境外金融投资尚需历练

　　本报记者 雷海超报道

　　11月21日，中国国家投资公司首个投资对象美国黑石集团的股价再次跳水，黑石股价暴跌2.28%，再创新低至21.02美元，至此，黑石已由发行价的33.17美元下跌了近40％。中国国家外汇投资公司以$29.605的价格收购的黑石30亿美元的股份，目前亏损为29.00%，约8.70亿美元，合64.55亿元人民币。此前公布的最新一期的QDII基金净值显示，QDII基金业绩继续全线大幅滑落，四只基金浮亏超过100亿元人民币。对此，业内人士指出，国内专业投资机构在海外投资的道路上还有很多功课要做，目前缺乏足够的抗风险能力，投资经验不足，还需历练。

　　境外金融投资

　　全线浮亏

　　据最新一期的QDII基金净值显示，南方全球精选配置最新净值为0.947元，亏损5.3%。华夏全球精选最新净值仅为0.915元，亏损8.5%。嘉实海外中国最新净值仅为0.894元，亏损10.6%。上投摩根亚太优势是最后发行的QDII基金，目前最新净值为0.908元，亏损9.2%。

　　按4只QDII基金初始份额各为40亿美元计算，南方全球精选配置损失2.12亿美元，华夏全球精选损失3.4亿美元，嘉实海外中国损失4.24亿美元，上投摩根亚太优势损失3.68亿美元。基金系QDII合计损失13.44亿美元，按人民币兑美元1：7.5的

汇率计算，其浮亏已经超过百亿元人民币。

　　银行系QDII也没有躲过大跌。在每日公布产品净值的银行QDII中，招商银行QDII二期产品金葵花8112公布的11月5日产品份额净值为70.12美元，较上一公布日净值74.06美元减少了3.94美元，而其金葵花8113号产品走势相同，11月5日的产品份额净值54.73美元，较前一公布日57.61美元，减少了2.88美元。

　　今年5月，中国国家外汇投资公司以$29.605的价格收购的黑石30亿美元的股份，此后黑石股价曾经一路下滑，一度造成中投公司近60亿人民币的损失。8月16日美股暴跌，黑石股价最低跌至每股22.04美元，中国国家外汇投资公司亏损达到25.55%，约7.666亿美元，合58.241亿人民币。至11月21日，黑石已由发行价的33.17美元下跌了近40％，中投公司亏损约8.70亿美元，合64.55亿元人民币。

　　境外金融投资

　　尚需历练

　　业内人士指出，纵观我国整体境外投资情况可以发现，国内专业投资机构在海外投资的经验不足，目前缺乏足够的抗风险能力，还有很多功课要做。就是以现实的眼光，为避免已有损失的扩大角度，同样也十分有必要对相关损失的形成成因进行系列的分析与评估，以为日后更多金融机购走出去提供尽可能多的预期应对与准备。而这，同样也都离不开对现有市场事实与日后趋势的分析及评估。

　　分析人士认为，QDII的出师不利，还是由于其对港股过于乐观的判断，想借港股东风，迅速做高业绩，因此在高位大量建仓接盘，没想到最终被套。内地基金在国际成熟市场面前显得有些稚嫩，投资范围还多局限于

股票，而对其他对冲风险的金融衍生产品涉猎不多。使得一旦行情出现走熊，没有更好的手段来抵御风险。据悉，

证监会已责令数家基金公司修改等待审批的QDII产品，要求他们降低对港股的投资比例。

　　这在最早出海的银行系QDII产品上表现尤为明显。

　　随着国际市场动荡和港股的高位深幅下挫，国内投资界也开始反省QDII出海的风险。有业内人士认为，除了要向投资人充分提示国际市场风险、管理人管理风险外，还有必要向投资者说明投资QDII的成本远高于国内股票基金。这位人士说，由于QDII的清算、托管等与国内股票基金有较大的差异，成本很高，而这些成本都是由投资者来承担，但是所有的QDII在销售时，都没有清晰揭示这些内容，投资者的判断基础都是不完全的。

　　机构有必要认真总结自身投资战略，认真研究国际市场的游戏规则，国内的广大投资者更应该对境外投资风险有更加深入的了解和把握，不要忽视国际资本市场的风险。投资QDII，需认清其投资方向和相关策略，不同的投资方向即使在同一时间，也会因为策略的不同而导致投资收益的不同。