“水”里淘金　上海巴安股权私募进行时

　　项目秀

　　本报记者 翁海华 上海报道

　　火热的资本市场，以及创业板即将推出的消息，让张春霖难掩上市冲动。

　　“公司已有了上市计划，”10月3日，上海巴安水处理工程有限公司董事长张春霖在接受记者采访时表示，公司计划未来几年在内地A股上市。

　　上海巴安水处理工程有限公司成立于1995年，是一家专业的水处理企业，目前注册资金2500万元。

　　资料显示，2000年前，巴安公司是以代理销售国外阀门、水泵以及分析仪表和水处理设备为主。

　　2003年开始，巴安公司开始自主技术研发，其开发的空冷发电机组配套使用的凝结水粉末树脂处理系统，已应用于37个工程项目，市场占有率达65％。

　　该技术给巴安带来了良好的经济效益，张春霖告诉记者，公司每年承接10多个上述项目，差不多有一个亿的销售额，目前公司已经就此技术申请国家专利。

　　同时，巴安公司的中水回用处理系统，在北方缺水地区的电厂获得不错业绩，其开发的石灰处理中水回用技术已经取得近20个EPC工程项目，市场占有率在50％左右；与GE合作，运用污水膜处理技术，承接了大同一水处理项目，公司在河北涉县也承接了一个市政污水处理工程。

　　在工业废水处理系统上，巴安公司已完成近30个工程，市场占有率10％，另完成10多个脱硫废水处理系统。此外，公司在贵州、重庆和

福建等地还获得5个自来水厂项目(均为当地发电厂配套项目)，以及运用超滤反渗透、油水分离技术、纯水制备系统等，共承接了50个工程。

　　20％股权融资计划

　　由于资金方面的限制，巴安公司在许多项目上并没有绝对主导地位。张春霖坦承，受资金影响，很多项目没法承接，比如各地政府以BOT方式建设的水处理项目，市场很大，但启动资金就要1亿以上。

　　“现在二、三级城市都希望用BOT方式建设市政污水处理工程。”张春霖介绍，这类项目在运行几年之后就可以增值退出。

　　同时，核电站建设也是一个机会。根据规划，在未来13年中，我国将新增投产2300万千瓦核电站，总投资达4500亿元，目前已经在广东等沿海城市确定了13个优先选择的厂址。核电站配套水处理项目的市场非常大。

　　据巴安公司介绍，整个水处理行业年市场容量大致在2000亿到5000亿之间，目前巴安公司的年产值是2到2.5亿之间。

　　目前巴安公司的主要竞争对手包括武汉凯迪电力、华电工程公司、西门子下属的CNC公司、南京中电联环保工程有限公司、美国GE水处理公司、美国陶氏欧美环境工程有限公司、北京桑德环保集团、北京清华同方、日本荏源公司以及北京博齐电力等。

　　“GE和西门子都是最近几年才开始大规模进军水处理环保市场，”张春霖介绍，跨国公司在收购一些专业水处理公司后，迅速抢占市场。11月初，GE贝迪水处理(无锡)有限公司进行扩建，在无锡投资890万美元生产水处理核心产品。

　　而巴安的竞争优势在于，有一支专业的建设队伍，有良好的产品

供应链，有成熟的研发技术，其中石灰处理中水回用技术正受国家发改委委托编制国家标准。

　　巴安公司的盈利模式，一是参与招投标工作，通过竞标赢得工程项目之后，进行工程设计，设备采购，组装，安装，系统自动化调试以及管理，最后移交业主；二是为竞争对手配套提供石灰粉料振动、计量装置以及油水分离设备和粉末树脂过滤设备；三是为已经建成的发电厂长期提供粉末树脂以及过滤滤元，同时提供相关技术咨询。

　　巴安公司的目标客户为，大型火力发电厂、核电厂以及生物

能源发电厂；石化、油田、冶金和市政污水处理厂；新兴的煤化工企业，如神华制油企业和大唐煤制烯烃企业等。

　　2006年，巴安公司的税后销售收入是7692万元人民币，2007年将达到1.49亿，毛利润3725万元，2008年预计税后销售收入2个亿。

　　张春霖介绍，此次融资计划是，以增资扩股方式引进战略投资者(可持20％股份)。募集资金主要是扩充公司研发团队，增强公司的研发力量；扩大营销队伍，建立全国范围内的办事处和设立欧美海外机构(利用公司的技术、设备价格优势，打入欧美市场)；建设一批BOT城市污水处理厂、中水处理厂、自来水厂和海水淡化厂等。张春霖表示，公司计划完成此次私募一年后上市，进一步做大BOT水处理市场，预计10年后，年销售额将超过50亿元人民币。

　　·点评·

　　卓福民(思新格创投董事长)：

　　1.上海巴安切入的是一个有巨大发展空间的行业。中国在持续高速发展中，水资源短缺和水污染加剧是一个引起政府高度重视并亟待解决的问题，提高水资源的利用率和废水再生正在促使水处理行业蓬勃兴起，仅中国的市场容量就超过千亿元，且每年的增长速度均在两位数。

　　2.中国水处理行业目前处于散乱的无序竞争状态，相对和绝对集中度都很低。目前没有一家企业的市场占有率在1％以上，而国际著名的大公司，如GE、西门子等均在近年高调进军中国，参与群雄逐鹿。中国水处理企业的机会应在于：中国特殊的水环境，其水处理需要本地化的技术和本地化的解决方案。

　　3.巴安在竞争中已有一定的优势，每年的销售收入增长也很快，但要在芸芸众生中崛起，必须有独特的优势：一是本地化技术的突破，要关注专利技术点的突破能带来多大的市场拓展；二是重点探索BOT模式，因其规模、集中度、收益等方面更有竞争力，BOT的问题是起步时资金投入量较大，不同于巴安现有的工程承包形式，BOT每个项目投资在数千万至数亿元，通过引进战略投资者及在BOT投融资中的杠杆方式可以解决此问题；三是在帮助客户解决水污染的同时，探索水污染物排放权交易的盈利新模式。