慎待重要股东变动

　　据统计，今年以来二级市场中上市公司大股东或实际控制人，公司董事、监事、高管等重要股东大量增、减持公司股份等情形不断出现。相关数据显示，我国A股市场2007年前三季度重要股东二级市场股份增持量为54233.6963万股，股份减持量高达440184.7812万股，其中减持数量创下了历史新高。深交所近日提醒投资者，密切关注公司重要股东股份变化，理性做出投资决策已成日常必备功课。

　　三种动机

　　据了解，上市公司重要股东股份变动主要出于三大动机：套现、不当逐利以及影响股价。

　　绝大多数上市公司重要股东股份减持的动机是为了套现。鉴于市场行情的持续走好，大股东、高管纷纷趁机大量抛售股份，收回投资落袋为安心理普遍蔓延。此外，当上市公司有重大资产重组、资产注入、定向增发等重大利好消息或利空消息时，公司的大股东、董事、监事、高管人员等也有可能利用与中小投资者信息不对称的优势，在重大利好或利空消息对外发布前提早买入或卖出公司股份，以获取高额收益。另外，个别上市公司出于一些特别目的，大股东及董事、监事、高管利用市场误导投资者，通过增持或者减持行为来达到拉升或者打压股价的目的。

　　作为投资者，了解重要股东股份变动信息将有助于做出理性的投资判断。将公司大股东以及董事、监事和高管的减持频度、减持价格和减持数量等与公司基本面相结合，往往可以对公司的经营状况及未来走势进行侧面推理。而根据相关法规，上市公司大股东的股份变动均需及时履行信息披露义务，投资者可密切关注公司公告及相关信息以防盲目买卖。

　　除了通过上市公司的日常公告披露来关注重要股东的股份变动，投资者还可通过交易所网站了解到上市公司董、监、高的

　　理性判断

　　从公司经营层面来看，上市公司大股东的大量减持以及公司董事、监事和高管大量、集中抛售公司股票的行为，亦可以反映出他们对公司当前估值的看法和态度。一是认为市场估值过高；二是对公司的发展前景不看好，信心不足。

　　此外，一些上市公司大股东以及董事、监事和高管因为看好公司的发展前景，大股东不断向公司注入资产或认购公司定向增发的股份，增持公司股份。同时，随着公司股权激励计划的实施，一些公司董事、监事和高管也不断增持公司股份。投资者往往十分追捧，此类股票的股价受此影响也不断走高。

　　但实际上，上市公司在发展过程中始终存在着不确定性和市场风险，大股东以及董事、监事和高管增持股份不等于确保公司未来的发展前景，因此，投资者务必保持清醒的判断，切勿盲目跟风。

　　本报记者 罗克关