牛儿要抬头　需看中石油

　　受累三大因素 沪指一日失两关

　　“周末效应”再度出现。在周边股市大跌，中国中铁IPO下周一上会，周末可能出台加息政策等多重因素影响下，沪综指下跌百余点，连失两关。

　　权重股拖累股指

　　昨日早盘开盘后即出现回落整理，午后大盘继续震荡下行，并出现深幅下挫，沪综指跌破5800点，最终两市各收一小阴线，共成交1582亿，成交金额有所减少。

　　沪市前二十大权重股只有中石化、中信证券、中信银行3只上涨。两市共有七成半的个股下跌，其中非ST类股有12只涨停、4只跌停，另外有一成半的个股跌幅超过5%，市场抛压较为沉重。两市个股涨跌比约为1：3。不计算ST股、未股改股，跌停个股4只，涨停个股尾盘增至12只。

　　权重股拖累大势很明显。中国神华、中国人寿、工商银行对沪综指拖累近40点。仅鞍钢股份、云南铜业、太钢不锈、西山煤电对深成指拖累就近百点。

　　市场缺乏赚钱效应

　　德邦证券分析师徐琤认为，权重股的连续上涨使得场内资金日益紧缺，缺乏赚钱效应的市场难以保持长期的活跃，投资者仍亦冷静观望，多看少动。

　　广州博信认为，技术面上，本周大盘在经过上半周连续反弹后，周五由于受到美股大幅下挫和亚太股市纷纷走低的影响下出现了大幅回调的走势。大盘短期的高位震荡主要有三方面的原因：1.目前点位已接近6000点，对场外资金缺乏吸引力；2.周末效应显现，市场担心周末利空出台；3.下周一中国石油上市，场内资金有撤离迹象而场外资金又不愿意进场。因此，在这种情况下，近阶段缺乏业绩支撑的个股普遍跌幅较大，从而导致周五大盘出现了较大幅度的下跌。此外，由于下周一中国石油即将上市，市场对其期望值相当高，预计下周一中国石油的走势将直接左右着大盘的运行方向。

　　本报记者 邹平

　　■操作指南

　　震荡格局 采用防御性策略为佳

　　业内人士认为，中石油上市、美股爆跌、加息预期成为压跨股市的三根稻草。

　　机构采取防御性策略

　　兴业证券分析师周靖苑分析，透过现象，从本质上看，还是由于市场处于高估值状态下投资者心态的不稳定，一旦有风吹草动，即容易引起市场的恐慌。三季报已披露完毕，上市公司业绩同比继续保持增长，但环比增幅开始放缓。这使得市场趋于谨慎。这从基金三季报的行业增减和重仓品种的压缩行为可以得到佐证，即机构采取了偏向防御性的策略。

　　周靖苑指出，从技术面角度看，上证综指在10日均线处暂获支撑，周K线图上留下了长上影。大盘再度冲击前高未果，大盘并未能摆脱在5500点至6000点之间箱型整理的格局。

　　银河证券分析师孙卓指出，周五市场低位震荡，全天没有形成一次像样的反攻，极少部分迟到的超跌股完成回升，但是大多数个股则继续向下需求底部。如果非要说板块效应的话，依旧是石油行业有所表现；而下跌板块则相对集中，多数为基本重仓品种，如煤炭、有色、钢铁等，其中不排除部分机构主动腾仓追逐即将上市的中石油。

　　合理控制仓位

　　周靖苑认为，短期大盘的运行更多取决于中国石油上市后的表现，由于中国石油所占上证指数权重超过20%，必然会引发机构的配置和其他仓位的调整。

　　昨日，中国石化收盘价已高达28.49元，参考中国石油与中国石化在香港H股价格的最新比值，估算中国石油的A股二级市场定位已达到45元左右，再考虑到市场的追新热情和短期资金推动力量，中国石油的二级市场定位有望再上浮10%-20%，即达到50-55元。开盘在此价格之下，投资者可考虑参与，反之，开盘价在此之上，则宜谨慎对待，警惕高开低走对市场带来的负面影响。

　　预计中石油在完成上市后市场将重新步入平稳期，震荡区间也有望因此收窄，所以后市投资者不可盲目杀跌，合理的仓位控制才是制胜关键。

　　孙卓认为，投资者也不用过分恐慌，从加息动机来看依旧是控制通货膨胀的预期；从历来经验分析，A股市场已经适应了中国式的加息周期，在之前完成心理加息后，接下来的紧缩政策就不那么可怕了。

　　本报记者 邹平