调整行情须甄别停牌公司

　　ST科龙于9月3日停牌之后，于11月20日复牌首日，同时公布了拟向控股股东定向增发收购资产的公告，全天被牢牢封住涨停。不过第二天就转为连续跌停走势。股票长期停牌的原因多种多样，部分上市公司在长期停牌过程中实施了重大资产重组，复牌后累计了较大的升幅，令投资者颇为憧憬，然而也有的上市公司在经历了长期停牌后重组计划夭折、或被实施了退市。对于广大投资者而言，其中既有机会，也存在风险。

　　36家停牌公司有定向增发或重组计划

　　剔除因连续亏损而暂停交易的股票，沪深两市A股市场共有91家上市公司的股票处于较长时间的停牌状态。从上市公司公告消息看，停牌原因包括定向增发计划的有16家。其中，停牌时间最长的公司为ST天桥，于2007年8月6日开始实施停牌。而吉电股份的定向增发计划已经上报中国证监会并购重组审核委员会第19次会议审核，有望成为最快复牌的上市公司。这16家公司由于存在定向增发的计划，有的处于论证过程中，但和其他公司相比，仍将成为停牌时间最短的一个群体。

　　停牌原因为重组、但不包含定向增发计划的公司有20家。相比之下，这20家上市公司停牌的时间较长，今年7月底以前停牌的公司就有5家。在重组进度方面，各个公司之间差异较大。*ST四环、ST东源的相关材料已报送相关主管部门，目前正在等待进一步审批意见，进度较快。而ST啤酒、九发股份的重组工作仍在商讨中。

　　上述36家公司由于公告内容已经存在有关计划，尽管进度不同，但仍有望尽快复牌。

　　六成停牌公司何时复牌不宜乐观

　　虽然公布重大事项，但没有披露具体内容的上市公司有23家。其中，8家公司的公告内容存在“就重大事项进行商讨，且存在重大不确定性”的相关陈述。如川投能源控股股东川投集团目前仍在与有关方面就重大事项进行商讨，且存在重大不确定性，进度相对缓慢。由于存在不确定性，使这些上市公司的复牌时间，尚不宜乐观预期。

　　不过，尽管有的上市公司表示了不确定性，但仍有希望加快相关工作。如*ST黄海的实际控制人中车汽修（集团）总公司的股改特别承诺将向上市公司注入其下属汽车服务板块的资产，由于处于相关法规的约束之下，实施的可能较大。

　　另外，还有部分公司停牌属于其他原因。如葛洲坝正在筹划发行分离交易的可转换公司债券事宜，并将向相关部门进行政策咨询及方案论证，尚存在不确定性。飞亚股份则是因为控股股东安徽飞亚纺织集团公司实施产权制度改革。还有的公司因为部分媒体的报道而停牌，可谓是五花八门，停牌时间长短尚难评估。20家未股改公司停牌，则待相关股改工作的完成进展，停牌时间也存在不确定性。

　　这部分预计停牌时间将较长的公司占到停牌公司总数六成的比例。

　　长期停牌祸福难料

　　对于长期停牌的股票，能够给持股者补偿的便是复牌后的大幅溢价。如现在重组后的简称是ST浪莎，之前曾用名为*ST长控，于2007年4月13日股改复牌时，比股改前最后一个交易日2006年12月20日收盘价7.18元，大幅上涨849.30％，而此期间上证综合指数的累计涨幅为48.25％，为市场的平均涨幅的17倍多。

　　不过，上市公司重组往往存在很大的不确定性。 ST吉药于2007年9月14日公告，公司第一大股东吉林金泉宝山药业集团股份有限公司与龙口矿业集团有限公司于2007年9月11日签订股权转让及资产重组意向书，11月19日又公告，与龙口矿业集团公司已解除双方曾签署的《股权转让及资产重组意向书》，正在积极与包括富通地产在内的潜在重组方进行接洽。

　　而双汇发展因股改方案中包括国有股向外资转让待有关部门审批，于2006年5月31日停牌，于2007年6月29日复牌，复牌首日涨幅为85.76％，而此期间上证综合指数累计涨幅为132.79％。

　　对于因重组而长期停牌的上市公司，重组进展和复牌后涨幅是否能跑赢市场平均水平，均存在很大的不确定性。