高善文：资产高估值或将延续六至十二个月

　　2007年11月4日下午，安信证券首席经济学家高善文表示，目前股票市场的泡沫已经非常明显，这种高估值的局面，很可能还会延续六到十二个月，他认为，泡沫的破灭很可能在五年以内发生。

　　高善文公开表示，中国的住宅市场和股票市场，尽管现在非常繁荣，但存在非常明显的泡沫。他认为，住宅市场高估起码在50%以上，有的地区高估超过一倍。而股票市场的高估则达到一倍以上。尽管如此，中国资产价格的膨胀和上涨，还没有结束。这种高估值的状况会维持多久，没有人能够准备预测。高善文补充说，作为从业人员，他认为这个泡沫不太可能在未来的六到十二个月内发生。高善文预测，未来泡沫的破灭很可能在五年以内发生。一旦基本满足如下宏观条件：比如中国经常账户收支失衡基本修复、人民币汇率升值的压力大体解除、货币信贷增长急剧减速并伴随信贷市场利率的持续攀升，资产泡沫的破灭就会发生。 高善文表示，资产泡沫有两种解决方法。一是通过上市公司赢利增长，来吸收股票价格的高估;另一种方法，则是通过股票价格的大幅度下跌。尽管所有的市场参与者，都希望通过第一种良性的方法，来吸收泡沫。但是，从大量资产市场变化的历史经验来看，同时考虑到中国企业赢利能力的增长的可持续性。

　　但更现实的可能是，通过第二种方式，也就是

　　高善文表示，目前这个市场仍然可以积极参与。同时，他建议贷款或借款炒的股投资者，控制财务杠杆，降低风险也是非常重要的。