云南证券“破”势待发

　　见习记者 张建 成都报道

　　昆明中院人士表示，清算工作刚开始，云南证券的最终状况还不确定，法院将择机再次召开债权人会议。不过，云南证券人士指出，云南证券对机构债务较大，没有个人债务缺口，因而社会风险较小，太平洋证券已弥补客户交易结算资金缺口、股民账户也安全转移，所以破产清理肯定会较为顺利地进行。

　　“公司在托管整顿后，情况并没有好转，资不抵债的情况越来越严重，监管部门不得不尽快破产清算。”11月26日，云南证券某知情人士告诉记者，刚于一周前举行的云南证券第一次债权人会议仅是开始，目前申报债权的都是机构，而随着清理工作的深入，情况可能远非如此。

　　11月19日，受理云南证券破产申请近4个月后，昆明市中级人民法院（下称昆明中院）终于将其纳入破产清理程序，并召开第一次债权人会议。41户债权人，12.89亿元的申报债权资金被最终确认为11.05亿元，奏响破产清算序曲。

　　昆明中院现对此不愿发表过多看法，表示“一切都在按照清算程序进行”。

　　业内人士认为，云南证券规模虽然不大，但其暴露出的却是中国证券业发展的通病。证券公司综合治理三年间，云南证券已成为治理标杆之一，所以昆明中院破产清理肯定颇为慎重，最终债务状况还静待考量。

　　曲折历程

　　据记者了解，云南证券的发展并非坦途。

　　云南证券成立于1988年10月，注册资金仅1000万元，中国

人民银行及其云南分行各占50％的股份，1989年8月，因清理整顿被停业，竖年10月才重新开业，中国人民银行云南分行继而独资经营，法定代表人为该分行某处处长陆海莺。

　　1992年12月，云南证券改组为股份公司，另有17家股东增资5000万元入股，其中，中国人民银行云南分行、云南省财政厅、云南海口运通集团为主要股东。此后，股东变动频繁，中国烟草公司云南分公司（下称云南烟草公司）等加入后，股东一度升至26家。云南证券迅速发展成为拥有11个营业部，7个服务部的综合类券商。

　　1996年3月，因央行多次要求银行与所办非银行金融机构脱钩，中国人民银行云南分行、云南省财政厅与云南烟草公司签署股份转让协议，云南烟草公司股本增至3150万元，占总股本的24.85％，成为云南证券第一大股东。

　　是年10月，云南证券增资改制为有限责任公司，注册资金达1.2亿元，股东确定为12家，云南烟草公司仍以3500万元股本，占总股本的29.2％位列第一大股东，法定代表人变更为原云南烟草公司副总、总会计师铁振国，任董事长。

　　2004年4月，因挪用客户交易结算金约2.1亿元，云南证券被证监会立案调查，并托管于刚成立的太平洋证券。6月1日，证监会作出行政处罚决定，取消云南证券的证券业务许可，并责令关闭。随后，其涉案5名高管陆海莺（1998年潜逃美国，至今未缉捕归案）、吕伟、井宇、罗光宇、沈永芳被分别处以“永久或3年、5年、10年不得从事任何证券业务”处罚，铁振国在云南证券被托管后重回云南烟草公司。至此，经历长达16年风雨的云南证券宣告谢幕。

　　挪用资金还债

　　“因违规较严重，各级监管部门都相当重视，所以在当年问题券商中是被提前清理的。”一不愿透露姓名的云南证券相关人士指出，16年来，云南证券已是“诟病”缠生。

　　自1993年起，受制于内控制度及法律法规不健全、监管不到位，云南证券先后遭遇经济诈骗、违规证券回购、挪用客户保证金等严重违规行为，经营前景急速暗淡。

　　是年6月至翌年9月，时任云南证券总经理和法定代表人的陆海莺，未经股东同意和董事会批准，也事先未对受资人及合作对象、项目作资信考察和可行性论证，就先后与海南国际、深圳运通集团有限公司签订股权转让及承包其上海、深圳营业部的合同，致使云南证券被骗8000万元。

　　承包期间，该承包商通过在外营业部的独立法人资格，形成大量违规的场内场外证券交易回购债务，1995年，在外营业部独立法人资格被取消，大量债务也随之转嫁至云南证券。

　　据上述人士介绍，目前其最大债权人——哈尔滨财政证券公司，其3.3亿元债权资金就是在此期间违规签定有价证券回购合同产生的。初始约定回购资金为23539.81万元，营业部却仅支付回购资金890.2万元，后通过法院二审确定，云南证券承担债务资金达2.6亿元。而第二大债权人中国农业银行昆明市盘龙支行的债务资金也高达1.95亿元。正是1997年前后通过证券回购融得的大量资金，为其后挪用客户保证金埋下祸根。上述云南证券知情人士指出，云南证券曾利用国债回购获得巨资进军

房地产，却遭遇市场不景气，最终铩羽而归，损失达2亿多元，因此后来就挪用客户交易结算金还债。

　　2004年4月，由于挪用客户交易结算金约2.1亿元，云南证券被责令关闭。

　　财务恶化破产待考

　　由于这段特殊的发展历程，国务院、证监会及云南省委、省政府对于云南证券格外重视。

　　2004年1月，为其重组问题，相关部门与从外地奔来的“明天系”泰安控股达成协定，成立太平洋证券，并由其接管云南证券所有营业部及相关经纪业务，并出资1.65亿元弥补客户交易结算金缺口，2005年8月曾追回备付金账户的股民保证金4757.4万元。

　　2004年6月，证监会行政处罚决定后，云南省政府开始筹备清算组，12月10日，清算组正式成立，全面开展行政清算。

　　据清算组指定的云南亚太会计师事务所有限公司的

审计报告显示，截至2005年5月30日，云南证券总资产10亿余元，负债总额16亿余元，资不抵债总额达6亿余元，累计亏损达7.9亿余元，资产负债率161.28％。

　　由于已严重资不抵债，只有通过破产清偿债务，证监会2005年1月正式发文取消其全部证券业务并责令关闭。

　　“此前所有云南证券的客户账户都已转移到太平洋证券，而如此严重的资不抵债早就应该实行破产清算了。”上述知情人士指出，由于2005年相关法律法规还没有证券公司破产的内容，证监会只能先关闭公司，直到2006年新《公司法》出台，才有了依据。

　　但一年之后，云南证券的财务情况却再度恶化。经云南亚太会计师事务所再次审计，截至今年6月30日，云南证券账面资产总额8.6亿余元，负债总额14.99亿余元，资不抵债总额为6.36亿余元，资产负债率上升至173.74％。

　　5月25日，云南证券向昆明中院正式申请破产。7月24日，为法院受理。

　　“倘若再不清理，财务状况还有继续恶化的危险。”上述人士补充到，这是相关部门不愿意看到的，而对于重组的太平洋证券来说，也可以轻松些。

　　对于如此高额的债权资金，昆明中院又会如何处理呢？昆明中院人士表示，目前，清算工作刚开始，云南证券的最终状况还不确定，法院将择机再次召开债权人会议。

　　不过，云南证券相关人士指出，云南证券对机构债务较大，没有个人债务缺口，因而社会风险较小，太平洋证券已弥补客户交易结算资金缺口、股民账户也得到安全转移，所以破产清理肯定会较为顺利地进行。

　　据了解，目前，云南证券已顺利关闭9个营业部和7个服务部，迁移了11万名客户和25亿元客户资产，安置了226名员工，弥补了1.65亿元客户交易结算资金缺口。