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石油美元投资占世界金融资产比重最大http://www.sina.com.cn 2007年11月05日 09:25 中国经济时报
■本报记者王栗涛 随着我国经济持续快速发展和工业化、城镇化、市场化、国际化进程加快，如何认识全球经济变化新形势，增强参与经济全球化和维护国家经济安全的能力，形成参与国际经济合作和竞争新优势，全面提高开放型经济水平，已经受到党和国家领导集体的高度重视。国家行政学院经济学部副教授时红秀就此问题接受了中国经济时报采访。 金融全球化越来越具有先导作用 中国经济时报：现阶段全球金融市场格局发生了哪些新变化？有何特点？ 时红秀：世界金融市场开始呈现出全球性的跨境资本流动。1990年，全球跨境资本流动规模为1．3万亿美元；2006年这一规模为6．1万亿美元。从增长速度看，1990年之前每年增长4．3％，略高于全球经济增长率；而从1990年到2006年，每年增长了10．7％，远高于全球经济增长率。根据2007年4月的ＩＭＦ金融稳定报告，在105个受调查的国家与地区中，银行业的外来投资比重由1995年的15％上升的2005年的23％。其中东欧17个国家和地区由25％上升为58％；拉美14个国家和地区由18％上升到38％。经济全球化主要是指商品、劳务、技术和资本等要素跨越政治管辖的区域限制，在全球市场范围内进行配置。在上述要素的跨境流动中，随着信息技术发展和ＷＴＯ及其他国际规则的形成，资本要素的流动主要以金融全球化为特征，并且金融全球化在其中越来越具有先导作用。 石油美元投资占世界金融资产比重最大 中国经济时报：根据麦肯锡全球协会不久前的一份报告，石油美元、亚洲各国央行、对冲基金以及私人股本是主导当今全球经济走向的四大资本运营主体，请您详细分析一下这四者的情况？ 时红秀：自2000年以来，这四大市场参与者的总资产增长了近两倍。如果不考虑它们相互间的重叠，其持有的总资产额2006年底已达8．4万亿美元，占全球167万亿美元金融资产的5％。其中石油美元投资者包括政府和私人拥有的海外金融资产总额在３．４万亿美元至３．８万亿美元之间，在这四大市场参与者中名列首位。若石油价格稳定在每桶７０美元左右，每年将有６２８０亿石油美元流入全球金融市场。石油美元投资者的投资偏好也正在形成金融市场的新趋势，促进了对冲基金、私募股权投资基金和其他金融创新的迅速发展。 紧随石油美元投资者之后，各国央行尤其是亚洲国家中央银行的资产规模被认为是第二大国际资本运营主体。截至２００６年，亚洲各国央行拥有３．１万亿美元的外汇储备，占全球外汇储备的６４％。如果全球经济不出现严重衰退，这一数字还会进一步增加。麦肯锡预计，到２０１２年亚洲的外汇储备将达到７．３万亿美元。 第三大国际资本运营主体是对冲基金。它出现于１９４０年代，在最近几年发展为全球金融市场的一支生力军，规模从１９９０年的３００家管理资产３９０亿美元增加到２００６年的８０００家管理资产１．５万亿美元，２００７年升至１．７万亿美元。对冲基金操纵着全球股市２５％的交易量，在英美股票和债券市场上占到３０％至５０％。国际上排前三位的任何一家投资银行所管理的资金总额都大于中国Ａ股市场的总市值。 第四大国际资本运营主体是私募股权基金ＰＥ。其筹资量已经超过纽约股票交易所和纳斯达克两个市场筹资量之和。据《亚洲创业投资期刊》Ａｓｉａｎ Ｖｅｎｔｕｒｅ Ｃａｐｉｔａｌ Ｊｏｕｒｎａｌ称，今年上半年，私募基金筹集了５３亿美元，其对华投资较去年同期增长了２３９％。与上述三大国际资本力量相比，私募基金管理的资产规模较小，但其影响力却很大，经常绕开甚至改变一些国家的监督线。它的发展或许有利于企业进行长期投资并产生出股东维权的新形式，最终起到提高劳动生产率的作用。但是由于其不透明的操作手法，所引起的信用风险越来越大。 突出亚洲国家外汇储备方向 中国经济时报：麦肯锡分类的背后存在何种含义？现阶段“主权财富基金”的具体情况怎样？ 时红秀：其实，麦肯锡的上述分类有意无意地突出亚洲国家中央银行的对美元外汇储备使用方向的影响，而刻意掩盖了包括发达国家在内政府在金融全球化中的作用。别的不说，日趋活跃的“主权财富基金”（ＳＷＦ，即Ｓｏｖｅｒｅｉｇｎ Ｗｅａｌｔｈ Ｆｕｎｄ）早就被人们广泛讨论。它们既不同于传统的政府养老基金，也不同于那些简单持有储备资产以维护本币稳定的政府部门，而是一种全新的专业化、市场化的积极投资机构。目前，全球已有２２ 个国家和地区设立了主权财富基金，掌控的资产总额预计达２．８万亿美元。根据摩根士丹利的统计，截至今年一季度在全球的ＳＷＦ之中，产油国占了主权财富基金总资产的三分之二。阿联酋的ＡＤＩＡ、新加坡的ＧＩＣ、沙特阿拉伯的各种主权财富基金、挪威的公营养老基金和新加坡的淡马锡分别以８７５０亿、３３００亿、３０００亿、３０００亿、１０００亿美元的规模列全球前五名。自２００６年初以来，主权财富基金已投资约３５０亿美元入股银行、证券公司和资产管理公司。摩根士丹利分析师曾估计，仅在过去的半年中，新加坡的淡马锡等主权财富基金就已投资约２６０亿美元，涉及巴克莱Ｂａｒｃｌａｙｓ、百仕通Ｂｌａｃｋｓｔｏｎｅ、凯雷Ｃａｒｌｙｌｅ、德意志银行Ｄｅｕｔｓｃｈｅ Ｂａｎｋ、伦敦证交所ＬＳＥ、纳斯达克Ｎａｓｄａｑ和汇丰ＨＳＢＣ等公司。挪威政府的养老基金最近决定，将股票在其３２８０亿美元投资组合中所占比例从４０％提高至６０％。淡马锡和中国国家开发银行对巴克莱银行的投资，也取得了董事会成员任命权。在这方面，９月２９日成立的中国国家外汇投资公司有一笔投资倒没有这样做：半年前它曾以３０亿美元入股百仕通时购入没有投票权的股票，而且在董事会没有席位。 不支持Flash
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