中国社科院蓝皮书：中国工业企业已告别微利时代

　　本报讯22日中国社会科学院发布的2007年企业蓝皮书指出，近十年来，中国工业企业盈利水平大幅提高，这并非由于企业运用财务杠杆的结果，而是企业真实盈利能力提升的结果。可以说，中国工业企业已从微利时代过渡到高利时代。

　　2007年企业蓝皮书《中国企业竞争力报告(2007)——盈利能力与竞争力》由中国社会科学院工业经济研究所组织编写，著名竞争力专家金碚担任主编。

　　蓝皮书称，近几年，中国工业企业利润总额有较大幅度的提高。数据显示：2007年1月至8月全国规模以上工业企业实现利润同比增长37%，比2006年同期提高21.57个百分点。中国企业利润总额已经进入快速增长的阶段。工业企业的利润快速增长的局面实际上从1998年以来一直存在，1998年国有及规模以上工业企业共实现利润1458.1亿元，2006年为18784亿元。1998年至2006年，国有及规模以上企业利润年均增长37.6%，而同期国有及规模以上企业工业增加值年均增速仅为13%。

　　考虑企业投入因素，采用企业净资产收益率指标可以分析企业的盈利能力。数据显示，1994年至2007年，工业企业的净资产收益率呈现了“U”形曲线变化。1998年，净资产收益率降低到最低点3.7%以后，工业企业的净资产收益率开始不断提高，到2006年达到15.56%，2007年8月达到17.10%(折算到全年相当于25.65%)。可以说，如果以净资产收益率来测算，我国企业的盈利能力近几年确实有大幅提高，从某种程度上可以说，中国工业企业已经从微利时代过渡到高利时代。

　　净资产收益率是总资产收益率、资产负债率的增函数，只要这两个指标中的一个增大，净资产收益率就会增大。因此，企业的净资产收益率的不断提高，可能是由于企业自身效率提高的结果，也可能是企业财务杠杆提高的结果。数据显示，从1994年以来，工业的资产负债率总体上呈现不断下降的趋势，特别是1998年至2006年，更呈现持续下降的趋势。因此可以判断，近几年企业盈利能力的提高并非由于企业运用财务杠杆的结果。

　　另从总资产收益率看，1998年以来，工业企业的总资产收益率不断提高，与企业的净资产收益率呈现相同的变化趋势，结合工业企业资产负债率的变化趋势，可以判断：企业盈利水平的提升是企业真实盈利能力提升的结果。