。“现在国家鼓励中国企业到国外收购矿产资源。但此次宝钢收购的是力拓的股权，而且不知道力拓的股权到底值多少钱，以及该用什么标准去评估，这方面的经验很缺乏。”

　　并购法律专家肖金泉认为，国企收购国际上的资源型企业，政府相关部门会考虑对策全力支持。

　　坊间流传，中国钢企欲联合中国外汇投资公司，以2000亿美元的价格竞购力拓，以阻止必和必拓收购力拓。11月1日，必和必拓宣布收购力拓的计划，报价约1530亿美元。必和必拓、力拓和巴西淡水河谷公司3家公司垄断了全球近70％的

铁矿石资源，必和必拓如果成功收购力拓，将拥有全球27％的铁矿石，议价能力更强。因此，消息传出后，国际钢铁协会、日本钢铁协会等纷纷表示反对，中国钢铁业协会也表示担忧，而力拓也拟发出反收购要约。

　　有消息指中国的钢铁巨头近日已聚首北京，寻求应对力拓并购案的可行路径。此次会议形成的共识，目前已形成汇报文件，上报国资委与商务部。

　　融资方面，一位投行人士称，如果宝钢集团出价太高，力拓自身的资产不足以支撑太高的价格，那么，进行收购融资会存在很大困难。不管是战略投资者还是财务投资者，都要看到盈利预期才会考虑进来的。

　　李肃也表示担忧，“调动国家大量的外汇和借款买力拓一部分的股权是存在风险的。对宝钢来说，要么帮助力拓把必和必拓打出去，要么把力拓全部收购。”

　　肖金泉说：“这种大型跨国收购的风险主要来自政治因素、文化因素以及国际社会上的一些其他因素。尤其是能源等战略资源，被并购公司所在国，会有一些是否威胁本国经济安全的考量。另外，文化和所在国国民的心理因素，会对收购产生很大的影响。还有公司高管与员工是否接受。相对而言，纯商业因素方面，可以聘请专业机构参与评估和处理。”

　　李肃说：“收购力拓最大的障碍，可能将来自力拓集团股东。力拓的股东是否会把

股票卖给宝钢，出价多少和以什么方式支付，都将影响股东意愿。”

　　李肃同时表示，

澳大利亚政府是否会批准该收购计划，还是个未知数。

　　宝钢收购力拓能否成功，很多专家持悲观态度，而且认为必和必拓也将很难收购力拓，因为全世界都在反对。

　　李肃表示，力拓事件的结果，很可能是必和必拓与宝钢都不成功，反而是力拓集团反收购的一着棋，帮助力拓挡下必和必拓的收购袭击。“宝钢能参与收购力拓，本身是一个积极的探索，如果力拓在反收购过程中采取增发措施，宝钢将可能成为力拓的股东；另外还存在宝钢与力拓结成战略联盟的机会。不管如何，最后宝钢都能走出去。”

　　肖金泉也持同样观点，如果反收购成功，阻止了必和必拓的收购行为，宝钢可能与力拓结成战略联盟。这对其他国家也有好处。目前，不仅是中国反对必和必拓的收购计划，日本、美国和欧洲一些国家也反对，所以宝钢在这件事上有很大的操作空间。