大盘能否回稳得看权重股脸色

　　昨日超跌股反弹未能阻止深沪股市高位回调

　　大盘能否回稳得看权重股脸色

　　专家建议：投资者短期宜稳健投资控制持股风险

　　前期牛劲十足的大盘权重股，昨日终于“歇歇脚”，带动深沪股市双双收出中阴线，收盘后跌幅均超过3％。沪综指跌近5800点关口。

　　昨日，两市个股出现普跌走势，近八成股票下跌。其中权重股普遍下跌，而超跌题材股则成为反弹行情的主角。大盘会否复制“5·30”调整市道的走势，出现深度调整？投资者该如何回避个股风险呢？记者昨日就此连线采访了业界专家。

　　牛市格局尚未改变

　　记者：截至周二，沪综指与2005年6月6日的低位998.23点相比，最大涨幅超过5.1倍；与今年6月5日的低位3404.15点相比，亦有近八成的涨幅。昨日沪综指的大跌，是不是意味着中期调整开始，会不会复制“5·30”的走势？大牛市格局改变了吗？

　　张志民：昨日的下跌只是技术性的调整，短期看还没有调整到位，有可能会跌至5500点以下，甚至可能考验5000点的支撑。目前，市场最担忧行政调控股市的风险，不过，管理层再度使用行政手段干预股市的概率不大，大盘不太可能复制“5·30”的中期调整走势。从中长期来看，在阶段性的震荡调整之后，牛市的格局仍将持续。

　　刘国宏：昨日的大跌，是市场心理恐慌的体现，短期沪综指即使要跌，跌幅也可能就是500点左右，不会出现“5·30”行情中的急跌走势。或许再跌两天就重回上升轨道。眼下管理层的风险教育，更多的是对新股民的教育，不能简单地与股市下跌直接挂钩。管理层的意图可能是“降温”，希望股市涨速放慢点。从中长期来看，6000点只是股市前进中的一个坎，仍是本轮牛市的价值中枢。

　　董琛：大盘昨日急跌，主要原因还是前期累计涨幅过大。短期来看，由于上有政策调控风险，下有超跌反弹因素支撑，周五在超跌反弹个股轮动的支撑下，大盘仍将继续展开大震荡行情，但是下跌空间不大。从中长期走势分析，沪综指从7月的3800点开始，已连续上涨14个交易周，月线上甚至出现了极为罕见的跳空缺口，大部分的中期技术指标都处于历史高位，甚至出现了背离，存在较大的修正压力。因此，中期震荡调整越来越近，短期内后市仍将向下寻求支撑。不过，经过震荡调整之后，沪综指仍将创出历史新高。反弹要看权重股“脸色”

　　记者：昨日，两市总市值排名前10的

股票全线下跌；排名前100名的股票中，也只有8只上涨。权重股的下跌是昨日大盘下跌的最大动力。正是因为权重股大涨，才导致沪综指周二摸高6124.04点高位。权重股的调整会持续吗？

　　张志民：权重股的下跌，主要原因是前期迅速拉升的走势，让人提心吊胆，而且，短期内整体累计涨幅过大。不过，经过一波像样的调整后，权重股仍可能是牛市的主线。

　　刘国宏：蓝筹权重股的大跌，可能是因为基金对个股估值产生分歧，同时，部分基金也有年底套现增持现金的需要。权重股短期内涨得有点急，调整压力开始出现，但是，由于中国的产业整合还刚开始，股权收购更是方兴未艾，预计蓝筹股仍有上涨空间。

　　董琛：昨日，最大的空方动力，是前期的热点权重指标股群体。高估值与泡沫增大的风险，是目前机构产生分歧的主要原因。可以预期的是，有资金已开始从中撤出。经过前期的上涨，这些个股积累了相当丰厚的获利盘，套现压力非常沉重。同时，在目前整体估值相当高的环境下，趋势投资者的持股心态并不稳定，一旦出现风吹草动，就会快速抛售筹码，形成恶性循环。与此同时，昨日上海本地小盘股一度集体上涨，但是没有带来太大的赚钱效应。

　　调整市道如何回避风险

　　记者：昨日，两市仅有5家股票跌停，仍有逾10只股票涨停，一些题材股开始占据两市涨幅榜。跌停个股较少，这表明市场恐慌性抛售的压力并不大。不过，沪市A股昨日平均市盈率超过68倍，投资者该如何回避投资风险？

　　张志民：昨日，两市大涨的股票主要是题材股，但是，在调整的市场中，这种机会不太好把握。投资者最好是控制仓位，可考虑套现一半股票，等到一二线蓝筹股跌出价值时再抄底。

　　刘国宏：在人民币资产

证券化率较低的背景下，现在所谓股市泡沫只是一个“塑料泡沫”。如果资产流入能够持续，明年的股市将是“钢铁泡沫”，投资风险将会更小。目前，投资者最大的风险仍是踏空，三年内牛市泡沫破灭的概率不大。避开大盘的短期风险不谈，投资者应坚定持有确定性高的资产重组股。具体来说，包括央企和地方国企的整体上市和资产注入概念。

　　董琛：在6000点的历史高位，作为投资者而言，保护好自己前期的牛市利润，规避风险是最佳操作策略。股指短期仍将处于上下两难的格局，在规避个股走势分化的风险时，对于较为丰富的补涨机会可重点关注。可围绕涨幅不大的二三线品种，或者低价基本面有亮点的滞涨股做文章。稳健型投资者可增持六七成现金，参与申购新股。总体来看，目前市场仍处于大牛市中，任何的中期震荡甚至快速跳水，都是牛市中正常的走势。投资者可在本轮中期震荡过程中耐心等待逢低吸纳的机会。

　　本期嘉宾

　　张志民：民生证券深南中路营业部总经理

　　刘国宏：英大证券研发中心副总经理

　　董琛：北京首放首席证券分析师

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