中石油走低让沪指乏力

　　低开低走，收报于38.07元，跌幅为1.93%，A股最大权重股中石油以差强人意的表现结束了其被计入上证指数的第一个交易日，同时也拖累了沪指。

　　拖累沪指近半跌幅

　　中石油对上证指数所产生的巨大影响力一直备受关注。根据计算，截至上周五收盘，中石油总市值为6.14万亿元，约占沪市总市值的23.20%。因此，中石油每涨跌一分钱将影响上证综指约0.31个点。由此计算，该股每一个涨跌停将影响上证综指约120点。在昨日两市超过8成个股上涨的情况下，就是这样一只“庞然大物”的走低使沪指依然收出阴线，并“贡献”了近一半的跌幅。

　　另外，数据显示，在昨日中石油计入指数之前，金融股在大盘指数的权重大致在39%左右，随着中石油的计入指数，金融股板块权重将下降到29%附近。而

　　牵动基金资产配置

　　据相关数据统计，三季末12只指数基金的净值规模为1500多亿元，如果按照3%的比例进行配置，这12只指数基金共需配置48.55亿元的中石油。此外，由于基金持续营销和“封转开”的再度启动，预计有500亿元左右的基金流入市场，而基金的投资偏好会在中石油身上有所体现。

　　有专家认为，一般情况下，超级大盘股在计入指数前后，由于机构配置资产的关系，这些品种的价格可能会出现一定“溢价”。事实上，从上周中石油的盘面表现情况来看，该股下半周日K线“两阳夹一阴”的走势，似乎流露出部分机构已开始运作的迹象。

　　对此，银河证券分析师黎世明指出，只有一些被动跟踪指数的ETF基金才会出现“被动配置”的要求，一般在股票上市后的1个月内完成配置。对主动型指数基金来说，基金经理如果认为该股估值过高，完全可以规避风险，暂时不进行买入操作。而且，目前中石油在沪深300指数中的地位相对较弱，因为该指数是以个股的实际流通市值进行排名的。数据显示，中石油在沪深300指数中的权重大致在2%左右，只排在第7位。因此，投资者要谨慎看待由于供求关系而可能造成的短期价格波动。

　　后市估值再引争议

　　对于中石油的后市定位，目前机构主要有两种判断。一是中石油的最终定位主要取决于该股的基本面。二是因基金配置权重类资产以及未来推出股指期货的需要，中石油在计入指数后可能会被机构“抢购”。有一些基金和券商对中石油的高估值水平表示担忧，认为再推高其股价将不利于后市发展。

　　黎世明表示，中石油发行价为16.7元，接近企业目前内在价值的价格，而即使算上其它的流动性因素、市场平均市盈率水平、同行业股票市盈率水平，按照A股对H股的溢价水平，其目前股价仍属较高。目前，一些券商研究员对中石油2007年、2008年和2009年的业绩预期均值分别为0.85元、0.95元和1.01元。以上周五收盘价38.83元计算，对应的市盈率分别为45.68、40.87和38.45倍。这样的估值，要高过国际同类规模石油公司的市盈率很多。

　　但也有分析师认为，上周中石油的市盈率大致在45倍左右，该价格是较为适中的，该股在40元下方可能有一定的支撑力。在中石油登陆A股市场之前，多数机构研究报告给出的估值也大致在35元附近。

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