央行是否加息再成敏感话题

　　昨日，在美联储降息声中，上海银行间同业拆放利率（Shibor）除两周品种下降18.77个基点外，其余品种纷纷上扬。其中短期品种，如隔夜品种和1周品种继续小幅上涨，隔夜品种上涨2.33个基点，报2.9161%，1周品种上涨8.75个基点，报8.75%。

　　前几个交易日，随着申购中石油的资金解冻，银行间同业拆放利率一直呈现下滑趋势，昨日的反弹也似乎意味着市场对加息的预期有所加强。

　　不过有市场分析认为，美联储减息或将减缓中国央行加息步伐，2007年以来，中国已连续5次加息，与美国的利差正逐步缩小。如果在美联储减息的同时中国继续加息，将进一步缩小中美利差，无疑将加大人民币升值压力，吸引更多短期国际资本流入。资本流入将扩大中国货币供应和信贷规模，使国内面临更大的通胀压力。光大证券分析认为，美联储降息将降低人民币加息可能性。一方面，为防止外资大量流入，央行将维持目前人民币和美元之间的利差，美联储降息使人民币利率缺乏上升空间和动力；另一方面，CPI指标预计将在四季度开始出现回落。因此，在美联储降息背景下，中国央行加息可能性进一步降低。

　　上月30日，央行行长周小川在公开场合表示对美国次级债危机的关注，而央行助理易纲也在上月28日表示，由于存在通胀压力，我国将处于升息周期，今年已5次提高利率。同时，在美国“次按危机”影响下，美元将进入降息周期。中国

宏观调控难度加大。

　　今年9月15日，央行年内第五次加息，很快3天后——9月18日，美国联邦储备委员会4年来首次决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25%降为4.75%，以应对目前的次贷危机，市场分析认为，央行第五次加息抢在美联储降息前，就是为了避免两国息差减小后再来加息的被动性。

　　不过莫尼塔公司首席经济学家马青分析认为：“央行对国内通货膨胀的关注度将超过对两国之间利差的考虑，而且现在外国热钱进来并不是为了套利，而是进入股市和

房地产市场，所以美联储对国内加息牵制有限，而且现在通货膨胀有抬头的趋势，因此央行还将加息。”

　　目前，国内猪肉市场价格又有小幅反弹的趋势，而昨日开始，国内成品油价格受

国际油价大幅飙升的影响每吨又上调了500美元。但渣打银行经济师常钟认为，油品提价后中国通货膨胀率将保持在较高水平，在通货膨胀有所抬头的情况下，加息的预期也将进一步加强。

　　商报记者 杨雪婷/文 李烝/制图

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