基金暗战政策底

　　“减少流动性最有效的办法就是股市来一轮暴跌。”一位基金经理两周前的一句笑谈眼看要成为现实。

　　这一周的暴跌包含了人为因素。11月4日证监会向基金公司下发“44号文”(《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》)，对基金扩容和投资作出了一系列限制性要求，令市场闻之色变。

　　“44号文”中，比较实质性的限制包括：对于新基金募集、基金封转开、拆分、限量销售等营销活动，公司应在发布公关或相关宣传推介材料之日起六个月内保持基金规模控制在向投资人承诺的范围内；基金公司不得诱导投资人认为低净值基金更便宜，不得人为制造基金销售的紧俏氛围；基金公司应关注各基金组合中现金、债券、股票等的配置情况、持股集中度和单只股票的投资价值及估值风险，防止片面追求业绩排名或短期收益而忽视流动性风险控制。

　　信号已经非常明确，而更实质性的限制是未明文的。

　　基金公司从业人员透露，最近所有新基金发行和持续营销都被叫停了，这意味着，监管层从公募基金的渠道在控制新资金入市。

　　而基金减仓行为却是被默许的，“44号文”中亦对基金的现金比例、交易频率等指标有所强调。监管部门对基金交易的指导意见，经两位基金业者和一位曾任职于

　　观这周盘面，基金三季度重仓的煤炭、钢铁、有色等成为领跌板块，跳水个股多为基金前期重仓，换手率之高明显是机构所为。

　　7日，一位基金公司高管透露，目前基金手头现金比例已经超过资产净值的10%。

　　监管层为什么这次以罕见的力度强势指导基金投资行为？市场的猜测是，监管层在为股指期货的推出做铺垫。消息人士透露，股指期货可能这个月出时间表，年底前推出。(谢舒)