联姻资本 佳美步入快车道

　　2007年8月6日，佳美医疗集团与英国马丁可利投资管理公司、美国海纳亚洲创投基金的合作签字仪式在北京举行。佳美口腔与两公司签署正式入股协议，获得1000万美元的首轮融资。继成功获得中国第一张口腔医疗连锁牌照之后，佳美再一次刷新历史，成为首家获得海外风险投资的民营医疗机构。

好女不愁嫁 佳美受追捧

　　2006年2月起，佳美口腔医疗管理集团董事局主席刘佳的办公室开始变得有些拥挤。闻名全球的风险投资机构、私人股权基金，以及各类资本在这里频频出入，向他伸出橄榄枝。刘佳清楚地记得，他前后已经和二十六家这样的机构打过交道。刘佳的办公室里堆满了来自瑞信、花旗、凯雷、3I集团欲与其合作的建议书。

　　佳美何以吸引了众多风投的眼球？

　　以往扎堆中国的百亿国际投资机构只热衷于高科技公司。随着

　　有基金经理表示，国际投行总是先确定目标行业，再选择目标企业，行业领头羊总会成为他们的首选目标。佳美在口腔医疗领域里的绝对霸主地位吸引了越来越多的投行目光。

　　作为佳美口腔首轮私募的合作者之一，英国马丁可利公司董事柯世锋表示，“选择佳美口腔主要有三方面原因：首先，佳美管理团队有责任心，而且股权清晰；第二，佳美口腔形成了良好的品牌效应；第三，目前中国口腔医疗发展的市场渗透力低，有着巨大的发展空间。”

　　根据中国医师协会统计，口腔医疗行业是一个巨大的市场。我国龋齿总数达25亿颗。中国每2.8万人才拥有一名口腔医师，而美国是1000 人，日本为2000人，德国是4000人。据估算，我国所有口腔疾病患者中，需要治疗而未经治疗的比例高达94.5%。

　　面对众多优秀的风投公司，舍弃谁对刘佳来说都不是一件容易的事。他说，佳美找基金就像一个姑娘找对象，并不是谁最“大款”就选择谁。“马丁可利是中国A股市场上最大的海外机构投资者，百年老店积累起来的管理经验，如管理技术、风险管理对企业发展非常有用。而美国海纳亚洲创投基金，目前已经投资过如家、一茶一座连锁餐厅等连锁概念，它听得懂佳美的故事”。

　　在刘佳看来，选择这两家基金还有一条重要原因就是，他们都习惯于长期投资，愿意给予管理团队资金和时间，与管理团队一起创业。

　　对于首轮融资的成功，刘佳难掩心中的喜悦，“其实自己融资成功真正归功于政府，政府给佳美发放的医疗连锁牌照，成为佳美在谈判桌上的重要筹码。”

资本：佳美扩张的助推器

　　喜欢冒险的刘佳曾获得过全国滑雪比赛第二名。此外，他还是马术和击剑爱好者。而现在的刘佳，已经无暇顾及这些运动。在接受《新财经》记者采访时，他刚从大连回来，之前的一个星期，他走访了广州、深圳、香港等五个城市，实地考察、洽谈合作……他笑说，融资成功后，自己的角色也完成了从私营企业主到职业经理人的转变，让这些资金实现价值最大化是他的责任。

　　融资后，佳美方面加快了扩张的步伐。据了解，扩张主要通过新建和收购两种方式进行，其中收购将占1／3。长三角、珠三角和环渤海经济带这些经济发达地区是佳美扩张的重点区域。

　　记者从佳美集团总经理孙元宝处了解到，成功融资后，佳美每天会接到十几个电话，许多小诊所主动联系佳美，要求并购，与佳美共进退。其中，有客户群、声誉良好、面积较大的诊所成为佳美考察的主要对象。最近一个月，佳美已在全国新增30家店面，仅北京就有20家。

　　按照刘佳的设想，到2008年年底，佳美口腔将开设300家连锁诊所，而最终将覆盖全国的一二三线城市。资金注入后，佳美这辆“高性能车”犹如驶进了高速公路。

　　当然，对于佳美来说，资金注入并不是简单的加减乘除。“如何进行高质量的复制，将佳美的风险降到最低，这是一个关键问题。”

　　基金和佳美联姻以来，佳美人感受到实实在在的变化，比如，在客户管理方面注入了更多的酒店模式，增加了预订系统，实现了医生与病人间更有效的对接。两家基金的高层会经常与佳美交流，甚至基金投资的其他企业也与佳美加强了交流。与风投联姻后，佳美口腔在财务标准化、人力资本国际化、企业管理制度化、企业控制科学化等方面发生了很大变化。

　　“为了配合扩张目标需要，明年年初需再融资4000万美金”。第二次私募会花落谁家？刘佳表示，肯定在以前洽谈过的26家海外风投机构中产生。

不急于上市不等于没速度

　　在投行人士眼中，佳美口腔是一艘驶向纳斯达克的“潜力舰”，其很有可能成为全球首个医疗服务上市企业。北京北方亚事资产评估公司的报告显示，佳美品牌价值8.05亿元人民币，如果海外上市成功，佳美的市值将呈现几何式增长。

　　记者了解到，美国纳斯达克总裁已向佳美口腔抛出了橄榄枝，甚至为其量身定做了上市的系列规划。

　　很多投资机构会在注资企业之前就定好上市计划，规定被注资企业在一定时期内必须上市，否则就稀释企业股权。让刘佳欣慰的是，佳美与两家基金的协议中并没有强行规定佳美的上市时间。他笑说与基金之间已形成“哥们文化”，不分彼此，共同进退。

　　不愿受约束，更喜欢靠情感和激情做事的刘佳，在所有谈判桌上都会说三句话：投我会有风险，政策、管理、市场、经营风险都有；我没有上市规划；我需要在财务和管理方面得到更多帮助，但市场方面必须由我自己来管理。

　　“一旦佳美想上市，这将是一件容易的事情”。当然，“不急于上市”并不会延缓佳美上市的步伐。刘佳表示：“现在好的企业都已经上市。佳美作为业界的龙头企业，从发展势头来看，自然抵御不了国际

　　佳美口腔总经理孙元宝表示，“一个企业发展的最高境界应该是上市公司，企业要体现价值最大化还是要到国际资本市场去。”佳美有品牌知名度，企业管理规范化，完善的盈利模式和良好的创收能力，这些都是佳美的优势。

　　1993年3月8日，佳美在大连开出第一家店，最早挖精英医生，他们就是不愿跳槽，理由还很充分，“即便佳美把第一年的工资全给我了，我怎么知道第二年是否还开得下去？”他们宁愿自己回到老家县城开个小作坊，也不愿意来佳美口腔。

　　今天，大批优秀的口腔科医生排队来佳美口腔应聘，这就是佳美演绎的速度与激情。