李山泉谈中国股市：目前股市调整属于正常

　　美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉15日在在新华社做客《新华08金融讲堂》节目时表示，目前中国股市调整属于正常调整，上涨受到多重因素影响，他同时表示资本利得税的推出时机不宜过晚。

　　上证指数在站上6000点高位之后，目前进入了调整期，单周跌幅曾达到8%。目前的调整是否正常，中国股市还有多大的上涨空间，成为众人关注的焦点。“我认为，目前股市的调整属于正常调整。而对于股市是否存在泡沫，这件事是仁者见仁、智者见智，很难有严格定义。本来资产评估的方法很多，而就市场而言，股票价格偏离价值也时有发生。”李山泉说。

　　他对即将要推出的股指期货持谨慎态度。“股指期货的复杂性决定了它只是少数人的游戏，这在海外资本市场已经被反复证明。就资本市场总规模来说，海外投资的主要对象还是传统的债券和

股票。从交易量和从业人员数量来说股指期货都只占很小的份额。通过指数来对冲风险的可能性也没有那么大，投资人真正介入这项交易并能赚钱是一个漫长的过程。”

　　他同时表示，中国股市的上涨空间受到多重因素的影响。美国次级抵押贷款危机的阴云尚未完全散去，美国经济逐渐向下的趋势似乎成为共识。“欧美市场到底在多大程度上影响

中国经济令人关注，我认为就目前而言，美国经济疲软对中国出口贸易影响会很大。中国出口企业占GDP比重很大，如果出口企业盈利没有保证，股市也会受到连带影响。”在美国华尔街摸爬滚打多年的李山泉说，尽管有种说法称“欧美中心”要向“亚洲中心”转移，但这仍然是个很漫长的过程。

　　“政府的紧缩政策对于股市的影响也毋庸置疑”，李山泉说，“流动性过剩是中国经济目前表现出来的问题，央行不论是加息、提高存款准备金率还是公开市场操作，都是为了紧缩货币供应量。尽管有人质疑为什么前段时间紧缩政策频出，股市仍然不断上涨，但是紧缩政策的效果终究会显现出来。”另外，李山泉还表示国外资本的大量涌入中国也对股市有着不小的推高作用。

　　李海泉还表示，从长远看，有必要征收资本利得税。“内地征收印花税是借鉴香港的做法，但是香港是个很小的城市，不是门类齐全的经济体，这点与内地的情况很不同。征收印花税，表面貌似公平，实际上不公平。”他说，只有资本利得税才能够对不同的人进行区别对待，并且能抑制短期行为。“长期而言一定要征收资本利得税，而且越晚动手的话可能越被动。”他说。

　　“基金的发展要基于股市的发展，而股市的发展要基于上市公司的质量。上市公司完善的信息披露制度是股市健康发展的基础和保证，中国的

证券监管部门在这方面已经做了许多，但是还有很大完善的空间。”

　　他建议中国可以借鉴美国体系，建立一个独立的机构来调查与经济相关的违法行为。