5000点以上买防御性股票

　　基金视点

　　国海富兰克林基金有关人士表示，面对5000点之上的历史新高，投资机遇与风险共存，对于那些价值重估已经充分挖掘、未来可能面临不利因素冲击的行业可适当逢高减持，稳健型投资者可从交通运输、基础设施及公用事业等价值重估尚未充分挖掘的防御性品种中寻找新的投资机会。

　　国海富兰克林基金认为，与2005年6月6日的998点相比，5000点是一个具有里程碑意义的点位，是中国股市走向更强大

资本市场的一个新起点，它标志着中国股市的发展与建设开始进入一个全新阶段。目前，宏观经济整体向好、多数行业保持景气、优势企业效益继续提高、市场资金充沛等积极因素不会因为紧缩调控而发生实质性改变，A股市场中长期向好的格局仍然值得期待。

　　为了跑赢持续上涨的指数，目前基金的持股仓位大多是接近满仓。一、二线蓝筹股因此还有上涨空间。但是，国海富兰克林特别指出，基于中报业绩超预期的上涨行情应该告一段落，指数短期大幅调整的概率，远远大于快速上涨的概率，防御是目前首要的投资策略。

　　国海富兰克林基金建议，在全球经济和金融市场存在很高不确定性而中国基本面保持强劲的形势下，投资者不妨采取稳健策略。首先，买入防御性

股票。电信、公用事业、基础设施、软件服务和保险行业的股票看起来是明智之选。其次，从国内强劲的消费增长中获益的股票。中国7月份的零售额同比增长16.4%，为三年来的最高增长水平。收入的强劲增长以及国内A股市场上涨带来的财富效应将支撑未来零售额的强劲增长。此外，如果全球增长趋势（或市场对此的预期）因信贷危机的影响而放缓，那些主要依赖于内需的行业和公司将会跑赢大市。第三，研究H/A股折让后，基于价值稀缺分析，价值型投资者应当关注基本面良好而估价又大大低于其相应A股的H股。

　　《证券时报》