优化财政货币政策的协调

　　优化财政货币政策的协调

　　在发展循环经济方面，既需要财政税收政策引导，也需金融创新工具支持

　　时评

　　特约评论员 杨涛

　　11月5日，第五期面值金额为349.7亿元的特别国债向社会各类投资者发行。近期，随着特别国债的发行等重大事件，关于财政货币政策协调进入了全面创新的阶段。

　　当前中国经济开始面临更复杂的内外局面，被寄予厚望的单一货币政策难以达到多重调控目标，往往在货币内部稳定与对外平衡之间陷入两难境地。进一步强化财政政策作用，寻求新的财政货币政策搭配机制，成为宏观调控的重要选择。未来的两大政策协调应该从几个方面展开。

　　最关键的是要重视基于制度优化目标的政策协调。作为转轨国家，财政和金融制度优化一直是两大政策协调的动力和源泉。这种制度优化包括多方面内容，一个重要的结合点就是国库制度改革。2006年6月，

财政部和央行联合发布《中央国库现金管理暂行办法》，预示着近2万亿元的国库现金将逐步走上市场化运作的道路，在初期阶段，国库现金管理将主要实施商业银行定期存款和买回国债两种操作方式。这不仅加强国库资金运用效率和效益，而且能使央行建立有效的应对政府存款对基础货币的冲击，还能够促进建立可持续的各主管部门间的定期政策协商机制。

　　再就是基于经济总量平衡目标的政策协调。作为传统的两大政策协调目标，为促使经济总量平衡，两大政策往往致力于“松”“紧”结合的需求管理政策。将来应注意尝试更多的“松”“紧”搭配方式，其次是注意理顺政策传导机制，对“松”“紧”程度从模糊目标到逐渐量化，最后是采取更灵活的税收政策，避免一味追求税收超额增长，而是更有效地建立起税收与总需求的相关性。

　　另外，也不能忽视基于经济结构调整目标的政策协调。由于种种原因，财政货币政策协调一直没能在此方面发挥作用。在这方面两大政策有充分的功能可以发掘。对实体经济结构问题，应该是财政政策为主，货币政策为辅；对金融结构问题，则是货币政策为主，财政政策为辅。

　　当然也有二者并重的，国内储蓄投资结构失衡下的流动性过剩问题，就是两大政策协调都可以大有用武之地的领域。并且，在宏观经济调控中，财政和货币政策有很多具体领域可以加强协调。例如，在发展循环经济方面，既需要政府财政税收政策的引导，也需要金融创新工具的支持。再比如，在

房地产领域，单一的政策工具难以解决

房价过高、供求失衡、金融泡沫等风险，在创新和摸索中，全面展开两大政策的协调，将对完善房地产和房地产金融市场大有裨益。