B股：18只个股有投资空间

　　“同股同权的公司，部分公司的A股价格要比B股贵一倍以上。从这个意义上来讲，B股绝对是估值洼地。”华林证券研究所副所长刘勘认为。统计数据显示，深圳A股目前市盈率已高达70倍，而深圳B股的静态市盈率仅为30倍。

　　“相对A股股价而言，所有的B股都存在相对的估值洼地。”西南证券资深研究员周兴政说。但他同时认为，判断B股是否存在估值洼地，不能仅以A、B股的价差为依据。“B股是否真正存在估值洼地，必须由公司基本面来判断。”

　　16%B股有明显价值落差

　　申银万国B股研究员陆洁华认为，具备估值洼地的B股总数有18家，占沪深两市B股总数的16.5%。“深市B股中，有8只个股存在估值洼地。上海B股有10家。”

　　陆洁华挑选深市B股和沪市B股的依据略有不同。深市B股必须满足三道“门槛”，才能入得陆洁华的“法眼”：公司的基本面良好，未来两三年业绩增长至少20%～30%，A、B股价差一倍左右。最终脱颖而出的有8家B股上市公司，占深市B股总数的15%：南玻B(200012)、招商局B（200024）、深基地B(200053)、粤电力B（200539）、杭汽轮B（200771）、一致B（200028）、晨鸣B（200488）、长安B(200625)。

　　“上海B股与深圳B股是两个不同的市场，前者与A股的相关性更为明显。参照A股价格和B股公司的基本面，有10家公司具有估值洼地。”陆洁华认为，相对于深市A、B股之间的高价差，沪市B股似乎与A股市场是接轨的。

　　“在注重公司基本面和未来业绩的基础上，A、B股价差在50％以内，是挑选上海B股的指标。”陆洁华简单统计后认为，大众B股（900903）、中铅B股（900905）、金桥B股（900911）、友谊B股（900923）、机电B股（900925）、华新B股(900933)、振华B股（900947）、伊泰B股（900948）、东电B股（900949）、黄山B股（900942）这10家个股存在一定的估值洼地。这一数字占沪市B股上市公司总数的18%。

　　机构垂青仍须时日

　　业内人士分析，虽然B股市场与A股市场存在明显的估值差异，但在资金大量流入A股和港股，且这两个市场处于相对高位的情况下，B股市场能否掀起新的行情，取决于该市场本身的流动性会否有所改善。

　　“B股交易量并不大。统计表明，10月15日至19日，大宗交易只占B股总交易量的10%。”陆洁华说，目前并没有大量机构资金流入B股的迹象。

　　多位私募投资者表示，他们目前在做具有回归概念的H股和红筹股，并未涉及B股。“B股市场容量太小，好东西也不多，只有十几家公司具备投资价值。”深圳某私募人士表示，资金都往港股处流，目前私募圈几乎没人做B股。“只有等H股炒不动时，资金才有可能回流入B股。”

　　持类似观点的并不仅仅是国内投资者。香港御峰

理财有限公司董事总经理陈茂峰告诉记者，B股兴起炒作行情，往往是在A、H股市场高估的情况下。“但B股的行情很短暂，仅仅是一两个星期，只适合做短线炒作。”

　　在机构相对冷落B股的情况下，这个市场的“价值洼地”能否延续，其未来投资获利空间到底有多大呢？陆洁华认为，在缺乏大资金关注的情况下，B股市场的估值洼地效应仍将继续存在。而选择一些真正具备估值洼地的公司，到年底可望获得甚至超过30%的回报预期。

　　“至少在未来半年时间内，B股价值仍然会相对低估。这不仅仅是因为港股市场继续向好，B股政策改革不可能很快有进展也是很重要的原因之一。”前述私募人士认为。

　　但西南

证券分析师张刚认为，在B股市场这个洼地掘金并非没有风险。B股成长空间相对有限，就是制约这个市场“向上生长”的原因之一。“很多B股公司缺乏再融资能力，仅仅依靠公司现有的自由资金，其发展的成长空间很小。”

中国经营报记者：卢远香

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