6000点高原的伏击 将演变成多空拉锯战

　　四川新闻网-成都商报讯

　　今年以来，大盘每突破一个千点大关时，都会遇到空方的强力狙击，产生大幅震荡的调整走势：

　　3000点关口，发生“2·27”暴跌，大盘在3000点附近震荡调整近2个月；

　　4000点关口，发生“5·30”暴跌，大盘在4000点附近震荡调整近2个月；

　　5000点关口，发生“9·11”大跌，不过大盘在5000点附近调整时间很短，仅两周时间。

　　本周上证指数突破6000点关口后，发生了“10·18”大跌，那么，大盘在6000点附近会怎么运行呢？

　　分析人士指出，本次以机构为主导的行情，不可能产生像“5·30”那样的连续暴跌；大盘将会以大幅震荡和宽幅震荡的方式展开调整。

　　本周，市场迎来了在突破6000点关口后的首次大幅震荡。

　　周四，大盘大跌211点，6000点失守；周五，大盘再度大幅震荡，盘中一度探底至5766.86点。

　　从盘面来看，近期市场的热点公司，纷纷展开大幅回调，航空、造船、有色金属、煤炭等板块领跌，题材股也纷纷落马。

　　不过，在这次调整中，个股并未出现恐慌性抛售，跌停的

股票很少，周四两市仅有6只个股跌停（不包括ST股），周五仅一只跌停；而涨停的股票反而比跌停的多，周四涨停的股票共11只，周五也有11只涨停。

　　那么，本次在6000点高原处展开的调整，究竟会以怎样的路线进行，调整又将持续多长时间呢？

　　回顾篇

　　前三次大震荡 特点不一样

　　■3000点处大震荡

　　2月27日，一根巨量阴线从天而降。

　　当天，上证指数跌幅高达8.84％，史上罕见。

　　就在3000点附近大震荡的前一天，上证指数是费了九牛二虎之力，才站上3000点关口。投资者尚未来得及享受3000点上的无限风光，便被一根巨量阴棒打昏在地。

　　然而，“2·27”暴跌，仅仅是大牛市途中一次迅猛的大震荡，并没有改变市场的牛市步伐。大盘在3000点附近的调整幅度只有500点，调整时间接近2个月。

　　点评：3000点处大震荡，虽然如疾风骤雨，但也仅仅是牛市途中的一次较为迅速的回调罢了，当时市场刚刚脱离2245点历史高点，并在历史上首次来到3000点大关，无论从心理上还是投资策略上，3000点处都是具有很大压力的；很多投资者担心牛市已走到尽头，从而在大盘首度突破3000点整数关口后，恐慌抛售引发剧烈震荡。

　　3000点处大震荡，其实为下一阶段行情的上涨积蓄了新的能量，低价股行情如雨后春笋般迅速扩散，但又为下一次的暴跌埋下了伏笔。

　　■4000点处大震荡

　　5月29日，上证指数继续上涨1.47％，报收在4334.92点，再度创出历史新高。强劲的市场走势让新老股民们手舞足蹈，特别是新股民，人人都感到自己是股神，一买股票就涨。

　　当晚，相信所有的股民都睡得很香，睡梦中，他们正憧憬着在不远的将来，自己将成为百万富翁、千万富翁，甚至是中国的巴菲特。然而，危险却悄然来临，富翁梦也随着暴跌的来临彻底破灭。

　　晚上突然发布的印花税上调消息，让市场措手不及。

　　5月30日，两市大幅跳空低开，虽然一度出现反弹，但最终仍暴跌6.5％。

　　调整才刚刚开始。

　　随后几天，大盘的震荡更加剧烈，无数个股连续跌停。市场更是一度出现恐慌性杀跌，6月5日，大盘最低下探至3404.15点时，才展开大幅反弹；7月5日，在大盘再度暴跌5.25％后，“5·30”大调整才算结束。

　　点评：4000处的大震荡，虽然是在政策面的突然利空打击下引发的一次大调整，但是，此次调整也是大盘在突破4000点之后，出现的一次大幅调整，调整的时间近两个月。

　　4000点处的大震荡，无论是调整的时间，还是调整的幅度，都远远超过了3000点处大震荡，其原因在于，4000点处大震荡也是对上半年狂炒作低价股的一次彻底颠覆，更是对初次全民入市炒股的一次及时的风险教育；垃圾股连续跌停的惨状，一定会成为一道难以抹去的伤疤，深深印在受伤股民的脑海中。

