证监会澄清A、H股互换传闻

　　本报记者 于海涛 见习记者 张伟霖

　　北京报道

　　一则关于“A、H股互换”的曲解报道使内地和香港证券市场体验了一把冰火两重天。

　　某外电报道称，屠光绍10月17日下午在十七大新闻中心境内外记者集体采访活动时表示，目前正在研究允许在内地和香港交易所同时交易的公司股票之间互换的提议，一旦这两种股票可以互换，价差将消失。

　　此导火索引爆了内地和香港两个市场，18日上证指数下跌211点，跌幅3.5％，收于5825.28点，深成指下跌606.94点，收于18681.35点；与此形成鲜明对比，恒生指数开盘突破30000点大关，收盘涨166.34点，单日涨幅0.57％，收于29465.05点。

　　18日晚，本报记者向中国

证监会新闻处工作人员证实，在10月17日下午境内外记者集体采访活动中，当有记者问到香港与内地交易所股份互换的问题时，屠光绍的表示是：由于内地

证券交易所没有实行公司化，目前尚不具备条件实行股份互换。

　　“在整个采访活动中没有谈到其他的股份互换问题。有关媒体所做的曲解报道是不准确的。”上述工作人员表示。

　　市场人士认为，A、H股目前并无互换的必要性与可行性，A、H股呈现明显的联动迹象，而且正在逐渐形成互为估值依据的趋势。

　　根据港交所统计显示，进入9月以来，港交所的每日交易量前十名大多数都是中资股。截至9月30日，2007年香港主板中H股的成交量为46628.3926亿港元，占港股成交的将近一半，而2006年全年为25217.6408亿港元，2005年仅有9491.5523亿港元，两年时间翻了5倍之多。

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中国经济增长和证券市场的火爆是中资股活跃的大背景。”香港一证券公司人士称，由于内地股市比H股早开盘，因此开盘前看一下A股情况已成为习惯动作。

　　摩根大通董事总经理、中国证券市场部主席李晶表示，在未来几个月，A股和H股的估值差异会逐渐缩小。

　　她的理由是QDII资金在未来几个月融资的数额会非常大，QDII第一个投资目标就是香港H股，对H股有一个非常好的推动，是新的资金来源。同时中国政府可能推出一些金融期货的产品，有金融期货产品国内的机构就可以卖空，这样可能对A股表现产生影响。

　　港股直通车也将促进两地估值接轨。瑞银将中国神华目标价从35.15港元大幅调高至101港元引起市场关注。其实多家投行的近期报告均看好中资股，纷纷上调中国龙头企业评级。投行人士认为这可能是将内地资金的流入因素考虑进去。

　　“我们最新的统计是，从现在的PEG方面看，同一家公司相比较而言，投资价值上，H股要大于A股。但就整体而言，A股到现在仍为0.7－0.8，而H股则是超过1，因此整体上H股相对于A股并没有太多优势。”融通动力的一位基金经理指出。

　　银华基金的一位基金经理则向记者指出，A、H互换相对来说目前还是比较遥远的事情，B股市场还没有解决，加上两个市场制度等各方面因素的差异制约，短期实行并不现实。而在市场化走势下，A、H股价差最终会逐渐趋近。