[中经网]本周中国经济大事表（2007.10.13--2007.10.19）

　　1．存款准备金率触历史顶位－－继续上调抑或另寻出路？（2007．10．13）10月13日，中国人民银行宣布，将从10月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。由此普通存款类金融机构将执行13％的存款准备金率标准。央行表示，此举旨在加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。另有消息称，央行已向部分存款类金融机构发出通知，拟吸收部分非公开市场一级交易商的资金作为特种存款，存款期限为3个月和1年期，利率分别为2．91％和3．44％。相关：央行发布的第三季度金融数据报告显示：9月末，广义货币供应量（Ｍ2）同比增长18．45％，比8月末高0．36个百分点；狭义货币供应量（Ｍ1）同比增长22．07％，比8月末低0．7个百分点；市场货币流通量（Ｍ0）余额为2．90万亿元，同比增长13．01％；1－9月，人民币新增贷款3．36万亿元，去年全年为3．18万亿元；人民币新增存款4．75万亿元，同比多增5893亿元；居民户存款增加7621亿元。海关总署公布的数据显示：9月份，外汇储备增加250亿美元，同比多增91亿美元；贸易顺差为239．14亿美元；1－9月，外汇储备余额为14336亿美元，同比增长45．11％；贸易顺差累计1856．5亿美元，去年全年为1775亿美元。［点评］：这是央行今年第8次调整人民币存款准备金率，调整后将达到13％的历史最高水平。同时，收紧流动性，控制货币信贷和投资过快增长、防止经济转向过热和缓解通胀风险上升压力等依旧是央行对此举的合理解释。存款准备金率，从不轻易使用的货币工具的角色已然转变成经济的微调器。我们对这种转变表示肯定，说明国内的经济水平已经跃升至更高层次，更复杂且多变。虽然上调0．5％将冻结银行体系1800亿元左右的资金，尚属小幅调整，对银行业整体的影响有限，但八次的累积效应已经上升到一定高度且不容忽视，资金面的不断紧缩对银行，尤其是对中小银行的影响已经由中性转向偏负面。当然，这些后果的逐步显现，都与以前的判断无异，不过这次的政策或许有别的意图在其中。前一段时间，房地产政策集中出台，目的自然还是希望可以抑制高企的房价。但以往的经验和事实证明，这种手段的收效并不明显。因此，此次紧随其后的货币手段大有与房产政策遥相呼应，共同作用的意味。这种跨领域的政策合作在今后预计会更频繁的运用到宏观调控中，体现了多部门协同运作的趋势。但具体收效如何，还需要一定时间的观察。同时，对于特种存款这个概念的再次提出，我们认为，同样是为了收紧流动性。央行于1987年和1988年两次向农村信用社等机构开办各50亿元的特种存款均有调整信贷结构的目的。面对央行不断加大的信贷调控压力，以城商行、农信社为主的小银行由于资金规模不大，所承受的调控力度并不算大。且由于资金的相对充裕，使部分小银行的信贷增长颇为迅猛。特种存款推出后，将会警示小型银行业金融机构关注流动性风险问题，有助于它们重新审视自身的流动性管理能力。更重要的是，这一举措也体现了央行综合调控能力的提高，预计多元化多方式相结合的调控手段运用将是未来的主基调。2．十七大胜利召开（2007．10．15）2007年10月15日上午，中国共产党第十七次全国代表大会在北京召开。胡锦涛做题为《高举中国特色社会主义伟大旗帜为夺取全面建设小康社会新胜利而奋斗》的报告，指出，实现2020年全面建设小康社会的奋斗目标，要“在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上，实现人均国内生产总值（ＧＤＰ）到2020年比2000年翻两番。并首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，立刻引起了与会代表的关注，也引起了社会各界的关注。报告中还强调指出八个着力点，促进国民经济又好又快发展。相关：十七大报告新提法1）将“建设中国特色社会主义”表述为“发展中国特色社会主义”，内涵深刻，表明我们党从新的历史起点出发，开始了开拓中国特色社会主义更为广阔的发展前景的新征程。2）在反复强调走“中国特色社会主义道路”的同时，提出与之相配套的五条具体道路，即“中国特色自主创新道路”“中国特色新兴工业化道路”“中国特色农业现代化道路”“中国特色城镇化道路”“中国特色政治发展道路”。一条伟大道路和五条具体道路的提出，说明我们党发展中国特色社会主义的框架越来越清晰，具体路径越来越明确。3）将“基层群众自治制度”首次纳入中国特色政治制度范畴。是我们党不断推进社会主义政治制度自我完善和发展的生动体现。4）提出“在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上，实现人均国内生产总值到2020年比2000年翻两番。”首次突出人均概念。5）首次提出生态文明，指出“建设生态文明，基本形成节约能源资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式。”还强调“要使＇生态文明观念在全社会牢固树立＇”。6）特别提出“统筹国内国际两个大局”。是我党在我国全面参与经济全球化背景下提出的新的统筹理念。7）指出要“全面认识工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展的新形势新任务，深刻把握我国发展面临的新课题新矛盾，更加自觉地走科学发展道路”。