Ｓ*ＳＴ圣方命悬“一月大限”　重组陷“死循环”

　　本报记者 刘欣然 北京、洛阳栾川报道

　　“Ｓ*ＳＴ圣方很可能成为中国证券市场上第一例已经过会，但没有复牌、进而退市的公司。”近日，北京某证券市场人士向本报记者表示。

　　两年前，牡丹江市市长助理郭柏春操刀重组Ｓ*ＳＴ圣方时，本来打算将它做成上市公司破产重组的一个经典案例，从而为ＳＴ公司的重组摸索出一条可行的道路。

　　但由于拟注入资产洛阳富川钼矿遭到质疑，距离4月19日证监会重组委审核有条件通过审核已过7月后，Ｓ*ＳＴ圣方仍未复牌，重组进展仍如一团乱麻，而此时距离Ｓ*ＳＴ圣方摘牌大限仅余一个月时间。

　　小股东的主张

　　11月19日，Ｓ*ＳＴ圣方的小股东代表薛巍向记者表示，2007年10月1日

物权法施行，应当成为处理圣方问题的重要法律依据。

　　首先，物权法第123条规定，依法取得的探矿权、采矿权、取水权和使用水域、滩涂从事养殖、捕捞的权利受法律保护。采矿权作为用益物权受物权法保护和规范。

　　其次，根据物权法第6条规定，不动产物权的设立、变更、转让和消灭，应当依照法律规定登记。即不动产物权实行严格登记制度。上房沟矿区的采矿权登记在富川公司名下，富川公司具有相应的采矿权。

　　第三，根据物权登记的公示公信原则，首钢、股民等任何第三方有理由相信富川公司采矿权的合法性和完整性。根据物权法定原则，未经登记的不动产物权不受法律保护。龙沟公司主张相应的采矿权，但不能提供物权法所要求的登记凭证，这种主张不能成立。

　　针对龙沟公司的举报和申述，小股东们认为：

　　不能混淆“合并发证”和“重新发证”的概念。龙沟公司屡次提到的“小证并入大证”的概念是严重误导。国家对矿产资源清理整顿，是“取消旧证”，“颁发新证”，新证的发放必然意味着旧证的失效。新矿产法将发证的权力收回中央，目的就是要把无序开采变为有序开采，这个过程中，关停并转的采矿企业何止千万家，如果龙沟公司的逻辑成立，那这些关停并转的企业是否都有权要求经济赔偿和恢复生产？

　　今年9月12日和10月16日，国务院组织有关部门，包括最高法、两个交易所、证监会、国资部门举行“上市公司破产研讨会”，将Ｓ*ＳＴ圣方的重组办法作为经典案例重点讨论。但是，高法方面表示，Ｓ*ＳＴ圣方迟迟不能复牌，案例无法推广。

　　在这次重组的有关方面，牡丹江市政府尽了全力，首钢控股方面也付出巨大，证监会按照惯例办理，也没有错。Ｓ*ＳＴ圣方重组的设计师郭柏春困惑的是，究竟谁该为Ｓ*ＳＴ圣方重组僵局负责呢？

　　举报信惹的祸

　　洛阳栾川，风景秀美。毗邻县城的老君山乃秦岭余脉八百里伏牛山主峰，相传为太上老君李耳归隐修炼之地。地灵人自杰——因有钼矿，这座旅游小城里驰骋着100多辆悍马。

　　栾川县的财政收入随着悍马车的数量一路飙升，2001年为6000万元，2006年即达6亿元。这个直线上升的过程，也正是钼金属价格从长期低迷到“天天看着涨”的过程。

　　业内人士介绍，国内钼矿行情是在2003年酝酿，2004年疯涨起来的。2000年前后，钼精矿的行情仍然低迷，为400－500元／吨度，2002年稍涨，最高也只达到600－700元／吨度。2004年，钼精矿行情陡然上升，最高时一度达到6300元／吨度，是2002年价格的十倍。

　　2006年经过艰难的剥离手术之后，Ｓ*ＳＴ圣方成为无资产无负债的净壳，牡丹江市政府将其以3000万的代价卖给首钢控股。

　　当年10月，Ｓ*ＳＴ圣方发布公告，披露重大资产重组和

股权分置改革方案，大意为，首钢控股拟将手中持有的环宇钼业50％股权无偿注入上市公司，作为对流通股股东支付的对价。同时上市公司向徐州天裕投资定向增发，收购天裕投资手中持有的环宇钼业另外50％股权。

　　首钢和天裕各持股一半的环宇钼业，最重要的资产是位于洛阳栾川县的富川矿业90％股权。

　　今年5月，证监会重组委审核通过后，来自栾川天罡矿业和龙沟矿业的举报信称，就富川矿业的有关信息，在采矿权范围以及利润分配等方面披露不真实不完整，并且侵害了第三方利益，即龙沟矿业和天罡矿业的利益。证监会因此要求重组必须取得有争议资产的地方政府的支持函。Ｓ*ＳＴ圣方的重组进程被彻底打乱，并陷入僵局。

　　“死循环”？

　　知情人士说：“这本来是证监会处理此类事件的一个惯例，但是对Ｓ*ＳＴ圣方来说，就成了特例。”以往上市公司注册地一般都在当地，当地政府出具支持函顺理成章。但Ｓ*ＳＴ圣方的注册地仍然在牡丹江。

　　对于牡丹江市方面来说，剥离不良资产和负债等工作已全部做完，注入资产等工作应当由首钢控股负责。由目前的情形判断，首钢控股很难取得洛阳市政府或者栾川县政府的支持函。但“富川矿业和龙沟、天罡矿业之间的采矿权之争由来已久，前后河南省两任省委书记做过批示都没有解决”。知情人士透露。

　　实际上，首钢控股重组Ｓ*ＳＴ圣方是很大方的。首钢控股2006年花了6.48亿买了环宇钼业50％股权，2亿元买了Ｓ*ＳＴ圣方剥离出去的石化炼油资产，花了3000万买下Ｓ*ＳＴ圣方净壳。是此重组，50％环宇钼业股权是直接无偿注入，甚至连定向增发都没做。

　　首钢控股方面一直没有接受记者采访。但是就目前局势来说，首钢控股认为自己在洛阳栾川拥有了一座矿，在牡丹江买下的炼油资产，这两块都是大有可为前景光明的资产。

　　同时，2006年首钢控股受让Ｓ*ＳＴ圣方股权时，按照协议，首钢控股将投资50多亿元对石油

化工厂分三期进行扩建，在牡丹江市将建设精细化工基地和油气储备基地。一、二期工程建成投产后，产出可达100亿元左右，税收将近10亿元。

　　目前即便是Ｓ*ＳＴ圣方退市，首钢方面仅损失了价值3000万元的壳，比较而言，不算伤筋动骨。

　　一位知情人士分析，对于徐州天裕和首钢来说，当然是希望能上市，但是，富川毕竟身处洛阳栾川，“如果上市不成，跟政府之间的裂痕进一步扩大，公司下一步发展更难办”。“即便上市成功，公司今后发展也需要政府的支持。”

　　而对于牡丹江市政府来说，在Ｓ*ＳＴ圣方重组中已经没有更多利益。

　　“Ｓ*ＳＴ圣方重组难道真的陷入了‘死循环’？”一中小投资者不无焦虑地表示。