建议近期超配六个板块

　　我们认为，通胀的持续必然对企业成本、价格和盈利构成影响，并成为今后投资选择的重要线索。通胀背景下的投资主线有两条：一条是选择能够抵御通胀的行业，那些供需弹性小、定价能力强、资本密集型行业更能够抵御通胀；另一条是治理通胀可能带来的投资机遇，加速升值是应对通胀的治本之道，而升值本身会进一步提升资产类行业（如金融、地产等）的投资价值。

　　建议近期超配银行、地产、钢铁、石化、医药、造纸6个板块。从资源重估角度分析，前期银行、地产及石油股表现还未完全体现资源重估的价值，后市值得期待，钢铁、医药和造纸板块，则受益于通胀环境下行业集中度的提高，其上市公司的竞争力将得到进一步加强。A股组合推荐工商银行、建设银行、万科A、保利地产、宝钢股份、中国石化、双鹤药业、岳阳纸业、中金黄金、泸州老窖10只股票。

　　中信证券研究部