分析季报，了解基金

　　■兴业证券财富学堂——水煮基金

　　基金三季报已尘埃落定。据Ｗｉｎｄ数据统计，截至三季度，365只基金管理资产达3．1万亿，规模较二季度末增长了69．94％。而从申购和赎回的情况来看，前三季度累计净申购5056．58亿元，过半基金均为净申购态势。全部基金三季度共实现净收益2746．34亿元，三季度基金股票市值达到了23306．7亿元，单统计股票型基金的仓位，持股仓位达到了82．36％。

　　从公司管理规模看，博时基金公司由于报告期内管理份额的大幅增长，最终以2109．34亿元的管理规模登上冠军的宝座；华夏、南方、易方达、嘉实4家基金公司则分别以1985．29亿元、1781．67亿元、1728．87亿元、1726．91亿元的管理规模分别位列其后。

　　虽然基金季报信息披露不如年报、中报充分，但由于它具有较强的及时性，对于单只基金也可从以下两个方面进行分析。

　　首先看投资策略及投资组合。在基金对于市场展望的阐述中，投资者可以清晰地了解该基金的投资思路以及对市场的分析和行业的配置策略等。基金重仓股一般会保持一定的稳定性，据此可以考察投资团队选股能力。此外，如果重仓股变化频繁，说明基金经理相对偏好择时操作。

　　其次关注阶段净值表现。通过将其与同期基金业绩比较基准收益率进行比较，可以了解基金实际运作与基金合同规定基准的差异程度，从而大致判断基金的运作绩效。有些基金虽然市场表现较好，但却明显跑输比较基准，说明投资团队并未以“基准”是瞻，公司投资流程科学性受质疑。

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