一周财评：次贷危机的后延伤害

　　现在看，美国次贷危机给中国带来的损失已经远远超过我们原先的预期———

　　今年率先“出海”的资金已出现账面损失。其中，中投公司尚未成立时的首单投资，截至上周二，已出现了约55亿元人民币的账面损失；共汇出109亿美元资金的银行系QDII、基金系QDII，近期也纷纷遭遇净值缩水，仅以上周五公布的净值计算，4只基金系QDII跌破面值，资产规模比发行时缩水62.87亿元。

　　然而，“触礁”的资金可能不止这些。因为，其他机构究竟有多少投资于海外，是否有损失还不得而知。

　　同时，次贷危机引发美联储两次降息，美元疲软态势加剧，今年以来对人民币跌幅已超过5%，致使中国1.43万亿美元的外汇储备也面临损失。同时，中国大量持有的美国国债尤其是中短期国债的收益率全面下跌，此外，中国上市银行投资次级债的损失或比预计的大……

　　备受打击的不仅中国，几乎是全球的金融市场都在为美国次级债风波埋单。面对美元

汇率的持续低迷和美联储的放任态度，各方对“美元危机”的质疑也风生水起。

　　经历过“5·30”暴跌的股民，不仅仅深刻感受到印花税的威力，还认识了另一税种———资本利得税。从那以后，资本利得税是否出台、征收，成了悬挂于股民头顶的达摩克利斯之剑。

　　于是，当国家税务总局首次要求高收入者申报要单列炒股收入时，股民们的神经又一次拉响了资本利得税的“警报”。

　　其实不难理解。资本商品———包括股票、债券、房产、土地或土地使用权等，在出售或交易时发生了资产增值，对此征收资本利得税，首先要搞清楚的就是人们的具体收益。不管是不是即刻开征该税，个税申报时要求单列炒股所得，确实可认为是在为未来打基础。

　　17日，国税总局首度明确表示，虽然申报方法进行了调整，但我国将继续执行暂免征股票转让个人所得税政策。“既然是暂免，到成熟的时候还是会开征的，这只是早晚的事情。”这几乎成了资本市场上的共同揣测。这种揣测无疑又将为近期备受风吹雨打的A股增加几许寒意了。

　　不过，这些议论猜测与畏惧都还只是停留在表象，而且新政引起疑问，释疑是容易解决的。不容易解决但应解决的是，税制转型应避免转型后出现重复课税的情况。因为，对可能“重复”的担心以及新政究竟能否真正对“得利”课税恐怕才是民众畏惧与敏感的根源。

　　经过了将近30年商海搏击，如今，我国第一代民营企业的创始人大都年事渐高，选择接班人的问题相继提上议事日程。一份权威调查资料显示，当前全国近50%的民营企业，都面临这个问题。

　　接杖有接杖的问题，与父辈创业时十足的江湖气相比，接班的“民企少帅”们更多表现出现代知识型色彩。许多接过权杖的“第二代”们，都接受过良好的教育，却没有经历过父辈的艰辛与曲折，也缺乏创业守业的经验、虚怀若谷的谦逊、低调为人的品格。相比他们脚踏实地的父辈，他们可能更浮夸、更自我，因此需要经过充分的历练。

　　除了那些顺利完成交接班的民企之外，还有许多民企正在面临着无法接班的困局，民营企业的“接班荒”正呈蔓延之势。

　　作为中国经济最具活跃度的领域———民企接班，已经是个问题。

　　刚刚公布的10月份全国70大中城市的

房价同比上涨了9.5%。当普通百姓近几年来为房价天天上蹿搞得焦躁不安时，当人人都觉得

房地产泡沫严重，可泡沫仍在膨胀时，我们真该冷静一下，好好理一理房价天天上涨的真正原因。

　　如果我们的“预言家”、媒体一直是给公众一种房地产泡沫、未来房价下跌、高征资源占用税、打击投机者的信息，房地产市场的情况会是什么样呢？潜在的或未来的购房者将按正常的计划购房，投机者会停止投机，并且手中有房的投机者急于卖出房屋，这一定程度上会增加供给。更有趣的是，地产商短期内会不遗余力地增加供给，他要急于套现啊。这样，市场的供求矛盾马上就会发生逆转，中国此一轮的地产风波是否可休矣？

　　华南虎事件沸沸扬扬，人们似乎谁也不信谁了。媒体不相信当事人，当事人不相信专家，专家不相信政府，而政府又不相信权威的科研机构，科研机构更不相信当事人。事件的演变过程，让人感觉到社会信任资本的脆弱和无奈。由此看，华南虎照片事件并不是孤立的，它正在呼唤社会信任的回归。

　　（丁乙）