美次级债再度加剧美国经济或下行

　　美次级债再度加剧美国经济或下行

　　本报记者 雷海超报道

　　日前，美国次级债市场再次出现大幅暴跌，与此前低信用级别的次级住房贷款抵押债券(MBS)主导的下挫不同，本次暴跌却是始自AAA级等高信用级债券。而且，本轮跌幅也远远超过了上次(8月7日)次级债危机大规模爆发时的水平。同时，全球的金融机构因美国次级信贷危机再度冲销坏账大约400亿美元，市场估计第四季度坏账总规模将超过600亿美元。而之前的第三季度，全球的银行已经冲销了坏账450亿美元。

　　分析人士指出，次贷危机再度加剧已经使金融市场投资者对信用评级公司的信心彻底崩溃了，由此引发了进一步的信用危机，同时，房地产市场的不景气和“坏账风潮”等已经使危机波及到美国实体经济，加大了美国经济下行的趋势。

　　美国经济或下行

　　Markit公布的ABX指数(是衡量住宅抵押贷款证券的重要衍生品指标)显示，在过去一个多月里，美国次级债开始了新的一轮剧烈下跌。其中，2007年上半年发行的BBB级次级债从38.5跌至20.8，BBB-级从36.5跌至19.8，下跌幅度分别达到45.97%和45.75%，而两者最高时价格曾分别达到98.35和97.47。本轮下跌中，即使是AAA级等高信用等级的次级债券也遭遇了暴跌，跌幅超过了20%。分析人士认为，这表明AAA级次级债这一被国际评级机构标榜为“无风险”的债券也正遭遇着巨大的信任危机。

　　“投资者对国际评级机构有关AAA级次级债的高评级产生了怀疑。”中国社科院金融所金融市场研究室主任曹红辉说，这导致美国次级债价格大幅度下挫。“华尔街现在对穆迪、标准普尔等国际评级机构的评级产生了巨大的怀疑，使得即使是AAA级债券也变得不那么可靠了。”一位深陷危机的金融机构分析师称。

　　随着金融巨头不断地传出巨额亏损的消息，金融市场投资者对信用评级公司的信心彻底崩溃了，一时间，美国

股票市场在金融股票的带领下铅锤式下跌，造就了"9·11"事件以来的最大周跌幅。市场对信用评级公司的信心短时间内将难以恢复，1999年才出现在市场上的债务抵押证券彻底毁灭了信用评级公司在市场上的信心。

　　目前，美国经济出现的问题仍然以房地产市场最为严重。因为房地产市场的问题还在蔓延，很多前期的购房者取消了先前签订的购房合同，据美国建筑商的统计，已经超过了合同总额的50%。11月21日，美国最新公布的10月新屋开工年率为122.9万户，虽高于9月的119.3万户，但低于去年同期的147万户。当日，美联储召开的特别会议指出，由于非标准抵押贷款等因素的影响，会致使美国经济明年增长将放缓到1.8%至2.5%，低于此前2.5%至2.7%的估计值。同时，美联储还讨论了降息并不能刺激经济增长加快和通货膨胀的上升，但可以确保房屋市场恶化不会进一步扩散。

　　华尔街经济学家则普遍认为，美国今年第四季度的经济增长率有可能下降到1.5%，在未来的两三个季度内，美国经济的增长步伐都将处于类似的缓慢增长区域，明年下半年才会逐渐恢复正常的增长速度。

　　对中国经济影响不大

　　日前，央行行长周小川表示，受美国次级住房抵押贷款市场危机的影响，世界经济增长速度明年可能适当放缓，但这对中国经济影响不大。受次贷危机冲击，美国消费者的消费热情受到一定打击，欧洲部分消费者也可能受到影响。受此影响，中国对美国的出口可能适当放缓，双方的贸易不平衡问题可以得到适当缓解，这种情况对中国经济的影响不会太大。周小川指出，今后两个月的形势发展十分关键，因为圣诞节前是美国人的消费高峰期，也是美国进口的高峰期，如果美国的进口严重下滑，受到影响的不仅是中国经济，整个世界经济都会受到冲击，但具体情况现在还难以判断。

　　“欧元之父”罗伯特·蒙代尔在出席第五届中国投资环境论坛时指出，美国次级债危机对世界及中国经济不会造成什么影响。美国整体经济实力足以应付这一危机，并不会因此而消退，美国今年大概能实现2%的经济增长。中国也将实现11%的增长速度，甚至更高。而目前中美资本市场的联系还不足使其产生严重影响，因此，不会波及到中国经济。

　　世界银行在最新发布的《东亚经济半年报》中指出，中国国内经济活跃，因此，可从容应对美国次级贷危机的冲击，但外部失衡仍然是中国面临的主要宏观经济问题。记者雷海超摄影

　　【责任编辑 何义涛】