市场缘何冷落认股权证（下）

　　套利交易存在于金融市场的各个领域，比如同一只股票或同一品种的商品在不同地点上市，当其价格差异达到一定程度的时候，大型投资银行便会在买入低价商品的同时卖出高价商品，实现无风险的收益。

　　有大量资金游走于世界各主要交易所，寻找黄金交易的套利机会，比如在北京的某大型上海黄金交易所会员便代理客户进行上海黄金交易所与境外黄金交易的套利交易。一般来说，套利交易也是有风险的，虽然这种风险较小，但毕竟客观存在，如果能找到绝对没有风险的套利机会，这将是所有套利交易者的福音。

　　说了这么多，言归正传，认股权证与股票的套利就毫无风险，因为它们之间没有市场的差异，也不存在

　　对此，基金经理表示，如果基金想大规模地买入权证，必须要事先召开持有人大会，而投资权证的资产占净值的比重也不能超过5%，这就导致了很少有基金进行股票和权证的套利。

　　听了基金经理的解释，我认为这个说法比较牵强，苍蝇再小也是肉，众多基金经理就都看不上？无风险的盈利大家都喜欢，看看新股申购和权证创设就知道了。所以，基金不参与权证与股票的套利必有其他原因。既然基金经理不肯说，我就胡乱猜测几个，仅供读者娱乐：一，买入权证不能收取管理费；二，留出价格更便宜的认股权证给老鼠仓持有，“官”不与“民”争利；三，维持现有的股票价格已经感到吃力，如果硬要参与权证的交易，将会需要更大的资金，基金可能没有多余的钱；四，其他问题。

　　哪个对我也不知道，好像没听说基金买权证不能收管理费，据说市场上钱也比较多，尤其是基金更加有钱，看来一、三都不太像。再联想起牛市刚刚启动时有基金经理让情妇买五粮液认股权证从1元多持有到11元多的传言，二倒可能有点靠谱。但再想想与我交谈的基金经理那正直的模样，我倒觉得四的可能也是蛮大的。

　　商报记者 周科竞