公司治理良好的企业有望获近三成溢价

　　记者单羽青北京报道一项研究显示，国际机构投资者在投资中国国内企业时，愿意为那些拥有良好公司治理的企业支付28．5％的溢价。

　　这项由澳洲会计师公会香港分会及香港浸会大学公司治理与金融政策研究中心联合进行的调查研究还发现，阻碍环球机构投资者增加国内投资的主要市场因素，包括执法力度、信息披露强度及对股东利益的保障程度。

　　受访者认为，管理层失职、内幕交易及商业道德水平不足，是目前国内企业面临的主要问题。此外，还有67％的受访者表示不满意国内整体的公司治理水平。

　　国际机构投资者在国家层面最满意的是：中国政治稳定、经济发展迅速、金融环境优化、拥有高素质的管理人才，以及中国悠久的文化；而在市场层面，满意度最高的5项是：市场流通性加大、中国企业开始采纳国际会计准则、股市规模和成熟程度日益增强、市场监管和基础设施建设日益完善及投资者开始积极行动，维护自身利益。

　　调查对象是有过投资中国企业股份经验的664名国际机构投资者。近六成受访者表示，其投资国内企业的股份的期限会少于3年，而23％受访者则选择3至6年，另18％表示其投资期限长达6年或以上。

　　调查显示，71％受访者表示会避免投资于公司治理水平较差的国内企业。同时，55％受访者表示，对投资决策而言，企业的治理能力与财务实力两者的重要性不相上下，37％受访者认为公司治理更为重要。仅10％受访者把财务实力作为投资决定的首要因素。

　　受访者认为，影响公司治理的三大阻力分别是：执法力度、信息披露強度及对股东利益的保障程度。提高国内公司治理水平的主要环境因素包括，提高市场流动性、采用国际会计准则、增强国内

　　谈到国内公司治理改善后带来的好处，71％受访者表示会增加投资，44％会延长投资期限，41％愿意付出更多的投资资金。