比以往多了“信息化”，并排在了“工业化”之后。增加“信息化”是我党对当今时代特征的清醒认识和准确把握。8）提出要“加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级”。用“转变经济发展方式”代替过去的“转变经济增长方式”。实现未来经济发展目标、促进国民经济又好又快发展，关键一条是要在加快转变经济发展方式上取得重大进展。［点评］：十六大报告的提法是，“在优化结构和提高效益的基础上，中国的国内生产总值（ＧＤＰ）到2020年力争比2000年翻两番，综合国力和国际竞争力明显增强”。而十七大报告中首次以人均ＧＤＰ代替了原先的ＧＤＰ指标。这种提法显然突出了国家将今后的发展重点放在了“以人为本”的战略高度。“人均”简单两个字所包含的意义十分重大。尽管近年来我国的经济增长已经取得了长足的进步，但中国是人口大国，单纯以经济总量来衡量而忽略“人均”的概念来证明综合国力的提升，显然是缺乏说服力的。相比之下，人均ＧＤＰ更能反映居民在经济发展中分享的成果。这个目标的实现是经济发展的必然结果。因此，相信今后百姓的生活会发生更为显著和全面的变化。同样具有代表性的新观点还有关于“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的提法。提出这一概念让人很自然的联想到始于去年的股市与房市的火爆。以往居民的收入结构比较单一，更多的是依靠劳动得来的工资收入。而现在，越来越多的劳动者开始通过投资资本市场等形式来获得收入。这不仅是居民获取财富的途径，也为国家经济的发展提供了新的增长动力和保障。同样的，这也符合市场经济发展的自然规律。不过由于长时间局限于一种收入结构，所以尽管已有不少人在新的投资方式下获得了较为丰厚的收入，但缺乏风险意识的投资者还是不在少数。要想实现全部或者大多数人能够获得稳定的“财产性收入”，还需要国家在各种投资渠道和方式中建立健全相关的法规和机制，以确保投资者的财产安全。这是一个长时间的教育及培养过程，不论对国家，还是对人民都是一个考验。3．走到6000点，再次上演震荡格局（2007．10．15）2007年10月15日，沪指突破6000点大关。上证综指开盘5934．77点，最高6039．04点，最低5866．13点，收报6030．09点，涨126．82点，涨幅2．15％，成交1954．1亿；深成指开盘19084．83点，最高19199．35点，最低18745．68点，收报19088．65点，跌46．54点，跌幅0．24％，成交766．2亿。沪市406家上涨，469家下跌；深市310家上涨，327家下跌。伴随着二八现象的加剧，股指开始加速上行。相关：18日，上证综指开盘6031．92点，最高6055．47点，最低5804．97点，收报5825．28点，下跌211．00点，成交1336．4亿；深成指开盘19240．47点，最高19240．47点，最低18636．59点，收报18681．35点，下跌606．95点，成交658．7亿。沪市187家上涨，692家下跌；深市158家上涨，500家下跌。［点评］：或许是受“十七”大召开的影响，沪指一举突破6000点，安全上垒。三个月的时间，沪指就从4000点涨到5000点；而从5000点到6000点却仅用了1个半月。股指会继续加速上行的趋势似乎已经没有争议的必要。但一次一次站上高点后，越来越多的投资者开始变的理智，因为指数不会一直上行，总会到顶。那么，当股市触顶时，对股市投注过多的股民们是否可以以接受股指大涨的心态来接受股市大跌？答案很明显。所以，已经不断有领教过股市变幻无常的老股民们从股市中撤出来。但是，对抱着希望新进入市的股民来说，盲目跟风的成份较大，风险意识薄弱。股指越高，风险就越大，因此，炒股者应对自己的风险承受能力有一个准确的估量，而作为监管者，更应在危机频现的Ａ股市场中及时并有效地对投资者作出警示。4．再次加息渐行渐近（2007．10．18）10月18日，国家发改委副主任朱之鑫表示，9月的居民消费价格指数同比上升了6．2％，比8月份的同比升幅下降了0．3个百分点。中国人民银行行长周小川表示，当前中国经济的温度偏高，有加大货币政策的宏观调控力度的必要。但他并未明确表示央行近期会否加息，只是称“针对经济运行中的不同症状，货币政策要争取做到对症下药”。相关：财政部将分别于11月2日、11月16日和12月14日，分三期向市场发行近千亿元特别国债，它们的期限分别为10年、15年和10年”，“2007年第四季度记账式国债发行计划”显示，特别国债都将按半年付息，但发行计划中并未公布三期特别国债的具体发行规模。如果发行2000亿元特别国债，对市场资金的冻结程度，相当于提高存款准备金率0．5个百分点。［点评］：从央行今年的习惯来看，加息总在定向票据发行之后，并会伴随存款准备金率的上调。在今年历次加息前，周行长也均有所表态，虽然不是明示，但也都意味深长。而此次更表示“有加大货币政策的宏观调控力度的必要”，再加上日前货币委员会提出“适当加大政策调控力度”的表述，我们有理由相信，如果没有更有效的手段，今年的第六次加息已经蓄势待发。对于“加大”力度的说法，我们认为，下次加息的幅度可能较以往变大，但依旧会采取存贷利率不同程度上调的方式，或者在调整利率的同时再次对利息税从新规定，以强化加息的效果。主要宏观数据将于下周十七大结束后出台，按照以往经验，届时将是调整利率的敏感期。执笔：刘晓翀[][41]