[中经网]本周中国经济大事表（2007.09.15--2007.09.21）

　　1．第五次加息（2007．09．15）中国人民银行宣布再次上调金融机构人民币存贷款基准利率。根据决定，自2007年9月15日起，金融机构一年期存款基准利率上调0．27个百分点，由现行的3．60％提高到3．87％；一年期贷款基准利率上调0．27个百分点，由现行的7．02％提高到7．29％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0．18个百分点。央行表示，此次加息旨在加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。相关：9月17日上午，特别国债首次面向银行间债券市场招标发行，共有32家机构认购了本期特别国债，其中包括20家银行、2家保险公司、9家券商和全国社保基金。2007年特别国债（二期，0700002）计划招标发行总量为300亿元。招标结果显示，投标量为574．1亿元，实际发行总量为319．7亿元。票面利率为4．68％。认购榜单中，20家银行共认购178．2亿元，农行以40亿元列居榜首；全国社保基金拿下33．5亿元；国寿集团购得25亿元，中国人保控股认购7000万元；9家券商共认购82．30亿元。9月21日，07特别国债（三期）将招标发行，计划发行量300亿元。［点评］：这是央行今年以来的第五次加息，与上次加息仅间隔24天，频率明显加快。ＣＰＩ高企是促成加息的重要因素。前8个月的ＣＰＩ接近3．9％，而若以3．0％的标准计算，后四个月单月的ＣＰＩ都要控制在1．3％左右才能达标，这种可能发生的几率几乎为零。保守估计，全年的通胀率将在4％左右。而本次加息后，1年期定存利率为3．87％，依旧赶不上通胀水平，实际利率仍为负值。周小川在之前的表态中曾很明确的表示“希望实际利率为正值”，并在之后几天内公布了加息消息。因此，据此判断，年内至少应该还有一次加息，以保证实际利率至少与通胀率持平。ＣＰＩ的高企主要由食品价格高涨引起，而在气候及国际环境等因素的综合作用下大范围的粮食涨价，具有偶然性和普遍性。粮价的全面回落并非主观因素可以决定，还需要一定时间。因此，明年的ＣＰＩ走势预计还将小幅上扬。那么加息手段的应用或许还将在08年得以延续。高位的新增贷款是加息的另一个重要成因。今年8月份，金融机构人民币贷款增加3029亿元，同比多增1160亿元。其中，居民贷款增加1283亿元，同比多增739亿元，非金融性公司及其他部门贷款增加1746亿元，同比多增421亿元，增速明显小于居民贷款。因此，居民贷款是贷款大幅增长的主因。而在居民贷款中，中长期贷款占比近80％。这中间的绝大部分是房价飙升下催生的住房按揭贷款。所以，针对这种现象的加息手段，对贷款高增速只是治标不治本，关键还须从高房价上入手，加强廉租房与两限房在平抑房价上的作用，使居民住的起房，买的起房。综上，我们认为，虽然通过加息让实际利率扭负为正是必要的，但应注意结合其它手段，把握节奏和力度，力求让利率工具在对市场不产生过多负面影响的情况下达到预期效果。2．中国，在监管中成长（2007．09．17）9月17日，中国证监会网站同时公布了六项涉及并购重组和非公开发行的法规，充分表明了证券监管部门打击虚假信息披露和内幕交易等违法犯罪行为、保护投资者合法权益、维护资本市场健康稳定运行的决心。9月19日从证监会获悉，国务院包括证监会、发改委、公安部、财政部、商务部、人民银行、国资委、海关总署、税务总局、工商总局、银监会、保监会的12个部委召开了上市公司规范运作专题工作小组第四次会议，将建立联手合作的上市公司监管常态机制，推进监管部门间的沟通协作和共同监管，促进上市公司规范发展定为下一阶段工作目标。中国上市公司监管体系将作进一步重大调整。审计署9月19日发布的49个部门单位2006年度预算执行和其他财政收支审计结果显示，部分部门单位在2006年度预算执行和其他财政收支中，存在一些需要加以纠正和改进的问题。