黄金期货落子上期所　监管格局仍需协调

　　本报记者 徐可强 上海报道

　　9月11日证监会宣布，经国务院同意，上海期货交易所(下称“上期所”)获准上市黄金期货。这也是继锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯期货成功推出之后，今年证监会批准的第四个期货新品种。

　　上期所消息称，黄金期货合约已于12日开始向市场征求意见，上期所也基本完成各项准备工作，并将于近期正式开展此项业务。12日，黄金价格突破今年的振荡整理走势，走出710美元的整数关口；而受黄金期货上市的刺激，山东黄金(600547.SH)、中金黄金(600489.SH)等黄金类股票在近日的大跌中逆势上升，连续创出上市以来的新高，其中山东黄金以188.14元高收，中金黄金收于151.24元。

　　由于黄金在对冲通货膨胀和货币

　　但对市场各方而言，黄金期货的最终监管格局仍不明确。

　　按照今年4月实施的《期货交易管理条例》，作为期货监督管理机构，证监会对期货市场实行集中统一的监督管理；上海期货交易所也一直受到证监会监管。但黄金还具有储藏、支付、结算等货币金融功能，黄金储备往往是各国外汇储备的重要部分，《中国人民银行法》明确规定了央行对黄金市场的监管权，黄金的现货、远期交易市场上海黄金交易所就是直接受央行监管。

　　与监管者之间需要良好的协调一样，黄金期货的现货交割仍有待进一步细化。在上期所发布的期货合约征求意见稿中，对于交割部分没有明确。高德黄金总裁张卫星担心，由于黄金一直由央行管理，流通环节复杂，这些都为黄金的交割带来困难，而且黄金交割的增值税问题也颇为棘手。“如果这些问题不能得到很好的解决，会导致黄金期现市场的割裂。”

　　而黄金现货、远期、期货等系列交易，以及多产品之间的套利，仍需两大交易所进行全面的协调合作。

　　此外，商业银行在黄金期货上的参与权仍然悬而未决。商业银行持有黄金资产，也可以代理客户在黄金交易所投资，但是否可以进入上期所进行黄金期货的交易，还仍需明确。中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清教授表示，尽管新的《期货交易管理条例》删除了金融机构不得参与期货交易的条文，但是目前商业银行还没有进入商品期货的交易，“最多可以进行保值吧，不会一下子走得很快。”

　　另外，业内人士认为央行不太可能进入期货市场，但央行储备中持有大约600吨黄金，而且似乎没有明确的法律条文规定央行一定不可以进行期货交易，而储备物资也并非没有进入期货市场的先例，比如国家储备局就曾向上期所大量交割储备铜。