中铁财报受质疑学者称其90%利润都是虚的

　　“中铁目前已经略有高估，但高估不是特别严重”；“中铁现在价位已经偏高了，没有进一步购买的必要”。相关分析师在接受记者采访时说。

　　“中铁90%的利润都是虚的！”中欧国际工商学院会计学丁远教授则语惊四座。

　　“问题很严重。”丁远在仔细研读了长达345页的招股说明书后指出，中国中铁上半年现金流为负、主营业务收入(折算全年后数据)减少，利润却大幅增长。而这些“极可能是编出来的”利润，70%以上却是来自上一年度的计提冲回，还有15%则来自于短期投资收益，去掉这两大块，中国中铁的利润将大大缩水90%，从15.45亿元减少到1.5亿元。

　　丁远指出，11亿多元下降的成本，来自于去年计提的冲回。中铁招股说明书正式披露了这点：“最近一期，管理费用的大幅下降，主要是因为如前所述，本公司对于原按工资总额14%计提的职工福利费在2006年末的余额予以转回，并相应冲减2007年1-6月的管理费用11.73633亿元。”

　　除了这11.7亿元计提冲回，15.45亿元利润中还有2.26亿元来自投资收益。其财报显示，公司对联营企业和合营企业的投资收益为-812万元，“也就是说，这两个多亿的收入是来自炒股等短期投资收益，并非来自联营、合营企业的投资收益。”丁远认为，这种不确定性的收益因不稳定而带来了风险。

　　对此，也有业内人士认为计算上还不够严谨。因为职工福利费用的结转冲回和投资收益都是税前收益，到净利润时都要交纳企业所得税，所以不应该简单地用净利润数额冲减。如果按照税后利润计算，中铁实际上半年净利润应为5.8亿元，而非丁远教授所得出的1.5亿元。

　　另外，据记者在网上查询的有关中铁在香港上市的文件，中铁2007年上半年的利润就只有8亿不到(只包括了炒

　　(王易)