套取财政资金、挪用财政资金、转移资金、国有资产流失、违规收费、超标准建设办公楼等，是这些部门单位在预算执行和其他财政收支中存在的共性问题。对这些问题，审计署已按照国家法律、法规的规定，及时出具了审计报告，下达了审计决定书，提出了整改建议。各部门单位也表示将认真进行整改。［点评］：中国经济的内部和外部均存在监管漏洞，严重制约了社会的健康发展。这种现象在快速成长起来的资本市场中尤为突出。而上市公司作为市场中的主体，对市场的泡沫和虚假繁荣负有不可推卸的责任。证监会连续公布的监管条例及监管计划，明确了将上市公司作为监管对象的意图，体现了监管思路随国际国内背景的变化而变化的灵活思路。不仅有效打击了国内的违规操作，起到了防范金融风险的作用，同时，对国际资本追逐套利收益也发出了警告。监管的漏洞也存在于部分国家部门中。不过这种勇于承认并纠正的态度是值得肯定的。相信随着监管制度与体系的完善与成熟，中国今后的成长道路将更加健康与平稳。3．《住宅法》或将破题（2007．09．18）建设部住宅与房地产业司司长沈建忠9月18日明确指出，政府将研究制订《住宅法》。据悉，《住宅法》将对我国住房市场发展规划、管理机构、市场主体和市场运行的监督管理，以及住房保障制度等予以法律规定，作为规范市场的基础法律。同时根据住房市场的现实情况和需要，对相关法律法规的条款加以完善、修改和细化。［点评］：早在2001年就开始酝酿的《住宅法》，随着对住宅保障法律体系的讨论日渐深入和《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》的正式发布，再度受到关注。这也是建设部对我国出台这一法律的首次表态。今年全国“两会”期间，就有人大代表提出了将《住宅法》立法案的议案。我国部分居民的住宅得不到保障的一个很重要的原因，就是法律体系在这个问题上的缺失。城市低收入家庭住房保障问题不仅在很大程度上影响了我国房地产市场的健康发展，而且会威胁社会的和谐与稳定，因此，在继历经多年审议的《物权法》得以顺利实施之后，受到各方关注的《住宅法》及有可能成为政府下一个重点研究并讨论的对象，推出的时间指日可待。4．全员持股的模范典型－－北京银行迎来上市（2007．09．19）北京银行共冻结资金1．89万亿元，发行价格为每股12．50元，9月19日正式登陆Ａ股市场，网上资金申购发行的9亿股开始在上海证券交易所上市流通，证券交易代码为601169。［点评］：据央行统计，2006年末，北京银行在北京地区15家中资商业银行中，人民币存、贷款的市场占有率分别为7．72％和10．80％，分别位居第四位和第三位。登陆Ａ股市场过程中，最为引人注目的是几乎全员持股。从在一定程度上来看，成为股东后，员工是在为自己打工，工作积极性自然提高，是激励员工的最好方法。这种激励性质的做法，应该说值得肯定。不过，也存在一定弊端。首先，持股激励计划很重要的一点就是在公平的前提下保证能给员工带来实际的经济效益。让大多数人持股，更重要的是持股后是否能够改变他们的财富状况，如果收获的只是“股东”这个好听的头衔，或者银行员工通过其他投资渠道投资所获得的收益比持股收益还多，那这种激励手段的效果就不会得到应有的体现。其次，股权激励更多的是对员工长年服务银行的一种鼓励和福利补偿，对留住老员工或许有效，但要提高银行自身整体的竞争实力和盈利，最好的手段是将业绩奖金这类的绩效考核和薪酬体系与绩效挂钩，多劳多酬，这种性质的激励体制不仅可以留住人才，还能吸引更多优质人力资源的注入。更重要的是，建立一种让员工利益和公司利益保持一致的体制是一个长期的过程，让员工了解这种机制的意义，产生一定的收益预期，他们才知道努力的方向和着重点。因此，对员工的培训及良好沟通是重中之重。虽然股权激励可以很好的捆绑公司与员工的利益，但具体实施起来还有很多需要完善及改进的地方。执笔：刘晓翀[][41]