　　而从4000点处大震荡开始，蓝筹股重新走上前台，并成为下一阶段行情的主流，同样，在几个月之后，蓝筹股也从低估值走到高估值，蓝筹股整体性泡沫开始出现。

　　■5000点处大震荡

　　9月11日，一根跌幅为4.51％的大阴线，给正处于突破5000点后的狂热市场降了降温。当日上证指数大跌4.51％，收在5113.97点。

　　但是，本次调整的时间非常短暂，9月12日开始，大盘就重新展开了新一轮的上涨，并直接向6000点大关发起冲击。

　　大盘在5000点附近的调整，时间很短，只有2周左右。

　　点评：这次调整的幅度和时间，都远远小于前两次调整，调整的时间只有一天，而且盘中并未跌破5000点关口。其原因在于，本次调整是蓝筹股的调整，而蓝筹股主要掌握在基金等机构手中，不可能展开“5·30”时的连续跌停，机构如果疯狂抛售，不仅仅是两败俱伤，而是多败俱伤，因此，蓝筹股的调整幅度并不大。

　　本次震荡，是对“5·30”之后狂炒蓝筹股的一次修正，此后，大盘指标股取代蓝筹股，成为市场的新主角，中石化、工商银行、中国神华等大象们，开始了新的表演。

　　分析篇

　　6000点处大震荡 机构左右行情

　　对比前三次大震荡，本次在6000点处的大幅震荡，其最大不同在于，机构对后市的看法表现出了高度的统一———看好后市，四季度仍有机会。

　　调整方式：以时间换空间

　　分析人士认为，本次在6000点附近的大震荡，很难出现连续大幅下跌。

　　“5·30”的连续暴跌，给市场短期走势带来了极具破坏力的打击，很多股民担心，目前市场极有可能复制当初的暴跌走势。

　　但是仔细分析后不难发现，这种可能性并不存在。

　　首先，“5·30”时的做空动能主要来自低价股、垃圾股，它们在此前出现大幅上涨，涨幅高达几倍，这些公司本身就不具备成长性，质地也很差，因此，在上调印花税率的利空打击下，低价股、垃圾股连续暴跌。但是在本轮上涨行情中，蓝筹股是主角，它们的涨幅并不是很大，而且有业绩的支撑，因此，蓝筹股很难出现暴跌，更别说连续暴跌了。这也决定了市场不可能出现深幅调整。

　　其次，基金是当前市场的最大主力，基金不可能在当前点位大幅做空，基金拿的主要是蓝筹股，虽然短期估值较高，但是随着时间的推移，蓝筹股估值将出现快速下降，因此，基金不可能大量抛售。一旦基金全面做空，势必引发连锁反应，届时，基金也将成为受害者；而且从基金契约的规定来看，基金不能空仓，必须保持60％以上的仓位。

　　因此，此次6000点处的大震荡，调整的幅度将不会太大，但是调整的时间将会比较长，可能是采取以时间换空间的方式进行调整。

　　市场主力：基金仍是决定力量

　　“5·30”行情之后，投资者发现很难在市场中赚钱，于是，他们开始将钱交给基金，导致基金的力量进一步增大，而在基金大规模扩容的背景下，基金成了市场的绝对主导者，他们大量买入蓝筹股，并坚决做多。

　　因此，在未来的行情中，基金仍将主导整个市场的运行，但是基金将会调仓换股，从估值过高的板块上逐步撤离，转移到相对估值过低的品种上。

　　比如昨日，张裕A逆市涨停，其目前的估值仍有吸引力。公司2007年～2009年的每股收益将分别为1.2元、1.7元和2.2元，按照2008年业绩计算，其估值尚不足50倍，远远低于贵州茅台和泸州老窖的估值水平。

　　张裕A的涨停，只是基金调仓换股的一个缩影，相信在6000点附近，基金正加快调仓换股的步伐，而这也将导致市场的热点切换，大盘出现强势调整。记者 毛晋楠