大盘难言见顶 绩优蓝筹依然值得期待

　　股指的连创新高，基金市场的快速发展，反而使基金陷入“制造蓝筹泡沫”的尴尬境地。连日来，不断有学者表示，正是由于基金建仓不断把蓝筹股价格推高，从而形成“蓝筹泡沫”。另外在5300点高空，多空双方也展开了对峙，是持续还是见顶的争论不绝于耳。那么市场上到底存不存在泡沫？A股到底见顶了吗？蓝筹股到底还值不值得投资呢？多数基金经理在驳斥“基金制造蓝筹泡沫”的同时，对未来仍有乐观估计，认为短期调整不改牛市前进步伐，后市重点要挖掘有投资潜力的绩优蓝筹股，以获取稳健收益。

　　尽管不少基金经理承认，目前A股的估值不便宜，但他们中不少人认为，目前说泡沫仍为时过早，毕竟中国股市的上涨有未来业绩的支撑。对于是否有泡沫，借用格林斯潘说过的一句话，“在泡沫没有破灭之前，谁也不知道是否存在泡沫。”信诚基金表示，在宏观经济良好、企业盈利高速增长、股改重构了股市发展基础的前提下，以发展的眼光看待A股市场目前的估值水平，市场并不存在整体泡沫，或者是过大的泡沫。但市场上涨过快、估值水平提升过快，并伴有操纵股价、坐庄、散布虚假消息、操纵业绩等等，这是股市出现了泡沫苗头的确切征兆。

　　对于A股市场是否见顶，多数机构看好后市，认为现在言顶为时尚早。世基投资表示，这几日围绕5300点所做的调整，绝非是市场的见顶信号，但也不要期盼着大盘天天上涨。有关部门表示，随着与国际市场联动性的加强，国内股市的上涨将趋于缓和、理性。分析当前A股市场所处的经济环境，信诚基金副总经理兼首席投资官岳爱民认为，当前经济发展的三驾马车———出口、消费和投资依然表现强劲。信诚基金表示，他们仍然对下半年和跨年度市场有比较乐观的估值判断，短期内A股市场难言见顶，后续市场的运行将主要受宏观经济形势的变化以及市场整体估值情况决定。

　　其在下半年投资策略报告中指出，虽然当前A股市盈率已大幅提升，但蓝筹股估值相对较低的状况仍然存在，绩优蓝筹股仍然有一定程度的估值优势，虽然该优势已经比过去有相当程度的缩小。他们依然看好绩优蓝筹，并预计未来基本面和成长性确定的蓝筹类个股仍会有良好表现，机械、地产、金融服务、消费服务等板块仍长期看好，奥运、股指期货、两税合并等主题型投资机遇也值得发掘和把握。但信诚精萃成长基金经理吕宜振提醒，当蓝筹在市场共识推动下涨幅过快或超额回报过多时，应当注意相应的风险。信诚基金估计，下半年的蓝筹行情应该不如2006年下半年那么猛烈。在投资上信诚基金将密切关注国家的宏观政策和行业政策的影响，根据个股的基本面和估值状况进行组合构建和调整。