６千万出售82%股权 TCL电脑易主为保壳

　　从当初高调寻觅战略投资者，到后来的拒绝出售，TCL集团对TCL电脑业务的态度一变再变。不过，如今TCL集团还是把电脑业务给卖了。

　　■本报记者毛晶慧

　　几经波折的TCL电脑出卖业务终于尘埃落定。

　　12月1日，TCL集团董事会发布公告，披露了出卖电脑业务股权的细节，集团全资子公司TCL实业于11月29日与昌达科技实业有限公司签署了协议，昌达实业将向TCL实业支付现金4000万元并增资2000万元入股，以达到持股82％。交易完成后，TCL实业还将保留TCL电脑科技18％的股权。

　　至此，业内传闻半年之久的TCL电脑业务出卖一案已无任何悬念。但值得关注的是，最终的接盘买家并不是传闻中的戴尔、惠普、海尔等知名ＰＣ厂商，而是与TCL集团有着亲缘关系的昌达实业。据悉，昌达实业董事长王道源目前是TCL通讯科技控股有限公司董事。

　　保壳

　　“电脑业务如出售给传言中曾经提及的海尔等企业，便丧失了重操旧业的机会。”12月1日，记者致电TCL集团董秘王红波。王表示，TCL仍将坚持3Ｃ融合路线，今后不会放弃电脑业务。

　　早在TCL电脑被出售的细节还未正式公开之前，业内已经对TCL集团此次无奈之下的壮士断臂普遍达成了 “为财报未雨绸缪”的共识。

　　据公开资料显示，截至2007年10月底，TCL电脑总资产约5．9亿元、净资产约5亿元，净亏损约2600万元。

　　从当初高调寻觅战略投资者，到后来的拒绝出售，TCL集团对TCL电脑业务的态度一变再变。不过，如今TCL集团还是把电脑业务给卖了。

　　业内一分析人士称，已经连续两年亏损的TCL集团面临退市危险，此次出售电脑业务是为了保壳，属无奈之举。“从上次原电脑业务总经理杨伟强在任时高调寻觅买家看，可能是因为价格没有谈妥最终没有出售，而这次的价格可能是达到了心理价位，否则TCL集团也不可能松手。”

　　据记者了解，昌达实业此次将先支付62．5％约2500万元购买价款，同时向TCL电脑增资2000万元，而其余37．5％的款项将于2008年12月31日前交付。TCL集团表示，本次交易产生的盈利甚微，如本次交易在2007年12月31日前完成交割，将不会对公司2007年度业绩产生影响。

　　其他补充条款还包括，昌达实业可以继续使用TCL品牌，前3年免费，第4年需缴纳年收入的0．75％品牌使用费；TCL集团最长在4年内为TCL电脑提供不超过4．5亿元的资金、担保等财务支持；交割2年后，如果ＴＣＬ集团对TCL电脑提供的财务支持超过1．8亿元，TCL集团有权发行可转债。

　　据王红波介绍，本次交易不构成TCL集团的关联交易。但据TCL公告披露的信息，此次买下TCL电脑的昌达实业并非如此前外界猜测注册在香港，而是一家于今年3月14日注册于英属维京群岛的新公司。值得注意的是，该公司的实际控制人为TCL集团的元老，目前担任TCL通信科技控股公司董事的王道涵。而王道源的妻子梁丽冰也与TCL集团有直接关联，后者为Ｎｏｒｒｅｌｌ 海外投资有限公司的控制人，而Ｎｏｒｒｅｌｌ也持有TCL通讯大约9．70％的股份。显然，TCL集团对电脑业务不仅保留了18％的股份，更是没有从情感上完全弃手。

　　由于昌达实业的上述背景，以及之前李东生对TCL电脑的“不卖”承诺，业界目前对昌达实业买下TCL电脑的真实目的存在一种普遍的怀疑：TCL是否会在渡过“退市保卫战”难关后赎回TCL电脑，重整旗鼓？

　　回购

　　业界认为，TCL此次是继创维、华凌、科龙之后，再一次上演了一幕“壮士断腕”的悲情剧。而半年前，TCL集团董事局主席李东生还口口声声称TCL电脑为非卖品，不过在经过这半年的挣扎之后，李东生还是迫于扭亏大限临近的压力，最终选择“保壳为上”。

　　据记者了解，11月27日，TCL集团内部曾召开员工大会，通报出售电脑公司股份事宜。TCL将以现金方式出售电脑业务82％的股权，但同时宣布已达成一项补充协议，未来TCL拥有优先回购权，人事方面仍保持目前状态。由于担心出售会对公司

　　TCL电脑业务在很长一段时间里，一直受到资金紧张的困扰。虽然集团此前已经给予TCL电脑５０００万贷款授信额度，但对于不断发展的TCL电脑来说，是杯水车薪，起不到太大作用。今年７月，李东生在接受媒体采访时曾表示，电脑业务如果要赢利，恐怕至少要等２到３年，销售额至少要达８０亿元水平。而２到３年的时间，对于经历了海外并购扩张不利等一系列挫折之后的TCL集团来说，恐怕是耗不起的。

　　计世资讯总经理曲晓东表示，TCL出售电脑业务，可能是TCL集团今年为了扭亏实施的“财务性技巧”。今年是TCL集团扭亏的关键年，它本身已无多余资产可以出售，卖掉部分电脑业务股权有利于TCL集团实现扭亏。

　　据TCL内部人士透露，昌达实业如果在两年之内无法将ＴＣＬ电脑业务做起来，TCL集团将可以回购部分股权。其称，两年之内该公司如果没有办法降低TCL集团对TCL电脑的融资及担保额度，则TCL电脑科技必须就未清偿债务向TCL集团发行可转换债券用来置换集团对于TCL电脑的贷款和担保。　　

　　此举意味着，TCL集团通过可转换债券的方式可以回购部分TCL电脑的股权。但从另一侧面表示，如果昌达实业能将TCL电脑业务做起来，TCL集团将可能失去对TCL电脑业务的控制。

　　曲晓东就昌达实业收购TCL电脑业务一事分析说，该交易极有可能是转移收购，即收购方将可能再次出售TCL电脑业务。而这样做的目的是为了付出较低的成本进行收购。　

　　“TCL出售电脑业务”的传闻，虽然暂时划上了一个句号，但以区区６千万出售８２％股权，又让“TCL电脑业务”看起来更加扑朔迷离。实际上，２００６年６月，TCL集团以２．８８亿港元全资收购TCL多媒体持有的电脑业务，到今天卖掉为止，也不过一年半的光景。一转手就贬值了７５％，这桩买卖，不知道李东生给出的评价是什么。关注TCL的人都知道，２００６年，TCL电脑亏损５０００万元人民币。鉴于２００７年TCL电脑几乎是在诸多不利传闻中度过的，区区６０００万，够不够弥补２００７年亏损还是一个问号。