老大老二将回归煤炭股整体发力

　　《关注央企整体上市》系列报道之四

　　在保持国有经济绝对控制力的七大行业中，煤炭行业名列第五。就煤炭行业而言，资产注入的机会主要来自于母公司实力雄厚的地方上市公司，像山西国资旗下的国阳新能、大同煤业，潞安环能、西山煤电，山东国资旗下的兖州煤业，由于矿产资源注入的预期相对明确，未来有望维持较高的成长性。借力资本市场做大做强、整合落后的中小产能，以提升行业集中度和议价能力，是各煤炭集团的长远目标。

　　至于央企旗下的相关企业，我国第一大煤炭企业———神华集团有限责任公司回归后将借助于A股平台实现整体上市。我国第二大煤炭企业———中国中煤能源集团公司旗下的中煤能源已宣布将回归A股，上海能源有可能被中煤能源吸收合并或私有化。

　　煤炭股昨大面积涨停

　　受基金回补仓位的推动，前期持续调整的煤炭板块昨日重新崛起，兰花科创、金牛能源、潞安环能、西山煤电涨停，平煤天安、恒源煤电、上海能源、国阳新能、开滦股份、上涨均超过了9%%，煤炭涨幅最小的四川圣达涨幅也达5.53%%，煤炭板块指数整体上涨7.54%%。

　　煤炭股估值低于港股

　　煤炭股是深沪两市中唯一相对港股市场低估的板块。招商证券煤炭行业分析师卢平表示，由于国内煤炭行业实行计提维简费、安全生产费用等政策，而香港市场将这些计提冲回以反映当期真实的业绩，这使得煤炭上市公司按照国内会计制度核算的业绩低于按照香港会计制度核算的业绩。如兖州煤业香港会计制度下的每股收益比国内平均高出比例大致为22.52%%。

　　从业绩调整后的估值来看，07年、08年内地煤炭股的PE（市盈率）相对于H股煤炭股有30%%和25%%的折价，国内煤炭股仍然存在相当程度的低估。

　　煤炭股走势优于大市

　　中银国际认为，未来，政府将加大对煤炭行业的整合力度，这将使上市公司成为最大的受益者，产能的提高将成为主要增长点。煤炭板块目前的估值水平仍位于A股各板块的低位，整体估值优势明显。

　　我们给予煤炭板块优于大市的评级。推荐西山煤电、伊泰B股、潞安环能，看好国阳新能、平煤天安、神华能源、兖州煤业。本报综合

　　最新消息

　　煤老大回归中国神华下周一上会

　　发审委昨晚公告又一家红筹股中国神华将于下周一申请过会。中国神华此次回归A股申请发行不超过18亿股A股，发行后总股本不超过198.89亿股，其中H股为33.99亿股，发行结束后拟在上海交易所上市交易。昨日其H股收盘价38.55港币，若发行价格不低于其H股价格，本次募资规模将接近670亿元。这将超过即将过会的建行的募资计划。成为A股历史上最大的IPO。中国神华2006年净利润164.4亿元，今年上半年实现净利润98.1亿元。全景网